ענקית השבבים טקסס אינסטרומנטס TEXAS INSTRUMENTS דיווחה אתמול כי הכתה את התחזית ברבעון השלישי כאשר הרוויחה 2.45 דולר למניה, לעומת תחזיות של כ-2.37 דולר למניה. אשתקד הרוויחה החברה 2.07 דולר למניה. גם את השורה העליונה הכתה החברה, כאשר דיווחה על הכנסות של כ-5.24 מיליארד דולר, 2.7% גבוה מהתחזיות וגידול מההכנסות אשתקד שהסתכמו כ-4.64 מיליארד דולר. החברה הכתה את התחזיות בשורה העליונה והתחתונה בארבעת מועדי פרסום הדוחות האחרונים.

הרווחים גדלו בכ-3.38%. האנלסיטים צפו כי החברה תדווח על רווח של כ-2.07 דולר למניה, בכך הציגה החברה שיפור של קצת יותר מ-18%. החברה הציגה שיעור גידול דו ספרתי בהכנסות שלה בכל אחד משש הדיווחים האחרונים שלה.

מנגד, החברה צנחה במסחר המאוחר בכ-6%, זאת בעקבות התחזיות שלה להמשך השנה. החברה צופה כעת כי השבבים אותם היא מייצרת, אשר משמשים את מרבית המכשירים השונים בהם אנו משתמשים ביום יום (מוצרי משק בית ועד טילים בליסטים), יפגעו כתוצאה מהפגיעה בשרשראות האספקה, שעד כה השפיעה בעיקר על ענף המחשבים והטלפונים.

החברה צופה כעת רווח של בין 4.4-4.8 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, נמוך מהתחזית של השוק שם מצפים לכ-4.93 מיליאר דולר. הרווח צפוי להיות בין 1.83-2.11 דולר למניה, פספוס נוסף של התחזיות במידה ויתממש.

• אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
• זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החברה היא הגדולה ביותר בייצור שבבים בארצות הברית, ולכן – כאשר חברה שכזו צופה כי הפגיעה בשרשראות האספקה תשפיע גם עליה – קשה לטעון באופן מיידי שהיא טועה. ענף ייצור הרכבים והמכונות שלה מייצר לה 60% מההכנסות, ועושה רושם כי מספר רב של יצרנים שונים בתחום מאטים כעת את ההזמנות שלהן, הן בעקבות הירידה בביקושים (בעקבות האינפלציה) והן בעקבות עליית הריביות (יקר להם ללוות כסף מהבנק), בדומה ליצרני הטלפונים השונים כמו אפל או יצרני המחשבים השונים כמו HP.

מנגד, החברה מסרה כי לראייתה, שוק הרכבים ישאר חזק ברבעון הקרוב לפחות. "במהלך הרבעון האחרון, צפינו בהחלשות שוק האלקטרוניקה, וחולשה מתפשטת בשוק התעשייה", מסר מנכ"ל החברה. "בסך הכל, נראה כי מספר ההזמנות נחלש, ומספר הביטולים גדל במהלך הרבעון האחרון, דבר שככל הנראה ישפיע גם על הרבעונים הקרובים", חתם. יצרניות שבבים רבות כמו טקסס אך גם Samsung, Nvidia, Intel – נתנו תחזיות דומות – המכירות וההזמנות מעטות.

מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה איבד קרוב ל-40% בשנה האחרונה, אך טיפס במהלך שבעת הימים האחרונים. יתכן וזה מצביע על כך כי המשקיעים בחברות השבבים מאמינים שהסוף לנפילות קרב, ובסופו של דבר יחזרו חברות השבבים לטפס. 

• כולם רוצים לחגוג: האם עונת הכריסמס משפיעה גם עלינו - מי נהנה מזה ומי משלם ביוקר?
• אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

מדדיה של טקסס אינסטרומנטס נפלו ב-14% לעומת זאת מאז תחילת השנה, כאשר פעלו בצורה טובה יותר לכאורה מאשר המתחרים שלה. החברה מדורגת מספר ארבע במדד המוליכים למחצה של פילדלפיה.

סמנכ"ל הכספים של החברה מסר כי לראייתו, בלתי אפשרי יהיה לומר אם הנפילה הצפויה בשוק השבבים היא כתוצאה מהעובדה כי הלקוחות שרוכשים ממנה את אותם שבבים מנסים לחסוך במלאי, או שהסיבה היא בכלל כי אותן חברות לא מסוגלות כלכלית לרכוש את השבבים – דבר שמקשה הן על המשקיעים והן על החברה לצפות כראוי את הרבעון הקרוב.

"אפילו כאשר הכלכלה יציבה, עדיין קיימים מחזורים עולים ויורדים בשוק המוליכים למחצה", מסר הסמנכ"ל, "אני לא אתפלא אם בשנתיים האחרונות הלקוחות שלנו בנו מלאי גדול מידי, ולכן כעת יתכן ואנחנו פשוט בדרך אחורה שוב", הוסיף.

טקסס אינסטרומנטס נחשבת לאחת המובילות בשוק השבבים, כאשר היא מייצרת את המספר הרב ביותר של שבבים אנלוגיים ו-EPC (שבבי עיבוד משובצים) – כאלו שמכניסים לתוך ציוד משרדי שונה וכלה בחומרות חלל (מעבורת החלל הבינלאומית לדוגמא).

שבבים אלו – ברוב המוחלט של המקרים – דורשים פיתוח פחות מתקדם מאלו של חברת אינטל לדוגמא, אשר מייצרת בעיקר מעבדים (CPU). מיקוד זה של החברה אפשר לה לגדול ולהיות אחת מהחברות הגדולות ביותר בעולם בתחום ייצור השבבים, הן בהכנסות והן ברווחים. בכך הקפידה החברה לחלק דיבידנדים ולרכוש בחזרה מניות שלה על מנת להחזיר כסף למשקיעים בצורות נוספות מלבד עליית המניה בבורסה (ככל שהיא נוהגת לעלות).

החברה נוהגת שלא לתת דיווחים אודות התחזיות לדרישת השבבים עבור שוק האלקטרוניקה – זאת מעבר לתחזיות שהיא תמיד נותנת. הנהלת החברה מבינה אפוא כי אפילו אם שוק השבבים נוהג לנוע בצורה מחזורית (למעלה למטה), לשבבים שלה קיים ערך מוגבל בזמן.

שלא כמו יצרני שבבים אחרים, השבבים של טקסס נוהגים לשרוד תקופה יחסית ארוכה (מבחינת הקדמה שלהם). דבר זה מסייע לחברה להניח כי במידה ואכן יש משבר בשוק השבבים, הוא לא ישפיע עליה בצורה כזו ניכרת כמו שאר יצרניות השבבים.

החברה סיימה את הרבעון עם כ-2.4 מיליארד דולר של שבבים באחזקה, גידול מאשתקד, אז הסתכם נתון זה בכ-1.86 מיליארד דולר. סמנכ"ל הכספים מסר כי נתונים אלו אינם חיוביים בהכרח עבור החברה, שכן מדובר בכמות נמוכה מבחינת מלאים מאשר טקסס כיוונה אליו במקור. החברה תוכל לכאורה להגדיל את המלאים שלה בלפחות מיליארד דולר נוספים.

טקסס אינסטרומנטס מייצרת קרוב ל-80% משבביה במפעלים שלה, והחברה שואפת להגדיל אחוזים אלו. החברה הזהירה כי יתכן והוצאות ההון שלה יגדלו בעקבות המהלך המדובר, דבר שגרם למספר אנליסטים לדווח כי לדעתם – החברה תקטין את הסכום אותו היא משקיעה בדיבידנדים ורכישה חוזרת של מניות בשנים הקרובות.

בניגוד למרבית המתחרים, החברה אינה מתכננת להפחית את הוצאות ההון שלה, או להאט את בניית והקמת פרוייקטים ומפעלים חדשים.