לקראת הכנס "בין פטיש האינפלציה לגרזן הריבית"
סופרים אבדות כלכליות- עד כמה הכלכלה העולמית רגישה להשלכות המלחמה?
למי שפספס - לצפייה ישירה בכנס
רינת אשכנזי, מנהלת מחקר מדדים בקסם קרנות.ETF:
בעולם הכלכלי נעשים ניסיונות ראשוניים לאמוד את ההשלכות הכלכליות של הפלישה הרוסית לאוקראינה. החזאים מסכימים כי ארה"ב תצמח לאט יותר, תוך כדי אינפלציה גבוהה יותר, כלכלת אירופה "תפלרטט" עם מיתון ורוסיה תצלול להתכווצות תוצר דו-ספרתית עמוקה. חשוב לציין, כי על אף הטלטלה הגיאו-פוליטית, זינוק במחירי האנרגיה, המתכות והסחורות החקלאיות, שיבושים בשרשרת האספקה, התייקרות עלויות ההובלה ועצבנות בשווקים, בסך הכול הכלכלה העולמית נכנסה למשבר הזה במצב סביר – שוקי העבודה במערב מתמידים במגמת השיפור, הצרכנים נשענים על חסכונות שנצברו בתקופת הקורונה והחברות וחלק לא מבוטל מהחברות הצליח לצבור מזומן, לרשום גידול ברווחים ואף לשדרג את רמות הרווחיות. נקודת התחלה זו מקנה לעולם חוסן כלכלי רב יותר בהשוואה לאירועים דומים בהיסטוריה (כגון שנות ה-70 וה-80). נקודות זכות אילו לא מבטלות כמובן את סיכוני האינפלציה, את העצבנות בשווקים או את הפגיעה בפעילות הריאלית. הן לכל היותר "מרככות" את מידת ההשפעה.
לעת עתה, כלכלני וול סטריט צופים כי התמ"ג האמריקאי יגדל השנה בכ-3.2%, ירידה מתונה של 0.3% מהתחזית של פברואר, אך עדיין מעל קו המגמה של השנים האחרונות. למרות ההתמתנות בקצב, ארה"ב תמשיך כנראה להתאושש מאומיקרון, כאשר לא מעט יהיה תלוי במדיניות הפד. קצב האינפלציה הנגזר מהוצאות לצריכה אישית, האינדיקטור המועדף על הפד, צפויה לעלות בכ-4.3% השנה, 0.7 נקודות אחוז גבוה מהסקר הקודם בפברואר. החזאים מסייגים את התחזיות, שכן המשך התייקרות מחירי הנפט משמע פגיעה קשה יותר בצמיחה וכן, קצב האינפלציה גבוה יותר.
"...ההשלכות של סגירה מוחלטת של 4.3 (מיליון חביות ליום) של רוסיה של יצוא הנפט לארה"ב ולאירופה יהיו דרמטיות", כתב ג'יי.פי מורגן בסוף השבוע. "במידה שההתנתקות הזו תצבור תאוצה, תתעצם ותיארך - כך הזעזוע לצמיחה העולמית – ילך ויגדל". לפי "כלל אצבע" של גולדמן זאקס, כל עלייה של 10% במחיר הנפט מעלה את שיעור אינפלציית הליבה בארה"ב בכ-3.5 נקודות בסיס ואת סך האינפלציה בכ-20-30 נקודות בסיס.
רובם מסכימים שהאפקט יהיה גרוע יותר באירופה. ברקליס הפחיתה את תחזית הצמיחה שלה לאירופה השנה לכ-3.5% לעומת 4.1% בחודש שעבר. "עלייה במחירי הסחורות ושנאת סיכונים בשווקים הפיננסיים הם אפיקי ההידבקות העיקריים, מה שמרמז על זעזוע סטגפלציוני עולמי, כאשר אירופה היא האזור החשוף ביותר", אמר בנק ההשקעות השבוע. ג'יי.פי מורגן הוריד השנה כמעט אחוז שלם מהצמיחה באירופה, וכעת צופה כי התמ"ג יגדל בכ-3.2%. עם זאת, לרבעון השני צפויה צמיחה אפסית.
רוסיה עשויה להיפגע באופן הקשה מכולם. ג'יי.פי מורגן צופים לה ירידה של כ-12.5% בתוצר, כאשר כלכלת המדינה תתכווץ תחת משקלן של סנקציות חסרות תקדים שהקפיאו את יתרות המט"ח של כ-630 מיליארד הדולר שלה וניתקו את כלכלתה משאר העולם. IIF רואים התכווצות של כ-15%, כפול ממה שנרשם במשבר הפיננסי העולמי. "אנחנו רואים כי התחזית אף עלולה להפוך לשלילית יותר. רוסיה לעולם לא תחזור להיות אותו הדבר", כך כתבו כלכלני IIF.
- 2.העולם על סף מלחמה כוללת ופה מדברים עלפגיעה קלה בצמיחה (ל"ת)בדיחה 08/03/2022 16:50הגב לתגובה זו
- 1.אולי תכתבו על מה שקורה עם הניקל בימים האחרונים?! (ל"ת)רבקה 08/03/2022 13:31הגב לתגובה זו
אנטליה טורקיה (AI)קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון
אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה; מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים; 1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג
ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.
המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.
וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים.
המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות
הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.
- תבעו את סוכנות הנסיעות וזכו - "הסוכנות טעתה בתכנון הטיול"
- בריטניה מזהירה מפני הגעה לישראל ומשגרת מטוסי קרב למזרח התיכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.
מדד המחירים הכי קריטי בשנתיים האחרונות - מה ייחשב להפתעה ומה לאכזבה?
גולדמן, מורגן, סיטי, בנק אוף אמריקה, ברקליס - כולם מסמנים את אותו מספר: אינפלציה שנתית של 2.9%; אבל מה יקרה אם עוד כמה שעות תופיע קריאה של 3.0%? או 2.8%? זה יכול להצית תגובות שרשרת בכל השוק - הפד' אולי ימתין, השוק לא - הנה כל המספרים שאתם צריכים לדעת כדי להגיע מוכנים למדד המחירים האמריקאי
CPI אחד מהדו"חות הכלכליים החשובים ביותר של השנה - אולי החשוב ביותר מאז שהפד' החל להעלות ריבית יתפרסם בשעות הקרובות. בשעה 15:30 נקבל את הנתונים של מדד המחירים לצרכן (CPI) של ארה"ב לחודש אוגוסט ובהם נתוני הליבה, האינפלציה השנתית והחודשית.
שוק עבודה במשבר ואינפלציה סיטונאית שמתקרבת ליעד
מדד המחירים שיתפרסם היום יחתום שרשרת של נתוני אינפלציה לצד נתונים משוק העבודה שגיבשו את ההבנה שהפד' הולך להוריד ריבית. דוח התעסוקה של אוגוסט שפורסם בשבוע שעבר הציג תוספת של 22 אלף משרות בלבד, לעומת תחזיות שעמדו על 75 אלף. זה נתון חלש במיוחד, השני ברציפות, אחרי שגם ביולי נוספו רק 79 אלף משרות. במקביל, שיעור האבטלה טיפס ל-4.3%, הרמה הגבוהה ביותר זה כמעט ארבע שנים.
גם קצב עליית השכר נשאר מתון: עלייה חודשית של 0.3% בלבד, ובשיעור שנתי של 3.7%. השילוב הזה שבין האטה במשרות החדשות, עלייה באבטלה והתמתנות של השכר משקפת תמונה על שוק עבודה שנמצא במשבר.
בנוסף לזה קיבלנו אתמול נתונים מעודדים (מעודדים במובן של הורדת ריבית) מהאינפלציה הסיטונאית. מדד מחירי היצרן (PPI) לחודש אוגוסט הפתיע בירידה של 0.1%, לעומת תחזיות שצפו עלייה של 0.3%. גם מדד הליבה, שמנטרל מחירי מזון ואנרגיה, ירד באותו שיעור. אבל הנתון הדרמטי יותר נמצא בקריאה השנתית זו ירדה מ-3.3% ביולי ל-2.6% בלבד באוגוסט.
- אינפלציית יולי בארה"ב - מתחת לצפי 2.7% לעומת תחזית ל-2.8%
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הירידה החדה במדד הסיטונאי
מחזקת את ההערכה שהלחצים בצד ההיצע נרגעים, ומקטינה את הסיכון לאינפלציה חוזרת בשרשרת הייצור. גם בתוך סעיפי המדד ניכרת התקררות: מחירי השירותים ירדו ב-0.2% שזאת הירידה החודשית הכי החדה מאז אפריל כשסעיף בולט במיוחד היה ירידה של 3.9% במרווחי התיווך הסיטונאיים לציוד
מכני ורכב.
