מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 6.09%  הפסיקה לקנות ביטקוין לראשונה מסוף מרץ, והסיבה כנראה פשוטה: החברה צוברת כסף לקניות גדולות יותר. ביום שני, יחד עם ההודעה על הפסקת הקניות, הכריזה החברה על גיוס של 4.2 מיליארד דולר ממכירת מניות.

בשבוע שבין 30 ביוני ל-6 ביולי החברה לא קנתה אפילו ביטקוין אחד. זה שינוי דרמטי עבור חברה שהפכה בשנים האחרונות למכונת קניות של המטבע הדיגיטלי. עד עכשיו היא רכשה כמעט 600 אלף ביטקוין בעלות של 42 מיליארד דולר.

שתיקה מפתיעה

השתיקה הזו מפתיעה במיוחד בגלל מייקל סיילור, המייסד השותף והיו"ר של החברה. סיילור הפך לדובר הביטקוין בטוויטר ורגיל להתרגש מכל קנייה חדשה. השבוע הוא השתתק לגמרי. ההפסקה הזו מבהירה כמה מיקרוסטרטג'י השתנתה בשנים האחרונות. זו כבר לא חברת תוכנה שקונה ביטקוין בצד. הקנייה הפכה למטרה העיקרית שלה. כל רבעון המשקיעים חיכו לשמוע: כמה ביטקוין קנתה? באיזה מחיר? ואיך זה השפיע על הרווחים?

המצב הכספי של החברה השנה מסביר למה היא אולי צריכה להיזהר עכשיו. ברבעון הראשון החברה הפסידה כמעט 6 מיליארד דולר על הביטקוין שלה, ברבעון השני היא רשמה רווח של 14 מיליארד דולר. אבל יחד עם הרווח הגיע גם חשבון מס של 4 מיליארד דולר.

• לקראת דוחות מיקרוסטרטג'י: הפוקוס יהיה על הביטקוין
• מיקרוסטרטג׳י מחזיקה כבר ב-3% ממטבעות הביטקוין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המספרים האלה מראים עד כמה החברה הפכה תלויה לחלוטין בתנודות הביטקוין. כשהמטבע עולה, היא מרוויחה מיליארדים. כשהוא יורד, היא מפסידה מיליארדים. זה לא באמת עסק רגיל, זה יותר כמו בנק השקעות שהמוצר היחיד שלו הוא ביטקוין.

זה מביא אותנו בחזרה לגיוס של 4.2 מיליארד דולר. אם החברה באמת צוברת כסף לקניות עתידיות, זה אומר שהיא מתכננת להמשיך באותה אסטרטגיה. אבל אם היא צריכה לגייס כסף במקום לקנות, אולי המצב כבר לא כזה פשוט. יש גם אפשרות שזה סתם תזמון. ההיסטוריה מלמדת שמיקרוסטרטג'י נוהגת להימנע מקניות בסוף הרבעון כדי לא לפגוע בדוחות הכספיים. אבל הפעם ההפסקה באה יחד עם הודעה על גיוס כסף, מה שמעורר שאלות נוספות.

הרמז של סיילור

סיילור עצמו השאיר רמז מעניין באחד הפוסטים שלו השבוע: "יש שבועות שפשוט צריך להחזיק". המילה HODL הפכה לקוד בקהילת הקריפטו - החזק בכל מחיר, גם כשהשוק מתנפץ. אבל מה קורה כשהחברה שלך צריכה לדווח לבעלי מניות כל רבעון?

• סעודיה מאטה את פרויקטי הענק - והמשקיעים מרוצים
• תומא בראבו קרובה להשלים את רכישת ורינט לפי שווי של כ-2 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד

התנודות של הביטקוין השנה עושות את החיים קשים למיקרוסטרטג'י. בפברואר המטבע צנח ב-17%, באפריל הוא זינק ב-14%, ובמאי הוא הגיע לשיא של 109 אלף דולר. עכשיו הוא נמצא סביב 108 אלף דולר, אבל אף אחד לא יודע לאן הוא הולך. מיקרוסטרטג׳י יורדת היום ב-0.5%, החברה שהפכה לסמל ההשקעה בביטקוין עכשיו צריכה להוכיח שהיא יותר ממכונת קניות יקרה.