הערכות: בנק ישראל יותיר את הריבית על כנה

בנק ישראל ייאלץ לקבל מחר (ב') את אחת מהחלטות הריבית הקשות שידע בשנים האחרונות. מצד אחד, האינפלציה עומדת כיום על 3.4% - מעל לתחום היעד הממשלתי - מה שמחייב את הנגיד סטנלי פישר להעלות את הריבית. מצד שני, היחלשות הדולר והמשבר בשווקים מאיצים בפישר להוריד את הריבית. ההערכות בשוק הן כי פישר יותיר את הריבית מחר ללא שינוי, אם כי ההקלה המוניטרית בארה"ב עשויה להביא להפתעה כאן בישראל - ולגרום לפישר להוריד את הריבית.

רון אייכל, אסטרטג השקעות ראשי במיטב, מאמין כי פישר לא יעלה את הריבית, אך הורדת ריבית תהווה הפתעה עבורו. "בנק ישראל ישאיר כנראה את הריבית על כנה", אומר אייכל. "יש כמה גורמים התומכים אמנם בהעלאת ריבית, אך כמו שזה נראה עכשיו, הואיל והבנק המרכזי האמריקני עושה לישראל את העבודה ומפחית את הריבית - פישר יחליט להמתין עם העלאות הריבית. אין סיכוי להורדת ריבית, כיוון שהשפעת הדולר על מדד המחירים לצרכן הולכת ופוחתת".

רונן מנחם, אסטרטג השקעות ראשי בבנק מזרחי-טפחות, אומר כי "לפני הצעד של יו"ר ה'פד' בן ברננקי, אשר הוריד במפתיע בשבוע שעבר את הריבית ב-0.75% ל-3.5%, רוב ההערכות היו לכיוון העלאת ריבית של 0.25% בישראל בשל התחממות האינפלציה. אבל אז הגיעה הורדת הריבית של ברננקי וטרפה את הקלפים. הקונצנזוס בשוק כעת הוא שהריבית תיוותר ללא שינוי על 4.25%, אם כי יכול להיות שפישר יפתיע ויוריד את הריבית ב-0.25% על רקע הורדות הריבית בארה"ב. יש לציין כי בשוק מצפים להורדת ריבית נוספת בארה"ב, בשיעור של 0.5%, ביום רביעי הקרוב".

מנחם סבור כי הריבית בישראל תיוותר ללא שינוי בשל הלחצים מצד הביקושים הפנימיים במשק שמביאים לעלייה באינפלציה. במבט קדימה, מנחם מאמין כי "בחודשים הקרובים לא תהיה לפישר הזדמנות להעלות את הריבית בשל היחלשות הדולר אשר יביא להתמתנות האינפלציה, התמתנות אותה נראה כבר במדדים הקרובים".