הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

דוחות אמות: "סנונית ראשונה לעתיד השלילי של שוק המשרדים בישראל"

כך אומר אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון. אלעד קראוס מהראל - "קיים דיסקאונט של 25% על שווי השוק הנוכחי"
לירן סהר | (1)

חברת אמות פרסמה היום את דוחותיה עבור הרבעון השלישי של 2012 לפיהם רשמה גידול של 4.4% בהכנסות שהסתכמו ב-131 מיליון שקל. אלעד קראוס, אנליסט הנדל"ן של הראל שוקי הון, אומר כי "אמות הינה מחברות הנדל"ן החזקות ביותר מבחינה פיננסית והיא צפויה להמשיך ברכישות בישראל. מבחינת הפעילות היזמית, אנו צופים שאמות תדווח על השכרות בבניין פלטינום בפתח תקווה וכן תקדם את הקמתו של בניין אטריום ברמת גן. להערכתנו, ה-NOI בשנת 2013 צפוי לעמוד על כ-465 מיליון שקל וה-FFO בשנת 2013 על כ-265 מיליון שקל - תשואה של 12.8% על שווי השוק הנוכחי של החברה. אנו מותירים את המלצתנו על תשואת יתר במחיר יעד של 11 שקל, ירידה קלה לעומת מחיר היעד הקודם (11.2 שקל). כיום קיים דיסקאונט של 25% על שווי השוק הנוכחי." מנגד, אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון, מסביר שהירידה ברמת התפוסה בחברה היא סנונית ראשונה לתחזית השלילית על שוק המשרדים בישראל. לדבריו, " רמת התפוסה הממוצעת הציגה לראשונה מזה כשנתיים ירידה, בעיקר לאור ירידה במגזר הפארקים התעשייתיים. אנחנו חוזרים על תחזיותינו השליליות לגבי עתיד ענף הנדל"ן המניב בישראל בשנים הקרובות וסקטור המשרדים בראשו. שינוי המגמה בתפוסה הממוצעת של החברה לאחר כשנתיים של עליה הוא איתות, ולהערכתנו השיא כבר מאחורינו. מסקרים את מניית החברה בהמלצת החזק עם מחיר יעד של 10 שקל." נעם פינקו, אנליסט הנדל"ן של פסגות, אומר שהחברה נהנית מאיתנות פיננסית הכוללת נכסים לא משועבדים בהיקף של 4.6 מיליארד שקל ויתרות נזילות וקווי אשראי מאושרים בהיקף של כ-800 מיליון שקל לצד יחסי מינוף נמוכים יחסית. איתנות זו, לצד תשואות אג"ח נמוכות יכולות לאפשר לה ביצוע רכישות משמעותיות אשר יגדילו את ה-NOI והFFO- וייקבעו מרווח פיננסי גבוה יחסית על הנכסים הנרכשים, על אף שמחירם של אלו אינו נמוך כיום." לדברי פינקו, החששות העתידיים מעודף היצע בשוק המשרדים בעיקר באזור המרכז לא באות עדיין לידי ביטוי בדוחות וייקח זמן עד שנראה את השפעתן. "אנו סבורים כי על החברה לנצל מצבה הפיננסי האיתן על מנת להתרחב, בעיקר בתחום הלוגיסטיקה בו אין כרגע חשש מעודף היצע במטרה להגדיל את הFFO העתידי שלה. לא ביצענו שינוי משמעותי במודל שלנו והמלצתנו נשארת החזק במחיר יעד של 10.7 שקל, גבוה ב-19% ממחיר המניה. המודל שלנו מתבסס על שילוב של מכפיל FFO 10 (על FFO של 253 מיליון שקל) ועל מודל NAV בשיעור היוון של 7.9% (בדומה לשיעור הההיוון של החברה)."

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    גיא 15/11/2012 18:26
    הגב לתגובה זו
    בהתחלה, המסחרי ייפול... לא בהרבה פיגור אחריו ייפול הפרטי....
יוסי אבו ניו מד
צילום: שלומי יוסף

לוויתן בעסקת יצוא למצרים של 35 מיליארד דולר עד 2040; שותפויות הגז מזנקות

יוסי אבו, מנכ"ל ניו-מד: "העסקה שחתמנו היום משנה את כללי המשחק של משק האנרגיה האזורי, ומוכיחה פעם נוספת שלוויתן הוא כלי לשינוי מציאות אסטרטגי"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה לוויתן ניו מד

נכסי הגז של ישראל הם משמעותיים משלוש בחינות - ראשית הם כסף גדול. מתנה שישראל קיבלה. היזמים ויצחק תשובה בראשם קדחו במשך 30 שנה ואז מצאו גז. מגיע להם ליהנות ממנו. המדינה רצתה עוד כמה ביסים - קיבלה. אבל לא מדובר רק בכסף גדול. מדובר בעוצמה אנרגתית לעשרות רבים של שנים ומדובר בעוצמה ביטחונית. כשישראל מייצאת גז למצרים וירדן היא בעצם מחזקת את הקשרים עם שתי שכנות שלה שבקלות יכלו בשנים האחרונות להיות אויבות. מה היה קורה אם גם מצרים וירדן הניו אויבות שלנו? אז נכון, זה לא רק הגז, אבל לגז יש משקל חשוב. 

על רקע ההודעה מניית ניו מד ניו-מד אנרג יהש 4.15%   מזנקת בכ-4.2% מתחילת השנה היא השיגה תשואה חיובית של 43%, וב-12 החודשים האחורים המניה רושמת זינוק של כ-81% , היא נסחרת לפי שווי שוק שלה שנע סביב 18.2 מיליארד שקל מה שמבטא תשואה של כ-8-9% בשנה ביחס לתזרימים העתידיים.

עסקת ענק ללוויתן

היום מדווחות המחזיקות בלוויתן על עסקת הייצוא הגדולה בתולדות המדינה - ניו-מד והשותפות בלוויתן חתמו על הסכם למכירת 130 BCM גז טבעי למצרים.זאת כמות אדירה, שהיקף העסקה מוערך ב-35 מיליארד דולר עד לשנת 2040.

השלב הראשון בעסקה, מכירה של כ-20 BCM, צפוי להיות מיושם החל מהשנה הבאה. עם השלמת פרויקט הרחבת לוויתן יחל השלב השני בעסקה, שהיקפו כולל כ-110 BCM גז טבעי נוספים.העסקה החדשה מתווספת להסכם הייצוא למצרים מ-2019 שעמד על 60 BCM.

העסקה צפויה לסלול את הדרך להרחבת לוויתן ולהבטיח קיבולת הפקה מספקת למשק הישראלי עד 2064.

 על פי דו"ח המשאבים המנובאים העדכני של פרויקט לוויתן היקף המשאבים הקיים במאגר כיום הוא כ-600 BCM גז טבעי.

 יוסי אבו, מנכ"ל ניו-מד מסר: " העסקה שחתמנו היום משנה את כללי המשחק של משק האנרגיה האזורי, ומוכיחה פעם נוספת שלוויתן הוא כלי לשינוי מציאות אסטרטגי"

 

להמשך הכתבה לחץ כאן
ניתוח דוחות
צילום: CANVA

לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח

תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה בנקים ביטוח

הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.

מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.


ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח


ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.

גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.

איומי תחרות ורגולציה


להמשך הכתבה לחץ כאן