וול סטריט השבוע: המשקיעים יטו אוזן לקולות מה'פד'
המדדים המובילים השבוע בוול סטריט צפויים להמשיך את הירידות שהחלו ביום שישי האחרון עם פרסום נתוני התעסוקה של המשק האמריקני. משקיעים רבים הוכו בהלם רב, לאחר שנוכחו לדעת שלראשונה מזה 4 שנים המשק איבד 4,000 משרות, בשל כך, התעוררו קולות חדשים הגורסים כי הסבירות למיתון כלכלי כבר איננה דימיונית.
המשקיעים יבחנו את ההצהרות שיצאו השבוע מפיהם של הגורמים ב'פדרל ריזרב', כאשר מספר נשיאים ב'פד' ינאמו, בניהם בן ברננקי, פרדריק מישקין, וג'נט ילן . בכל אופן, הפעילים בשוק משוועים לרמזים כלשהם שבנוגע להפחתה של ריבית ה'פד' ב-18 לספטמבר.
בנתיים, נשיא הפדרל ריזרב של מדינת פילדלפיה מיהר לשגר הצהרות. טען, כי הפדרל ריזרב לא צריך למהר להוריד את הריבית במטרה לבלום את הזעזועים בשוק המניות והאשראי. הוסיף בדבריו: "ה'פד' המשיך לספק נזילות במטרה להרגיע את השוק הפיננסי. ב-17 לאוגוסט הוריד ה'פד' את ריבית הדיסקאונט ונקט במספר מהלכים כדי להבטיח כמות כסף נאותה בשווקים."
החוזים על ריבית ה'פד' מגלמים כרגע סיכוי של 75% להפחתה של הריבית המוניטרית ב-50 נקודות הבסיס או 0.5% בחודש ספטמבר. נזכיר, כי טרם פרסום נתוני התעסוקה הסיכויים היו כ-50%, כך שישנה עלייה אמיתית ב'מפלס החששות'.
הגורמים בשוק לא איחרו להתייחס לנתוני התעסוקה, כאשר דוג רוברטס מ-CCR אמר: "הנתונים אשר הגיעו ביום שישי האחרון בהחלט משנים את הפרספקטיבה של הפדרל ריזרב על הכלכלה, והמידע שהגיע מתחיל לחשוף עד כמה משמעותיים הם נתוני התעסוקה על הכלכלה.
נאומים מרכזיים השבוע
פדריק מישקין, אחד מחברי ועידת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב, ינאם ביום שני הקרוב עם פתיחת שבוע המסחר. בנאומו הוא צפוי לומר את דעתו על מצב הכלכלה בארוחת ערב שארגנה אוניברסיטת ניו יורק.
ראש הפדרל ריזרב בן ברננקי ישא נאום ביום שלישי הקרוב בועידת הבונדסבנק. זאת תעסוק בהתפתחויות האחרונות והפרוספקטים הכלכליים.
נשיאת ה'פד' ג'נט ילן תישא נאום ביום שני בבוקר בארגון הלאומי של העסקים הכלכליים או ה-NABE. לילן אין זכות הצבעה בועידת השוק הפתוח.
אמריקניות במרכז
חברת המשכנתאות הגדולה בארה"ב, Countrywide, הודיעה בסוף השבוע שעבר כי היא מתכוונת לפטר בין 10,000 ל-12,000 עובדים, או 20% מכוח העבודה שלה במהלך שלושת החודשים הקרובים זאת בציפייה לירידה נוספת בביקוש למשכנתאות.
מניות אפל, יצרנית ה- iPhone ימשיכו לרכז עניין לאחר שבשבוע שעבר צנחו מניות החברה בכ-9%. המשקיעים נדהמו לנוכח ההפחתה המהירה במחיר ה- iPhone שהשיקה החברה לא מזמן, ההערכות מדברות על כך שהורדת המחיר נבעה מביקושים חלשים לטלפונים בתקופה האחרונה.
מאקרו השבוע
לאחר מתקפת נתוני המאקרו של השבועות האחרונים, השבוע יהיה יחסית דל בנתונים מאקרו. עיקר תשומת הלב תופנה ליום שישי כמידי שבוע. הנתון יפתח את יום המסחר יהיה מדד המכירות הקמעונאיות שעשוי לספק עוד אינדיקציה באשר לפגיעה של משבר האשראי בצרכן האמריקני.
אינדקס ה-RBC CASH יפורסם ביום שישי, המדד הוא עוד אינדיקטור המפורסם אחת לחודש, מעניק בחינה כללית למצב הכלכלה: הסיטואציה הפיננסית האישית של הצרכנים, חסכונות, והחשוב מכל מידת הביטחון בכניסה לעסקאות חדשות. המדד הושק לראשונה בשנת 2002, כאשר קריאת הבסיס היא 100.
מדד הייצור התעשייתי כנראה ימקד את מלוא תשומת לב המשקיעים ביום שישי, כאשר יספק נתונים על תפוקת המפעלים באומה האמריקנית. חשיבות הנתונים גדולה לאור העובדה שהמגזר התעשייתי מהווה כחמישית מהכלכלה האמריקנית.
דו"ח המלאים העיסקיים מייצג את כמות המוצרים במונחים דולריים, אשר מוחזקים בידי הגורמים במשק: תעשיינים, סוחרים וקמעונאים. חשיבותו עולה במיוחד לאור הבחינה המחודשת של המשקיעים את מצב הכלכלה ושוק העבודה האמריקני, ינסו לקבל עוד רמזים לגבי מידת ההשפעה של הזעזועים האחרונים על הכלכלה עצמה.
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
