האינפלציה מכבידה על הצרכנים - וכלכלת יפן ממשיכה להתכווץ
הכלכלה היפנית התכווצה ברבעון הראשון של 2024, מה שמאותת שהאינפלציה הניזונה מהחולשה בין פוגעת בביקוש הצרכני. הביצועים הכוללים של הכלכלה מנוגדים לרווחים האיתנים שדווחו לאחרונה על ידי היצואנים היפניים המובילים כמו טויוטה ועליית שוק המניות בשנה האחרונה. הנפילה של הין, שנסחר לאחרונה בשפל של 34 שנים מול הדולר, מסייעת לתחרותיות של היצואנים ונוטה להעלות את רווחיהם.
הנתונים האחרונים העלו כי היתרונות של מטבע חלש עולים יותר ויותר על ידי הנזק של ביקוש הצרכני. היפנים משלמים יותר עבור מזון ודלק מיובאים, והאינפלציה - שעומדת על כמעט 3% - גוברת על עליות השכר לעת עתה. התוצר המקומי הגולמי התכווץ ב-0.5% ברבעון הראשון של 2024 לעומת הרבעון הקודם, שווה ערך לקצב שנתי של התכווצות של 2%, כך הראו נתוני הממשלה. זה היה הרבעון השלישי ברציפות של ביצועים חלשים לאחר שהתוצר התכווץ ברבעון השלישי של 2023 והיה יציב ברבעון האחרון של השנה שעברה.
יפן נאבקת זמן רב עם ירידת מחירים או יציבות שלהם, מה שקובעי המדיניות רואים כבעיה מכיוון שהיא נוטה לייצר מעגל של השקעות תאגידיות איטיות וצמיחה חלשה בשכר. כעת האינפלציה היא מעל היעד של 2% של הבנק המרכזי של יפן (BOJ), מה שאיפשר לבנק המרכזי להעלות את הריבית בחודש מרץ לראשונה מאז 2007. מספר חברות הודיעו על העלאות שכר גדולות, מה שמצביע על כך שהתקווה של ה-BOJ למחזור טוב עשויה להתגשם.
עם זאת, ההיחלשות המהירה של הין מוסיפה ללחצים האינפלציוניים שמקשים על הצמיחה בשכר להדביק את הקצב במהירות. לפי נתוני הממשלה, השכר המתואם לאינפלציה ירד במשך 24 חודשים רצופים עד חודש מרץ, הירידה הארוכה ביותר מאז שהתפרסמו נתונים דומים ב-1991. Yamada Holdings, המפעילה רשת של חנויות אלקטרוניקה ביפן, אמרה שהמכירות ירדו בשנה שהסתיימה בחודש מרץ מכיוון שלאנשים הייתה פחות הכנסה פנויה מה שמנע מהם לקנות מכשירי חשמל ביתיים ופריטים אחרים. קבוצת הקמעונאות היפנית Aeon הפחיתה בחודש מרץ את המחירים עבור 28 פריטי המותג הפרטי שלה, כגון שמן בישול ומיונז, כדי לעודד את הביקוש. בעוד שתנועת הלקוחות נותרה יציבה, בחברה טוענים כי המכירות עצמן ירדו. בעוד שחברות גדולות אמרו שהן תיתנה את העלאות השכר הגדולות ביותר מזה שלושה עשורים השנה, חברות קטנות יותר, המעסיקות 70% מכוח העבודה ביפן, נוטות להיות זהירות יותר.
- רעידת אדמה פוליטית ביפן: הקואליציה השלטת איבדה את הרוב בפרלמנט
- קרן המטבע הבינלאומית קוראת לבנק אוף יפן להיזהר בהעלאת הריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הין הזול האיץ את פריחת התיירות ביפן, ושדות התעופה עמוסים במבקרים זרים שטסים, אבל החדשות לא טובות ב-Japan Airlines. סגן נשיא בכיר, יוג'י סאיטו, אמר שפחות יפנים נוסעים לחו"ל לצורך עסקים או תיירות מכיוון שהמטבע החלש שלהם מייקר עבורם את המלונות והארוחות בחו"ל. מנגד, יותר מ-3 מיליון תיירם זרים ביקרו ביפן בחודש אפריל לבדו. הנתונים שפורסמו היום הראו שההוצאות ביפן של תושבי חוץ - בדרך כלל תיירים המבקרים במדינה - עלו בכמעט 12% ברבעון הראשון של השנה לעומת הרבעון הקודם.
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אינטל נזכיר פועלת בשני תחומים - הראשון פיתוח שבבים והשני ייצור שבבים. ככל שהממשל דחף יותר לייצור עצמאי של שבבים כך החברה הפכה למוטה יותר להשקעות בייצור שבבים. היא קיבלה ועדיין מקבלת סובסידיות מאוד גדולות, ולמרות זאת היא לא מגיעה לרווחיות. ההיפך - ההפסדים לא ירדו ברבעונים האחרונים והיא לא מגיעה ללקוחות חדשים.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
המצב בייצור מעורר דאגה כשבמקביל החברה מפטרת בהיקף המוני (סבב שני גדול של פיטורים - גם בארץ). המנכ"ל החדש, בו טאן הכריז כי הייצור יתקדם לפי קצב השגת הלקוחות. כלומר, לא עוד בזבוזים והשקעות לפני שיש קונים למוצרים. וכך בעצם התחום שהיה אמור להוביל את החברה, נמצא בסוג של "הולד". מתקדמים, אבל לאט. בתחום השני - הפיתוח ששם אינטל היתה מובילה עולמית עד לפני כעשור, נעשו צמצומים ורה ארגון ובעיקר נסיונות של ההנהלה הבכירה לשטח את הפעילות, כך שלא יהיו דרגי ביניים ומנהלים רבים שבעצם הופכים את החברה לשמנה, לא יעילה ולא גמישה. המטרה של בו טאן שהפיתוח יהיה ויראה כמו בחברות סטארט אפ - מהיר, גמיש, בלי מעמדות ובירוקרטיות.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
