הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
שבתאי אדלרסברג, נשיא ומנכ"ל אודיוקודס
צילום: יח"צ
דוחות

אודיוקודס פספסה את צפי האנליסטים בשורה העליונה והתחתונה

ההכנסות הרבעוניות הסתכמו ב-70.7 מיליון דולר, מתחת צפי האנליסטים ל-72.36 מיליון. הרווח למניה עמד על  36 סנט, מתחת הצפי ל-37 סנט למניה; החברה תחלק דיבידנד חצי שנתי של 18 סנט למניה
איציק יצחקי | (3)
נושאים בכתבה אודיוקודס דואליות דוחות כספיים ישראליות בוול סטריט שבתאי אדלרסברג

חברת אודיוקודס -0.66%  הדואלית אודיוקודס (US) (טיקר: AUDC) שעוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרים להעברת קול ונתונים ברשתות תקשורת מדווחת ברבעון הרביעי של 2022 

על ירידה של 35% ברווח הנקי, ומנגד על עלייה של 11% בהכנסות. ההכנסות הרבעוניות הסתכמו ב- 70.7 מיליון דולר, מתחת צפי האנליסטים ל-72.36 מיליון דולר), גידול של 6.9% לעומת הרבעון המקביל אשתקד (69.7). 

בשורה התחתונה, החברה רושמת רווח הנקי על בסיס Non-GAAP של 11.9 מיליון דולר, או 36 סנט למניה, מעט מתחת צפי האנליסטים שעמד על 37 סנט למניה. אשתקד החברה רשמה רווח נקי של 13.4 מיליון דולר או 39 סנט למניה בדילול מלא ברבעון הרביעי של שנת 2021. 

בחלוקה למגזרים ברבעון עצמו - ההכנסות משירותים הסתכמו ב-28.6 מיליון דולר, גידול של 17.2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ההכנסות משירותים בשנת 2022 כולה הסתכמו ב-110.8 מיליון דולר, גידול של 18.1% לעומת שנת 2021.

ההכנסות בשנת 2022 כולה הסתכמו ב-275.1 מיליון דולר, גידול של 10.5% לעומת שנת 2021 (248.9). הרווח הנקי השנתי על בסיס Non-GAAP ב-45 מיליון דולר או 1.35 דולר למניה בדילול מלא, לעומת 51.8 מיליון דולר או 1.5 דולר למניה בדילול מלא בשנת 2021.

עוד לפי הדוחות, במהלך הרבעון אשר הסתיים ביום 31 בדצמבר 2022, ביצעה אודיוקודס בייבק של מניות בהיקף של 2.9 מיליון דולר. החברה מגדילה את תוכנית הרכישה העצמית וקיבלה אישור לרכישה חוזרת של עד 25 מיליון דולר. 

ברבעון הרביעי החברה כמעט לא ייצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת. התזרים עמד על 400 אלף דולר בלבד, כאשר בשנה כולה היא רשמה תזרים חיובי של 8.3 מיליון דולר. 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

נכון לסוף 2022, יש לחברה מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של 124.3 מיליון דולר, לעומת 174.8 מיליון דולר ב-31 בדצמבר 2021. הירידה בהיקף מזומנים נבעה בעיקר בגלל חלוקת הדיבידנדים בשנה החולפת.

שבתאי אדלרסברג, נשיא ומנכ"ל אודיוקודס: "אני שמח לדווח על תוצאות פיננסיות חזקות לרבעון הרביעי, עם עלייה של 6.9% בהכנסות הרבעון הרביעי ביחס לאשתקד ושיעור צמיחה דו-ספרתי של 10.5% בהכנסות לשנת 2022". אנו רואים פעילות עסקית צומחת ב-UCaaS ו-CX, ועם התפשטות המגמה לשימוש בטכנולוגיות הבינה המלאכותית (AI) בארגונים - אנו מאמינים כי אנו ממוצבים היטב להרחיב את ההובלה ביישומי AI באפליקציות קול ולהפוך לשחקן חזק ותחרותי יותר".

עוד הוסיף: "מנוע הצמיחה העיקרי במהלך השנה הגיע מהעסקים שלנו הקשורים למיקרוסופט, שצמחו רבעונית ב-12% וב-18% בשנה כולה. עסקי Microsoft Teams שלנו צמחו ב-33% בשנה. כמו כן ראינו מומנטום מתמשך בשירותים המנוהלים שלנו AudioCodes Live, שסיימו את השנה עם יותר מ-30 מיליון דולר, צמיחה של קרוב ל-80% בחישוב שנתי והרחבת ה TCV ליותר מ-100 מיליון דולר. ההכנסות משירותים צמחו ב-18% בחישוב שנתי והיוו 40.3% מסך ההכנסות, לעומת 37.7% ב-2021. וקטור צמיחה נוסף ב-UCaas הוא העסקים שלנו באקוסיסטם של Zoom, עם צמיחה של מעל 50% בחישוב שנתי".

בנוסף, החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד במזומן בסכום של 18 סנט למניה. הסכום הכולל של הדיבידנד הוא כ- 5.7 מיליון דולר. הדיבידנד ישולם ב 7 במרץ.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אבי 08/02/2023 09:48
    הגב לתגובה זו
    אולי מי שפספס זה האנליסטים? לא כדאי להאמין להם.
  • 2.
    investor 07/02/2023 13:41
    הגב לתגובה זו
    You have done enough damage for the company, go home.
  • 1.
    איזו אכילת ראש ומכבסת מילים (ל"ת)
    [email protected] 07/02/2023 10:54
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן