מיכה אבני מממש בפנינסולה - למה?
מיכה אבני מייסד פנינסולה -0.69% הצליח בשנים האחרונות להגדיל את היקף הפעילות וההון של החברה בעיקר דרך צרוף מיטב דש כשותפה דומיננטית (ובהמשך כשולטת9 בחברה, לצד הנפקות הון והנפקות חוב. הפעילות עצמה צומחת, אם כי השנה האחרונה היתה פושרת מאוד. פנינסולה נמצאת בקצב צמיחה נמוך ביחס למתחרות בשוק האשראי החוץ בנקאי.
ועדיין - פנינסולה היא אחת מהחברות הדומיננטיות בשוק, עם גב מאוד חזק - חברת מיטב דש. אבני מימש ביום חמישי מניות ב-7.2 מיליון שקל - 2.4 מיליון מניות במחיר של 3.12 שקל למניה. מדובר במחיר יחסי לא רע, רחוק 12% בלבד מהשיא של המניה. מחיר שמבטא שווי חברה של 740 מיליון שקל. בתחילת הדרך - לפני כחמש שנים - כשפנינסולה נכנסה לבורסה דרך שלד בורסאי, השער בשוק היה כ-1-1.2 שקל למניה.
אבני מימש למעשה כ-1% ממניות החברה והוא מחזיק כעת כ-7.93%. הירידה מתחת ל-8% היא חשובה. על פי הסכם בעלי מניות בין בעלת השליטה בחברה, מיטב דש לבין מיכה אבני, פג תוקפו של הסכם בעלי המניות ומעתה אין לראות עוד במר אבני בעל שליטה בחברה במשותף עם מיטב דש.
הרווח של פנינסולה ברבעון השלישי ירד ל-4.6 מיליון שקל לעומת 8.2 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2019. ההכנסות ממימון ירדו בכ-25% ל-16.2 מיליון שקל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה ירדו ההכנסות ל-56 מיליון שקל לעומת 58 מיליון של והרווח בשורה התחתונה ירד ל-18.7 מיליון שקל לעומת כ-24 מיליון שקל.
- ישראכרט וקרן מרתון משיקות מודל מימון נדל”ן בהיקף מאות מיליוני שקלים
- טען שחברת האשראי עשקה אותו - השופט אמר - "התחייבת - תשלם"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פנינסולה רכשה לאחרונה את תיק האשראי לתחום היהלומים של בנק איגוד. זה עשוי לתרום לרווחים משמעותית. היקף האשראי של החברה מסתכם בכ-800-850 מיליון שקל ותיק היהלומים יגדיל אותו בכ-25%.
מכל מקום, גם אחרי הגידול המדובר וגם אם נניח ניצול מיטבי יותר של ההון של החברה לצורך הגדלת המימון (הון שנבע בעיקר מהנפקות למיטב דש) הרי שהרווחים הפוטנציאלים גם אם יוכפלו, לא ממש יסבירו שווי של כ-740 מיליון שקל, בשעה שרוב חברות המימון החוץ בנקאי נסחרות במכפיל רווח חד ספרתי או דו ספרתי נמוך.
- 6.אחד שיודע 27/12/2020 16:14הגב לתגובה זותבדקו כמה עשרות מיליונים חובות יש לפננסולה גם אצל 2 מנכי השיקים האלה ואם הם מופרשים ,ואז אולי יתברר למה הוא מוכר...
- רשות נירות ערך מוסמכת לבדוק את זה? (ל"ת)גור 27/12/2020 23:56הגב לתגובה זו
- 5.מכיר טוב 27/12/2020 09:27הגב לתגובה זוחברה שגדלה על קניות ומיזוגים , רחוק מהחברה המקורית של צבי שגדלה מלקוח שמביא לקוח ולכן תוצאותיה כיום בהתאם (לא מהמשובחות בלשון המעטה) , אילן רביב שכח שמנכ"ל טוב זז לפעמים - כנראה שפשוט אין לו לאן...
- 4.בשביל שהחברה הזאת תצמח שוב מיכה אבני חייב להתפטר מ 26/12/2020 21:36הגב לתגובה זובשביל שהחברה הזאת תצמח שוב מיכה אבני חייב להתפטר מפנינסולה מדובר באדם יהיר דמאוהב בעצמו על גבול החולניות ובאשראי חוץ בנקאי בעיקר בתחום נכיון השיקים חייב לעבוד בגובה העיניים מול הלקוחות וזאת חוזקתו של עדי צים ושם הוא עושה בית ספר לכולם זה תחום שלא צריך להיות בו גאון גדול או מתחכם גדול אלא אדם חינני וחיובי והעבודה באה לבד ובשפע
- 3.בסכסוך עם מיטב דש ומוכר את המניות לקראת עזיבה של החברה (ל"ת)מיכה בדרך החוצה 25/12/2020 20:39הגב לתגובה זו
- 2.יניב ס. 25/12/2020 18:31הגב לתגובה זובתאריך 17.11.2020 פנינסולה הודעה על תוכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של 25 מ' ₪ בין היתר מנימוקים (1) כי המחיר הנוכחי אטרקטיבי [במועד ההודעה המניה נסחרה בשערים של 274 אג' (מתואם לדיבידנד)] ו- (2) כדי לאפשר לבעלי המניות למכור את אחזקותיהם לחברה כיוון שהיקף הסחירות במניה אינו מאפשר זאת בשל מגיפת הקורונה. בתאריכים 22.12.2020 ו- 24.12.2020 פנינסולה מדווחת כי המנכ"ל ובעל השליטה מכר מניות בהיקף של 2% מההון הסחיר של החברה במחיר של 312 אג' בדומה לשערים בהם נסחרה המניה. פנינסולה לא דיווחה שהיא רכשה את המניות מהמנכ"ל אף שזו כוונת תכנית הרכישה העצמית. ולמעשה, למיטב ידיעתי, פנינסהולה לא דיווחה כלל כי היא מימשה את תכנית הרכישה העצמית עד כה. פנינסולה צפויה להכיר בהכנסה חריגה של 57.8 מ' ₪ ברבעון הרביעי כתוצאה מרכישת תיק היהלומים של בנק אגוד במחיר הזדמנותי. אז מה היה לנו פה, מיכה אבני בכובעו כמנכ"ל ודירקטור, משיק תכנית רכישה עצמית מתוך אמונה בחברה, אך בכובע השני מפיץ את מניותיו בשוק (כנראה לגוף ניהול השקעות, מוסדי או קרן) והחברה לא רוכשת ממנו.
- 1.רק נאוי (ל"ת)עירקי 25/12/2020 12:02הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
