"הירידות יימשכו כל השבוע – זה התיקון שהשוק ציפה לו"

כך מעריך הכלכלן הראשי של אלומות, יניב חברון, שטוען כי חוסר הוודאות יימשך בשל חוסר במידע קונקרטי מסין וגם בשל תגובה מאוחרת של שוק ההון

ארז ליבנה | 02/02/2020 13:50 (25)

נושאים בכתבה יניב חברון קורונה שוק ההון

"אני מעריך שנראה מגמת ירידות במשך כל השבוע בארץ ובשווקים בעולם", אומר יניב חברון, הכלכלן הראשי של אלומות. "בדרך כלל, השווקים יודעים להתמודד עם שהיה בעבר, בגלל זה היה סוג של אדישות, כי חשבו שזה ה-SARS עוד פעם. אבל זה גדול יותר ממה שהיה בעבר", הדגיש.

חברון לא יודע כמובן להגיד מה תהיה התחתית, אך הוא יחסית פסימי. מנגד, רפי גוזלן, מסביר בראיון לביזפורטל שיש כבר הזדמנויות בשווקים. ובכל מקרה, הכי חשוב, רגע לפני שאתם מוכרים את תיק הקרנות שלכם, תזכרו שאין באמת נביאים, ולפחות בהסתמך על ההיסטוריה, ירידות בשנים האחרונות היו - "ירידות לצורך עלייה". אז אולי יש מקום למכור, אבל לא בפניקה (הרחבה כאן)

חברון טוען שמה שקורה עכשיו בבורסה בתל אביב זה התיקון מסוף השבוע האחרון ומה שמשפיע יותר מכל על השווקים זה חוסר הוודאות למה שמתרחש בסין. "השוק משלים תיקון מחמישי ושישי. אני חושב שהמגמה תימשך עד שלא נקבל חדשות טובות על ההתפרצות. כל יום יש גידול בנדבקים והמתים והחסימות של השערים של סין. המון חברות הפסיקו את הייצור והמכירה שם", אמר.

"אי-אפשר גם לדעת מה קורה שם, איך זה ישפיע, מה יעבוד ומה לא יעבוד. המגמה תמשיך בשלב הזה, גם בארץ וגם בוול סטריט. אנחנו בשלב מוקדם מדי לנסות ולאמוד את הנזק לכלכלה", הוסיף.

"כרגע היו הערכות לנזק של כ-60 מיליארד דולר, אבל אף אחד לא באמת יודע. זה שאף אחד לא יכול לתת הערכה זה מעיד שיהיה הנזק יהיה משמעותית גדול יותר.

לטענת חברון, שוקי המניות שהחלו בתגובה אדישה, רק התחילו את הסייקל הנוכחי. "השווקים הם גבוהים וכל טריגר היה מפיל, אבל זו הסיבה האחרונה שמישהו ציפה שבגללה יהיה תיקון, אבל זו סיבה מספיק טובה כדי שיהיה גם תיקון משמעותי בשווקים", סיכם.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(25):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

21.
קובי 02/02/2020 22:05
הגב לתגובה זו
אם בעקבות מלחמת הסחר סין הזדעזעה וזיעזעה את העולם קל וחומר מחר תתרסק וזאת בגלל כמעט קיפאון מוחלט בייצור וביצוא.צפו לקטסטרופה
20.
הצודק 02/02/2020 21:06
הגב לתגובה זו
על מה אתם מדברים כמה עלה מדד 35 ב 5 שנים 11 אחוז איזה תיקון אתם מדברים שטויות בלי שום מחשבה ובלי שום בדירה המטומטמים שכמותכם
19.
הצודק 02/02/2020 17:03
הגב לתגובה זו
מה זה קשקוש המוח הזה למכור אבל לא בפניקה מה התכוון הכותב תמכור אבל לא תוך צעקות אוי ואבוי ובוי לי מה קורה מה אתה מבלבל במוח הרי ברור שצפויות עוד ירידות של כ 10% במדדים אז מה אתה מקשקש במוח תמכרו כולכם אבל לא בפניקה ותיקנו עוד חודשים
18.
איזה תיקון 02/02/2020 16:51
הגב לתגובה זו
בישראל הבורסה הכי דפוקה בעולם ולאף אחד לא אכפת
17.
מאיר 02/02/2020 16:26
הגב לתגובה זו
וזה הכלל: כאשר אומרים לך: רוצו לקנות זה אינטרסנטי. כאשר כותבים(מתוך ידע נבואי ממש) שהשוק ירד זה גם אינטרסטי. תעשו לפי הבנתכם. יועצי השקעות לא יודעים כלום יותר ממכם
16.
סוף סוף הצעת רכש לבאטמ (ל"ת)
באטמ 02/02/2020 15:41
הגב לתגובה זו
15.
בישופ 02/02/2020 15:37
הגב לתגובה זו
בדקו את השנים 2002-2003
משה מיציע א 02/02/2020 16:59
הגב לתגובה זו
אם מה שהיה זה מה יהיה כולם כבר היו מיליונרים לפחות.
14.
כול עוד נפשכם לימכור היום כי מחר תשקעה יותראני 30 שנה ב (ל"ת)
דוד 02/02/2020 15:28
הגב לתגובה זו
13.
דוד 02/02/2020 15:22
הגב לתגובה זו
כך אני אלך לי בית בבורסה למה שחקתי שיעלה ורק נפל לימכור היום כול עוד אתה יכול אחר כך מאוחר
אנונימי 02/02/2020 17:28
הגב לתגובה זו
השוק הולך להתרסקכלום לא יעצור אותתמכרו
לפחדן האנונימי 03/02/2020 14:15
באמת? השוק יתרסק? מכמה אחוזים זה נקרא התרסקות? ממתי נהיית נביא? ואם אתה כל כך יודע ומבין, למה אתה בפחד? הכי קל לכתוב שטויות
12.
לשים לב 02/02/2020 15:15
הגב לתגובה זו
ממשיך להתמתן ,יורד רק 0.65% ,זה אמור היה להביא לירידה של לא יותר מ 1% היום ( הארביטארז היה שלילי 0.3% בלבד). יהיה תיקון חד למעלה
11.
לעקב 02/02/2020 15:11
הגב לתגובה זו
כנראה תפתח בסערה. חברות כמו CODX NNVC כבר עלו מאות אחוזים בשבוע והיא רק התחילה ביום שישי עם עלייה של 72% ויש לה קשר הכי ישיר לסין, הקשה רשת שמספקת מוצרים רפואיים כולל מסכות פנים והודיעה שהיא מערכת לאספקה גדולה. היא גם בעלת מכירות גבוהות מהיתר וגם ההון העצמי שלה יותר גבוה. כולן מפסידות אבל זה לא מנע מהם כאמור לרוץ מאות אחוזים בשבוע
10.
שי 02/02/2020 15:06
הגב לתגובה זו
הירידות פה מוגזמות. הארביטרז היה רק שלילי בשיעור 0.3% לאתר if weekend trading מקרה מאתמול על ירידה מתונה בלבד. לא צריך לרדת פה יותר מאחוז וחצי, וגם זה יותר מידי.
9.
כי ככה זה 02/02/2020 14:52
הגב לתגובה זו
נביאי שוק ההון טועים ב 90% מהנבואות שלהם לטווחי זמן מ 5 דקות קדימה ועד 100 שנה קדימה
8.
זה לא SARS וגם לא MARS זה מארס טורקי (ל"ת)
גל 02/02/2020 14:49
הגב לתגובה זו
7.
הנבואה ניתנה ... (ל"ת)
חחח 02/02/2020 14:47
הגב לתגובה זו
6.
קלוד 02/02/2020 14:27
הגב לתגובה זו
מאיפה אתה יודע מה יהיה מחר?אתה נביא? קובע בנחרצות מה יהיה כל השבוע חחחחח. ואם לא חרקיקי? מציע מעט צניעות גם בכלכלה
5.
רן 02/02/2020 14:26
הגב לתגובה זו
מזמן כבר לא פרסמתם כתבת "השווקים עומדים לקרוס" אחרי כתבות שבועיות במשך שנים שנכשלו פעם אחרי פעם. לא נמאס לכם תמיד לטעות ולזרוע פחד? אתר מביך עם כתבים מביכים.
אחד 03/02/2020 14:13
הגב לתגובה זו
הרבה יותר קשה לתת כותרת אמיתיח, ועוד יותר קשה לכתוב מהבנה, ולא מתרגום וההעתקה, שגורמים רק לכותרת להיות וואהו ( אבל בלי קשר לכלום).
4.
גלבוע 02/02/2020 14:22
הגב לתגובה זו
הנזק מהקורונה משמעותי אבל הוא ירגע בזמן הקרוב.גם הסינים יעשו מאמץ עליון להשתלט על המצב.תמיד ימצאו קונים למניות טובות בירידות משמעותיות.
3.
אלי 02/02/2020 14:19
הגב לתגובה זו
אנשים לא מתחסנים. הסיכוי להדבקות בוירוס הקורונהמחוץ לסין ובפרט בישראל הוא נמוך מאוד עד אפסי כל הטררם בבורסה הוא בהלה מיותרת שתזיק למבוהלים.
2.
למי נתנה הנבואה? (ל"ת)
משה 02/02/2020 14:14
הגב לתגובה זו
1.
רועה חשבון 02/02/2020 14:04
הגב לתגובה זו
השוק הסיני ייפול ב10 אחוז ומעלה , המשק הסיני מושבת כבר שבוע ימים והמשמעות היא עצומה

שווקים מסחר (AI)

תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?

המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה

מערכת ביזפורטל | 28/12/2025 09:39

נושאים בכתבה תחזית

אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.

אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב, מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.

ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:

התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026

דודי הראלי מנכל אפקון; קרדיט: יחצ

ראיון

מנכ"ל אפקון: "EBITDA של 50 מיליון שקל לרבעון - רק מגרד את הפוטנציאל"

אפקון עם פחות בטון והרבה יותר טכנולוגיה: אחרי שספגה הפסדים בפרויקטי ענק בתחום הבנייה, קבוצת אפקון השלימה שינוי תמהיל דרמטי; עם רווח גולמי שזינק ל-16.2%, צבר של 2.1 מיליארד שקל שממוקד במערכות ו-EPC ועסקת ענק באנרגיה המתחדשת, דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"

מנדי הניג | 28/12/2025 12:17

נושאים בכתבה אפקון דודי הראלי

מניית אפקון החזקות 2.13% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות.

במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות.

קמפוס מובילאיי בירושלים היה אחד הפרויקטים הבולטים שהמחישו את המורכבות של המגזר. פרויקט בהיקף של קרוב למיליארד שקל, עם מערכות מתקדמות וביצוע הנדסי מורכב, שבו הפער בין מחזורי ההכנסה הגבוהים לבין הרווחיות בפועל בולט במיוחד. גם פרויקטים גדולים נוספים שביצעה אפקון לאחרונה, בהם בנק הדם של מד״א ברמלה, פרויקט תת-קרקעי (6 קומות מתחת לאדמה) ורב-מערכתי, חידדו אצל ההנהלה את ההבנה שגם ביצוע איכותי בפרויקטים אזרחיים גדולים לא מבטיח יחס סיכון-סיכוי שמצדיק את ההיקפים. ולכן אפקון התחילה לשנות את התמהיל, אם תפתחו את הדוחות תראו את תמהיל הצבר, ובעיקר את הגרף שמתייחס למגזר הבניה הולך ומצטמק מדו"ח לדו"ח -

השקף הזה מספר את סיפורה של הקבוצה. אפקון שינו את התמהיל, יש עדיין 2 פרויקטים בביצוע אבל הם "תחת בקרה מאוד קפדנית" לדבריהם. אפקון החלה לצמצם באופן שיטתי את פעילות הבנייה וההנדסה האזרחית, והסיטה את עיקר המשאבים לתחומים שבהם יש לה יתרון תחרותי מובהק: מערכות אלקטרומכניות מורכבות, אנרגיה, תשתיות חשמל, תחבורה חכמה ו-EPC במובנו ההנדסי, תכנון וביצוע של מערכות קריטיות. מעבר ל-2 הפרויקטים אפקון כבר לא רואה את עצמה חוזרת למודל של קבלן מבצע במגה-פרויקטי בטון וכדומה.

להמשך הכתבה לחץ כאן