לצאת או להישאר? אלו ההמלצות הבוקר למשקיעים

הבנקים סופגים ירידות חדות ברקע לחשיפה לאירופה. האם זה הזמן להקטין או דווקא להגדיל חשיפה לאירופה?

גיא בן סימון | 26/06/2016 12:59 (10)

נושאים בכתבה בריטניה

הפתיחה הצורמת הבוקר בבורסה בתל אביב והדרמה המתגלגלת בשווקים נוכח אי הוודאות הפוליטית במדינות האיחוד גוררת אחריה דילמות לא פשוטות בקרב המשקיעים. בעוד חלק מהכלכלנים מדברים על הזדמנות קנייה נדירה לטווח הארוך, חלקם ממליץ על שינוי תיק ההשקעות בדגש על צמצום החשיפה לאירופה. מדד הבנקים סופג ירידות חדות של 4% ומעניין יהיה לראות את המספר הסופי של הפידיונות בקרנות הנאמנות, אך השאלה הבוערת כעת היא האם זה הזמן להקטין או דווקא להגדיל חשיפה לאירופה?

בנק אגוד ממליץ הבוקר להגדיל את החשיפה לישראל ולארה"ב על חשבון אירופה ויפן. "אנו מעדכנים את תמהיל החשיפה הגיאוגרפית באפיק המנייתי לטובת ישראל, בחלוקה של 50% חשיפה לישראל ו-50% לחשיפה לחו"ל - לעומת 60% חשיפה לחו"ל ו-40% לישראל עד כה. אנו מפחיתים את החשיפה לאירופה וליפן לטובת ארה"ב וממליצים על ארה"ב בחשיפה של 70% מהחשיפה למניות בחו"ל (לעומת 61% עד כה). במקביל, מפחיתים החשיפה המומלצת לאירופה מ-20% ל-15% ואת החשיפה ליפן מ-12% ל-8%. החשיפה המומלצת לאסיה ללא יפן נותרה ללא שינוי - 7%".

בשבועות הקרובים צפויה להימשך התנודתיות ואי הבהירות הגבוהה בשוקי המניות, על רקע החשש מהצטרפות מדינות נוספות לעזיבה של האיחוד, אם כי רמת הריביות הנמוכה בעולם תומכת בשוקי המניות בטווח הארוך. בנוסף, חברות גלובאליות ומוטות יצוא, שהביקושים להן קשיחים, כמו תרופות, מזון ומשקאות שבסיסן בבריטניה - צפויות ליהנות מירידה בשער הסטרלינג. באגוד ממשיכים להמליץ על הגדלת החשיפה לדולר כהגנה ובשל הריבית הגבוהה יותר בו, ניתן להיחשף באמצעות מניות או אג"ח.

בנוגע לשוק האג"ח כתבו באגוד: "תשואות אג"ח המדינות החזקות - ארה"ב וגרמניה - רשמו ירידות בהתאם למצופה. מצד שני עלו התשואות במדינות החלשות כגון של איטליה ספרד ופורטוגל. צפוי כי המרווחים באג"ח קונצרני בארץ ובעולם יעלו, במיוחד בדירוגים שאינם דירוגי השקעה".

מדד ת"א 25

מדד ת"א 75

מדד ת"א בנקים

באלומות קרנות נאמנות כתבו: "ההשפעות הארוכות טווח עוד לפנינו. אפיק המניות המקומי, בעיקר מחוץ למדד ת"א 25, שמגיב חלש יותר לאירועים דרמטיים בחו"ל וחשוף יותר לפעילות מקומית או פעילות ספציפית - נראה כעדיף. אי הוודאות שנוצרה כעת מרחיקה את עליית הריבית בארה"ב אל עבר 2017, ורוב מדינות העולם המפותח ימשיכו במדיניות מוניטרית מרחיבה עוד תקופה ארוכה, אולי שנים, על רקע אירועי המאקרו. אין חשש לעליית תשואות בשנה הקרובה והתלילות בישראל גבוהה. המשמעות היא שההבדל בין מח"מ 2 לבין מחמ 5 היא עולם ומלואו: יותר מ 1.5% תשואה שוטפת במונחים שנתיים - זה המון כסף כשהריבית ב 0.1%. למחזיקים במח"מ 5-6 שנים - זה בטח לא יזיק".

לגבי האג"ח קונצרני, באלומות כתבו: "צפו לתגובות באג"ח ספציפיות שמחזיקות נכסים באירופה ובבריטניה. צפו לפאניקה יומית (או קצת יותר) במדדים המרכזיים הסחירים (מדד התל בונד) אם יהיו פדיונות מאד משמעותיים בשוק. קחו בחשבון שהמנטרה של רוב השחקנים בשוק קרנות הנאמנות ובבנקים היא "קונצרני קונצרני קונצרני" ו"נזילות נזילות נזילות", לכן כל ירידה ופתיחת מרווחים עשויה להיות הזדמנות קנייה. השבוע הקרוב עשוי להיות זמן לא רע לרכוש אגח קונצרני, למי שיש חוסר באפיק זה".

(קנייה או בריחה? אלו תוצאות סקר Bizportal בקרב כ-8,000 גולשים - לחץ כאן)

קיראו עוד ב"שוק ההון"

אלדד תמיר מנכ"ל תמיר פישמן: "הישארו רגועים והמשיכו להשקיע. קרוב לוודאי שהיום ובימים הקרובים נהיה עדים לתנועות קיצוניות במחירי המניות. השווקים תמיד יתנדנדו בפראות בזמנים כאלה בטווח הקצר בשל השפעת סוחרים, אלגוריתמים וקרנות גידור ממונפות המתמודדות עם קריאות לכסף לכיסוי פוזיציות. חשוב להסתכל קדימה לטווח רחוק ולא לטווח קצר של ימים או חודשים. עבורנו, המהומה הזו "ארוזה" בסקרנות ובהזדמנות יותר מאשר בפחד. לרוב, זמנים כאלה הם הטובים ביותר עבור משקיעים. אלו ימים נוראיים עבור ספקולנטים או סוחרים המשתמשים במינוף - אולם אלו רגעים נפלאים של הזדמנות עבור המשקיעים שלנו לטווח ארוך. שמירה על קור רוח כאשר השוק נמצא בתנודות היא קריטית לרווחי ההשקעות ארוכי הטווח. עסקים נפלאים יוכיחו את עצמם באש ובמים".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
ארנון 27/06/2016 04:52
הגב לתגובה זו
ההנחה בבסיס השקעה במניות היא שידע וחשיבה משפרים את ה 50:50 של השקעה. לכן הדיון צריך להיות ענייני ולא כלליי
5.
כלכלן 26/06/2016 17:06
הגב לתגובה זו
מפולת בסדר גודל של שנת 2000.
למה אתה חושב 27/06/2016 11:44
הגב לתגובה זו
דהיינו החלפות ידיים. מישהו מפסיד ומישהו מנגד מרוויח. בדיוק כמו בבורסה כשממשים.הבריטים הטפשים יקבלו עכשיו כפול מהגרים מאשר קודם.
דני 27/06/2016 06:06
הגב לתגובה זו
אם מוכרים מיהם הקוניםאולי מעודדי המכירה היום הם הקונים של מחר
4.
בא 26/06/2016 16:02
הגב לתגובה זו
אולי לא תגיע לגיהנום בסוף הדרך , כנס ליוטיוב מוות קליני באנגלית ,ותגיד לי אם זה היה לך שווה .
3.
הכל יעלה בחזרה זו עובדה (ל"ת)
יעקב 26/06/2016 15:43
הגב לתגובה זו
עובדה שאתה לא נביא ,זאת עובדה . (ל"ת)
בא 26/06/2016 16:03
הגב לתגובה זו
2.
ממה ירוויח? 26/06/2016 14:39
הגב לתגובה זו
לא משנה בכלל מה מצב השוק, גם אם כל הסימנים וניתוחים יגידו למכור, הם ידברו על הזדמנויות קניה, ועל טווח ארוך. הרי הם חיים מעמלות ודמי ניהול. עזבו ברקזיט, איפה המימוש המשמעותי אחרי עליה של 200-250 אחוז משנת 2008?
בא 26/06/2016 16:06
הגב לתגובה זו
היזדמנות מצויינת לקנות מניות וככה לשלם להם יותר עמלות , או במילים של מומחויי ככה תרוויחו המון המון כסף לחשבון בנק שלכם בלי להתאמץ ,ותוכלו לקנות פנטהאוס עם עוזרת עם ציצים גדולים וגם זורמת .
1.
גבעתי 26/06/2016 13:44
הגב לתגובה זו
לא ידעתי אם כדאי להשאר או לא..והמלצתי לצאת כי הסיכון מול הרווח לא היה שווה(בכל זאת שחקן פוקר). עכשיו בוא נבחן מחדש תמצב..המצב באירופה לא היה מזהיר מלכתכיה..אז עכשיו בכלל לא שווה להכנס..הירידיות ימשיכו בזמן הקרוב..לכמה שבועות הקרובים..מי שבחוץ אין לו למה להכנס..מי שבפנים..כרגע ההפסדים בטווח הקרוב ימשכו..אנחנו שוכחים שבארהב אנחנו ממש קרובים לשיא וזה אומר שיש לאן לרדת והרבה.

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן