האנליסטים מגיבים: מניות הבנקים חוטפות אחרי פרסום הדו"חות - הזדמנות קניה?
יום המסחר הנוכחי נפתח בסערה בסקטור הבנקאות, לאחר שהבנקים הגדולים בישראל פרסמו הבוקר את דו"חותיהם הכספיים לרבעון הראשון של 2016 - והציגו כולם מספרים חלשים ביותר. תגובת המניות כמובן לא אחרה לבוא, ולפי שעה מדד הבנקים יורד ביותר מ-1.2%, מה שדוחף כמובן גם את המעו"ף לירידות, היות ופועלים ולאומי הינן המניות הכבדות במדד. במקביל נדגיש - כי האווירה בבורסה מושפעת לרעה גם מהירידות החדות שנרשמות כעת באירופה. מדד ת"א בנקים פועלים 0.98% לאומי 0.46% דיסקונט -0.13% דו"חות פועלים דו"חות לאומי דו"חות דיסקונט כאשר המשקיעים בוחנים את תוצאות הבנקים ברבעון האחרון - הם מגלים ירידות משמעותיות ברווחי הבנקים (צלילה של 61% בלאומי, לדוגמא), ואולי אף חמור מכך - ירידה בתשואה על ההון שהם משיגים. הדבר מגיע יום לאחר הדו"חות החזקים של בנק מזרחי טפחות - שהביא לאופטימיות (בדיעבד - רגעית) בסקטור, מה שמגדיל עוד יותר את האכזבה. אך למרות התוצאות החלשות, האנליסטים המסקרים את הסקטור מסרבים להתרגש, ואף מדרגים את את הדו"חות כ'טובים', בשל העובדה כי מדובר בהשלכות האינפלציה השלילית בישראל, כמו גם מס החברות שירד - השפעות שלדעתם הינן חד פעמיות, בעיקר כשמעריכים כי מדד המחירים יעלה בהמשך השנה. כמו כן, הם מדגישים כי ההשוואה בין הרבעונים המקבילים מטעה - היות ובנק לאומי לדוגמא זכה לרווחים נאים מאוד בשל מימוש מניות החברה לישראל ומובילאיי - ולכן הצניחה ברווח כה משמעותית. מאיר סלייטר, ירושלים ברוקראז': "לא צריך לצפות לתשואה דו ספרתית על ההון מאף בנק: כל עוד הריבית נמוכה והמדד אפסי או שלילי - הבנקים לא יכולים לייצר תשואה כזו, במיוחד לאור הגדלת ההון שנדרשת מהם בשל הרגולציה". סלייטר טוען כי הדו"חות לא אמורים להפתיע את המשקיעים - ועליהם להסתכל קדימה, ולהבין כי הפרמטרים שפגעו בדו"חות כבר השתנו - או ישתנו בעתיד: "המדד היה שלילי בעבר, והתחזית היא שהמדד יעלה, ואפילו לשיעור של יותר מ-1%, מה שאומר שהבנקים ירוויחו יותר". סלייטר אף טוען כי מה שניתן ללמוד מהדו"חות הוא שהבנקים מתמודדים לא רע במצבים הקשים מבחינתם (כאמור, אינפלציה שלילית, ריבית אפסית), והם יודעים לייצר תשואה סבירה על ההון. ומה לגבי המניות? "במחיר הזה – בהחלט מדובר השקעה ראויה, שעשויה להביא לתשואה דו ספרתית (נמוכה), יחד עם סיכון נמוך יחסית". לפי סלייטר, רוב מניות הבנקים היום בנקודות כניסה טובה. גם אלון גלזר, 'לידר שוקי הון' מסרב להתרגש מהתוצאות של הבנקים, ומסיק כי הדו"חות מציגים תוצאות סבירות בהחלט, ובוודאי מסרב לקרוא לכך 'אכזבה': "כשמנטרלים את ההשפעות החד פעמיות ברבעון האחרון - בהם אינפלציה שלילית ומס חברות, הבנקים עומדים בקצב דומה לזה של השנה שעברה. בהתחשב בסביבה – מדובר בתוצאות סבירות בהחלט". לפי גלזר, נראה כי המשקיעים מצפים לראות פגיעה ברווחיות של הבנקים, כזו שתצדיק את המחירים הנמוכים של המניות – אבל הדו"חות דווקא מציגים רווחיות טובה יחסית: "כל רבעון אנו רואים תוצאות שהן בסדר גמור, מניות הבנקים הינן בהחלט מעניינות כהשקעה. לעומת השווי הכלכלי של המניות - מדובר בתשואה גלומה לאורך זמן". בתוך כך, גם בנק ההשקעות 'ברקליס' התייחס למניות הבנקים לאחר הדו"חות, והעניק להן מחירי יעד בעלי אפסייד נאה: למניית פועלים נקבע מחיר יעד של 22 שקל, אפסייד של 14%. למניית לאומי נקבע מחיר יעד של 17 שקל, אפסייד של 23%. למניית דיסקונט נקבע מחיר יעד של 8 שקל, אפסייד של 26%.
- 3.טדי 20/05/2016 12:43הגב לתגובה זומנהל שאלו התוצאות העיסקיות שהצליח להשיג צריך לצמצם בשכרו בהתאם.
- 2.kumove 19/05/2016 13:38הגב לתגובה זוגם ככה הבנקים לא יעילים אז הירידה לא מוסברת על ידי שנוי ביעילות לעתים רווח גדול לבנקים מעיד על משק עם עיוותים
- 1.אגח אדמה ב סגר אתמול ב127.47, למה שער בסיס124.41? (ל"ת)? 19/05/2016 13:31הגב לתגובה זו
בזק רושמת זינוק של 48% ברווח הנקי הודות ליס; מעלה תחזית שנתית
בזק ממשיכה במומנטום עם צמיחה במנועי הצמיחה האסטרטגיים, כולל עלייה בכל מדדי ה-ARPU ומעדכנת בשנית את תחזיותיה השנתיות כלפי מעלה; מדווחת על צמיחה של כ-3.1% בהכנסות הליבה של הקבוצה וצמיחה של כ-11.3% ב-EBITDA המתואם
בזק בזק 1.9% סכמת רבעון שני עם תוצאות חזקות בליבת הפעילות ועלייה בשורת הרווח, כשחלק מהשיפור נובע מסעיף חד פעמי מהותי בצורת עדכון בהערכת השווי של יס שהוסיף כ-147 מיליון שקל לרווח הנקי. הרווח הנקי המתואם עמד על 427 מיליון שקל, גבוה מתחזיות הקונצנזוס, בעוד ההכנסות וה‑EBITDA המתואם היו קרובים לציפיות. השיפור בפרמטרים התפעוליים, ובראשם צמיחה בהכנסות הליבה ועלייה ב‑ARPU בכל המגזרים, ממשיך לתמוך בעדכון התחזיות כלפי מעלה.
תוצאות החברה
ההכנסות הסתכמו בכ-2.14
מיליארד שקל, ירידה של כ-2.6%. הכנסות הליבה עלו בכ-3.1% לכ-1.95 מיליארד שקל, בעיקר כתוצאה מצמיחה בהכנסות הליבה של כל מגזרי הקבוצה העיקריים. הכנסות הליבה במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכמו בכ-3.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-2.7%.
ה-EBITDA הסתכם בכ-1.01
מיליארד שקל, עלייה של כ-11.8%. ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-1.01 מיליארד שקל (שיעור EBITDA מתואם של כ-47.4%), עלייה של כ-11.3%. ה-EBITDA המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-1.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-5.5%.
הרווח הנקי הסתכם בכ-426 מיליון שקל,
עלייה של כ-48%. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-427 מיליון שקל, עלייה של כ-46%. הרווח הנקי המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-746 מיליון שקל, עלייה של כ-26%.
- בזק מעדכנת תחזית ל-2025: צופה רווח חד פעמי
- משרד התקשורת יוזיל את תעריפי הסיבים, בזק תומכת במהלך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-EBITDA המתואם והרווח הנקי המתואם הושפעו בעיקר משינוי בהערכת השווי של יס.
התזרים החופשי הסתכם בכ-230 מיליון שקל, עלייה של כ-29%, אשר נבעה בעיקר מפערי עיתוי בהון החוזר. התזרים החופשי במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-492 מיליון שקל, ירידה של כ-24% לעומת התקופה המקבילה.
עדי צפדיה, מנכ"ל גילת; קרדיט: Gilat Satellite Networksגילת מכה את התחזיות - המניה מזנקת
חברת הלווינות הישראלית הכתה את הצפי: הכנסות החברה ברבעון השני הסתכמו ב-105 מיליון דולר לעומת תחזית של 100.98 מיליון, והרווח למניה עמד על 0.17 דולר לעומת תחזית של 0.04 דולר; גם התחזיות השנתיות עודכנו כלפי מעלה.
חברת הלווינות הישראלית הדואלית גילת גילת 12.33% מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השני של 2025: ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-105 מיליון דולר, גבוה מהתחזיות שעמדו על 100.98 מיליון דולר. הרווח למניה לפי כללי GAAP הגיע ל-0.17 דולר, לעומת תחזית של 0.04 דולר למניה. לשם השוואה, ברבעון המקביל ב-2024 הרווח למניה עמד על 0.02 דולר בלבד, וההכנסות הסתכמו ב-76.6 מיליון דולר.
המניה מגיבה לתוצאות בזינוק של כ-10% ונסחרת לפי שווי שוק של כ-1.57 מיליארד שקל. למרות ירידה של 1.6% בחודש האחרון,
המניה מציגה תשואה חיובית של כ-10.6% מתחילת השנה, וזינוק של כ-59% ב-12 החודשים האחרונים.
הרווח הנקי לרבעון הסתכם ב-9.8 מיליון דולר, עלייה של 654% לעומת 1.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי עלה ל-5.7 מיליון דולר, גידול של 103% לעומת 2.8 מיליון דולר ברבעון השני של 2024.
במונחים מתואמים (Non-GAAP), הרווח התפעולי הגיע ל-9.3 מיליון דולר, עלייה של 27% ביחס ל-7.3 מיליון דולר אשתקד, והרווח הנקי עמד על 12 מיליון דולר, או 0.21 דולר למניה בדילול מלא זינוק של 114% לעומת 5.6 מיליון דולר ו-0.10 דולר למניה ברבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.8 מיליון דולר, עלייה של 17% לעומת 10.1 מיליון דולר בשנה הקודמת, ובנטרול הפסד של 1.5 מיליון דולר מפעילות Stellar Blu, הנתון המתואם עומד על 13.3 מיליון דולר צמיחה של 32%.
- גילת זכתה בחוזה בפרו בהיקף 60 מיליון דולר; המניה עולה 5%
- גילת עם הזמנות חדשות מעל ל-22 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעדכנת תחזית ללמעלה
לאור תוצאות הרבעון והתחזקות בצבר ההזמנות, הנהלת החברה עדכנה כלפי מעלה את התחזיות לשנה כולה. ההכנסות לשנת 2025 צפויות לנוע בטווח של 435 עד 455 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 415 עד 455 מיליון דולר. תחזית ה-EBITDA המתואם עודכנה לטווח של 50 עד 53 מיליון דולר, לעומת 47 עד 53 מיליון קודם לכן. העדכון מגלם צמיחה של כ-46% בהכנסות וכ-22% ב-EBITDA, בנקודת האמצע של התחזיות.
