המלצה חמה לאקוויטי וואן של גזית גלוב: "עובדת על מקורות לרווחים"
בית ההשקעות האמריקני סטיפל מספק המלצת קנייה לחברת הבת האמריקנית של גזית גלוב אקוויטי וואן. "אנו מעלים את הערכת ה-FFO לשנת 2015 עבור החברה ל- 1.32 דולר כך שתשקף את ההתאמות שנעשו במודל ההכנסות, ההוצאות התפעוליות, והוצאות הריבית. הערכת ה-FFO למניה לשנת 2016 על סך 1.40 נותרת בעינה, ואנו מציגים את הערכת ה- FFO למניה לשנת 2017, 1.49 דולר".
אקוויטי וואן מתמקדת בביצוע היוזמות שלה בתחום תיקי הנכסים כדי להעלות את שיעור התפוסה שלה בחנויות קטנות, להחליף את הדיירים מקרב הסוחרים שהביצועים שלהם מתחת לממוצע, ולפעול בתחום פיתוח הנכסים שנמצאים בתהליכי עבודה.
ה-NOI מנכסים זהים עלה ב-4.3% ברבעון השני (4.5% אם לא מחשבים שיפוצים), בעיקר בזכות פעילויות ההשכרה. שיעור התפוסה של חנויות קטנות הוא 86.7% והחברה מתמקדת בלהגיע ל-90% בשנה-שנתיים הקרובות. החברה מעסיקה סוכני נדל"ן נוספים שיטפלו בנכסים הפנויים בשווקים שנמצאים מתחת לממוצע של תיק הנכסים (פלורידה) והיא גם משלבת חללים עודפים/לא יצרניים של חנויות קטנות כדי לשרת עוגנים חשובים במרכזים שלה כדי להגשים את מטרותיה.
"לדעתנו, פרוייקטים של החברה בתחום הפיתוח/שיפוץ בתהליכי עבודה צפויים להיות מנוע משמעותי לצמיחה בעתיד. החברה קיבלה אישור ממועצת העיר של Daly City, קליפורניה לשיפוץ והרחבה בהיקף של 247,000 רגליים רבועות ב- Serramonte Center. EQY כנראה תתחיל את הבניה בחצי השני של 2015 בפרויקט בעלות של כ-109.1 מיליון דולר עם תשואה מוערכת ללא מינוף של 8%. במסגרת פרויקט הפיתוח וההרחבה יתווספו אגף בידור, בנייני מסחר חדשים, שטחי מסעדות, ו-1,000 מקומות חניה. החברה מוסיפה דיירים שיגדילו את שטחי המסחר במרכז. EQY חתמה על חוזי שכירות עם Buy Buy Baby, Cost Plus World Market, Dave & Buster's, ו- Daiso".
- ראיון השבוע: כצמן מסמן את ההזדמנויות של גזית (ואיום אחד גדול)
- רבעון חזק: גזית גלוב העלתה את תחזית ה-FFO
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדבריהם, החברה עובדת גם על מקור להזדמנויות ליצירת רווח בתיק הנכסים שלה, הנע בין נכסים שנרכשו כחלק משינוי התיק ומרכזים ישנם יותר של החברה בדרום מזרח ארה"ב. "החברה עובדת על תכנית פיתוח לשימוש מעורב ב-Westwood Center בבת'סדה, מרילנד, והיא מוסיפה סניף של רשת Whole Foods ומשלבת חללים עודפים של חנויות קטנות ב- Pablo Plaza בג'קסונוויל, פלורידה. החברה מתכננת להוציא 150 מיליון דולר מדי שנה על פעילויות פיתוח ושיפוץ. אנו ממשיכים לשמור על דירוג ה-Buy של EQY ומחיר יעד של 29 דולר על בסיס פרמיה של 7% על ה- 27 דולר NAV לפי שיעור היוון של 5.25%. מניות של EQY נסחרות לפי שיעור היוון משוער של 5.4%".
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
