אין הפתעות: בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי - 0.1%

"ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר ברמה של 0.1% במהלך 2015, ולהתחיל לעלות בקצב מתון ב-2016"

גיא בן סימון | 22/06/2015 16:00 (17)

אין הפתעות בשוק: ארבעה חודשים לאחר הורדת הריבית האחרונה, בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש יולי ברמתה - 0.1%. לראשונה אי פעם הנגידה קרנית קיימה מסיבת עיתונאים ממנה עולה כי הבשורה הגדולה היא כי עד סוף 2015 הריבית תישאר 0.1% - תגיע ל-1.25% בסוף 2016". לכתב המלאה - לחץ כאן.

מנימוקי ההחלטה בנק ישראל מסביר כי סביבת האינפלציה מתחילה להתכנס לתחום היעד: "הציפיות לאינפלציה לטווחים הקצרים מצויות סביב הגבול התחתון של היעד, צופים בשנה הקרובה אינפלציה של 1.6%, ובסוף שנת 2016 הוא צפוי לעמוד על 2%.

"ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר ברמתה במהלך 2015, ולהתחיל לעלות בקצב מתון ב-2016, בין השאר לאור העלאת הריבית הצפויה בארה"ב. בסוף 2016 הריבית צפויה לעמוד על 1.25%".

בבנק ישראל התייחסו לאינדיקטורים שנוספו החודש לגבי הפעילות הריאלית, כמו עדכון נתון הצמיחה מטה ל-2.1%, נתוני גביית המסים, ונתוני שוק העבודה. לפי הודעת הבנק נתונים אלו תומכים בהערכתם כי צמיחת הפעילות, המובלת על ידי הצריכה הפרטית, נמשכת בקצב מתון.

בבנק ישראל התייחסו להשפעה של המשבר היווני והריבית בארה"ב, וכתבו: "הסיכון הנובע מההתפתחויות ביוון התעצם. בארה"ב צפויה העלאת ריבית עוד ב-2015, אך קצב ההעלאות צפוי להיות מתון, ובמדינות אחרות ההרחבה המוניטרית נמשכת".

תגובות הכלכלנים

אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי בפסגות: "בהחלט ניתן לומר שמצב הרוח של הוועדה המוניטרית ממשיך להשתפר. אלו לא רק תחזיות חטיבת המחקר לאינפלציה ולריבית שהן הרבה יותר אופטימיות מאלו של השוק אלא בעיקר ההשלמה עם כך שהפעילות הכלכלית המקומית יכולה לתמוך בצמיחה במשק בזמן שהיצוא, "המנוע של המשק", נמצא בהאטה. מעבר לכך, משפט המפתח מגיע לא מההודעה אלא מהנאום של הנגידה בפתח מסיבת העיתונאים. ממנו עולה כי הסבירות להפעלת כלים בלתי קונבציונאלים פחתה והיא נמוכה באופן יחסי ומהלך כזה יצא לפועל רק אם תחול הרעה משמעותית במשק. משפט זה, יחד עם התחזיות להעלאת ריבית בתוואי מקביל לזה שצפוי להיות בארה"ב הם אלו שהביאו לירידות החדות בשוק האג"ח ובשער החליפין".

יריב קונפורטי, מנהל השקעות בתמיר פישמן: "נראה כי בנק ישראל מעדיף להיות פסיבי במלחמת המטבעות העולמית על אף עדכון נתוני צמיחת התמ"ג של הרבעון הראשון כלפי מטה והירידה הנמשכת בנתוני מגזר הייצוא ומעדיף להמתין עד אשר הריביות יעלו בהמשך השנה בארה"ב ויגרמו להיחלשות השקל ובתוך כך יתמכו ביצוא. הבנק בוחר להיוותר עם הריבית הנוכחית למרות שסביבת האינפלציה עדיין בטריטוריה שלילית של 0.5%- מתחילת השנה (רובה בגין הפחתות חד פעמיות) ,בהנחה כי ציפיות האינפלציה ילכו ויעלו מרמתן הנוכחית בהמשך השנה. להערכתנו ,למרות שמהלך מסוג זה הוא בבחינת "להמתין עד יעבור הזעם" עדיין לא בשלו התנאים לצעדים שאינם קונבנציונאליים במסגרת המוניטארית".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

יונתן כץ, כלכלן ראשי בלידר שוקי הון: "ההחלטה לא ממש הפתיעה, אך לא פסלנו אפשרות להורדת ריבית. מעט הפתיע אותנו הביטחון של בנק ישראל שסביבת האינפלציה שנה קדימה תחזור אל תחום היעד. תחזית המאקרו של מחלקת המחקר חוזה אינפלציה של 1.6% שנה קדימה, כפול מהתחזית שלנו. בנוסף, נאמר בהודעת הריבית: "בחודשים מארס-מאי שב המדד לעלות בקצב העקבי עם יעד האינפלציה, ונראה כי ירידות המחירים בינואר-פברואר היו חד-פעמיות". אך בנק ישראל מדווח שהחזאים המובילים הורידו את תחזית האינפלציה שלהם (מ-1.1% ל-1.0%), כמו גם האינפלציה הנגזרות מהריביות הפנימיות של הבנקים (מ-0.8% ל- 0.7%).

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

9.
קרנית פונזי של סטנלי פונזי-בכיה לדורות-כתם שחור (ל"ת)
ראיס-פוטין-טיל 400S 23/06/2015 13:22
הגב לתגובה זו
8.
אל שו 22/06/2015 16:58
הגב לתגובה זו
אני לא מבין את ההיגיון שבעיניין הריבית, היה צפי להורדת הריבית ל-0% וכשזה לא קרה הדולר איבד כמעט 2% טבע איבדה 3% ופריגו איבדה 3%, וכמובן שיש עוד מניות שככל הנראה גם מעלייה בתחילת הבוקר נמצאים כרגע 16:58 בירידה. איפה ההיגיון בזה?? הכל בגלל ריבית בשווי 0.1% מחכה לתגובות
ראיס-פוטין-טיל 400S 23/06/2015 14:06
הגב לתגובה זו
קרמית פונזי פרי חלציי-כנ"ל.
קרנית פלוג 22/06/2015 21:01
הגב לתגובה זו
העתיד הכלכלי נראה מפחיד אפילו מפחיד מאוד אם תמשיכי בתפקיד תתפטרי מייד עדיף לך לפני שתכניס לוועדת חקירה את אומרת למקורבים שלף לקנות פוטיםך
7.
מאיר פ 22/06/2015 16:17
הגב לתגובה זו
לחץ מכירות מטורף של דולרים ע״י הספקולנטים חה חה השקל המטבע הטוב בעולם... פקידי בנק ישראל הם אנשי אקדמיה ( נחנכים ) מושך את הספקולנטים לשחק עם הכלכלה בישראל... אלו בנק ישראל תנו בראש לספקולנטים כנסות של מאות מיליוני דולר כמו ארצות הברית
די עם קומפלימנטים לבנק ישראל-שלוחהת סטנלי פונזי (ל"ת)
ראיס-פוטין-טיל 400S 23/06/2015 14:07
הגב לתגובה זו
6.
מהפך מתחיל 22/06/2015 16:09
הגב לתגובה זו
שוק של רמאים
5.
א 22/06/2015 16:07
הגב לתגובה זו
נחכה למסיבת העתונאים
אל תחכה-הרחיבו כניסה לאסון העתידי. (ל"ת)
ראיס-פוטין-טיל 400S 23/06/2015 14:10
הגב לתגובה זו
4.
הכתום 22/06/2015 16:07
הגב לתגובה זו
בשביל החלטה כזו צריך נגידה תנו לי עשירית ממה שהיא מקבלת וגם אני יתן לכם אותה הצהרה בושה ממש בושה לעשות כזו דרמה
היא לא בענייני גז כמו כח-LOAN,היא רק מחזיקה את הנר... (ל"ת)
ראיס-פוטין-טיל 400S 23/06/2015 14:11
הגב לתגובה זו
3.
הכתום 22/06/2015 16:05
הגב לתגובה זו
מה כבר משנה ה0.1 אחוז זה לא שווה את השכר שלה ושל כל עובדי בנק ישראל זו דרמה שאין בה כלום גם ריבית 0.1 זו ריבית אפס ושלא יעשו רעש על כלום
2.
ריבית 22/06/2015 15:43
הגב לתגובה זו
אין לה כמעט השפעה על המשק אבל יכולה להיות לה השפעה גדולה על שער החליפין שזה המטרה של בנק ישראל ככל הנראה.
ראיס-פוטין-טיל 400S 23/06/2015 14:13
הגב לתגובה זו
ששתל קרנית פרוג בתוך הביצה של ביבי.
1.
אבי 22/06/2015 15:32
הגב לתגובה זו
פו יהיה כמו יון לא ירצו לצאת לעבודה בבורסה זה כסף כל כול הזמן רק עולה
אבי 22/06/2015 16:04
הגב לתגובה זו
בכסף שאתה מרוויח בבורסה ,תשקיע מעט בלימוד עברית ולמערכת ביזפורטל מדוע אתם מפרסמים כתבות ותגובות עם שגיאות ?
אבי 22/06/2015 16:37
פו כבור הקלב חחחחחח

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן