מחקר: רק סקטור 1 מגיב היטב כאשר האינפלציה בארה"ב מרימה את הראש

האנליסט אם סטובל מ-S&P מסמן את הסטורים המסוכנים כאשר האינפלציה גבוה - איה סקטור המסוכן ביותר?
דניאל קביליו |

האינפלציה תעלה, זאת אנחנו יודעים, אבל איך להתכונן אליה וכמה היא תעלה זה כבר סיפור אחר. ההתאוששות המסוימת בכלכלה, הריבית הנמוכה והכספים הרבים שזרמו לשווקים עקב התכנית להקלה כמותית של הפדרל ריזרב כולם נלקחים בחשבון. אז מה עושים?

ובכן, סאם סטובל ממחלקת המחקר של S&P אומר שכדאי להיות מוכנים. במידה ומסתכלים על ההיסטוריה, רק סקטור 1 מ-10 הסקטורים בארה"ב הצליח להגן היטב כנגד אותה אינפלציה - סקטור האנרגיה. סטובל אומר כי משנת 1970, אז האינפלציה עמדה על 4% ועלתה בכל שנה רודפת, סקטור האנרגיה היה היחידי שנסחר בעליות. אז נכון, קשה לדמיין את האינפלציה בארה"ב מתייצבת ברמה של 4% אבל ישנם סקטורים שצריך לשים אליהם לב.

9 מתוך 10 הסקטורים הציגו תשואה ממוצעת חודשית שלילית בזמן שהאינפלציה עלתה. סטובל מציין כי הסקטור הבעייתי ביותר להמצא בו בתקופה של אינפלציה עולה הוא הפיננסיים.

סטובל בחן את כל 10 הסקטורים בארה"ב משנת 1970 כאמור ומצא שכאשר האינפלציה גבוהה מ-4% סקטור האנרגיה עולה 0.1%, במקום השני נמצא סקטור השירותים הציבוריים שירד 0.7%, במקום השלישי סקטור הבריאות שירד 0.8% כאשר סקטור הפיננסיים סוגר את הרשימה עם ירידה של 1.9%.

סטובל מציין כי כאשר האינפלציה מרימה את הראש, ובצורה משמעותית, המניות מגיבות לא טוב והמשקיעים נכנסים למצב של התגוננות. בתקופות שהאינפלציה נעה בין 6%-4% ה-S&P500 ירד 0.7% בחודש בממוצע.

הבשורה הטובה היא שמשנת 1948 ועד היום, כאשר האינפלציה הייתה נמוכה מ4% השווקים התנהלו בצורה חיובית. למרות כל הדברים נזכיר כי כעת האינפלציה בארה"ב איננה תואמת את היעד של הפדרל ריזרב -2%. האינפלציה בחודש מרץ עמדה על 1.1% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

בחודש פברואר האינפלציה בארה"ב עמדה על 0.9%, קצב שהיה קרוב לשפל של 4 שנים. הכלכלנים צופים כי האינפלציה תעלה בחודש אפריל מאחר שהקיצוצים בהוצאות הממשל, אשר אפיינו את האביב האחרון בארה"ב נגמרו.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.21% S&P 500 0.93% נאסד"ק 1.62% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.