ניר גלעד: "עסקת פוטאש היא win-win, לא רואים סיבה לחרדה מצד העובדים"
החברה לישראל שבשליטת עידן עופר מפרסמת הבוקר דו"חות מהם עולה כי החברה עברה ב-2012 להפסד של 146 מיליון דולר, זאת לעומת רווח של 155 מיליון דולר ב-2011. ברבעון הרביעי ההפסד היה כבד והסתכם ב-306 מיליון דולר, זאת בשל אירועים - ההסדר של צים עם המספנות בדרום קוריאה שגרר הפסד של 133 מיליון דולר ומחיקת ערך בבטר פלייס בהיקף של 67 מיליון דולר.
בצד החזק נמצאת כרגיל כיל שמוחזקת בשיעור של 52.3% ע"י החברה לישראל ורשמה ב-2012 רווח של 1.3 מיליארד דולר, לעומת 1.5 מיליארד דולר ב-2011. בצד המרוויח נמצאת גם חברת איי. סי. פאואר שפועלת בפרו שסיימה את שנת 2012 ברווח של כ-57 מיליון דולר לעומת רווח של כ-60 מיליון דולר בשנת.
בצד המפסיד נמצאות שורה של חברות. הראשונה היא בזן שמוחזקת בשיעור של 37% ורשמה ב-2012 הפסד של של כ-198 מיליון דולר לעומת הפסד של כ-76 מיליון דולר בשנת 2011. השניה היא טאואר עם הפסד שנתי של 66 מיליון דולר וצים עם הפסד כבד של 433 מיליון דולר (מתוכו אותם 133 מיליון דולר בשל ההסדר על המספנות). לגבי צים, החברה הראתה שיפור וסיימה את השנה עם EBITDA חיובי של 108 מיליון דולר, לעומת הפסד בשנה הקודמת במונחי EBITDA של 82 מיליון דולר, אבל נטל ההתחייבויות האדיר גרר אותה להפסד בשל הוצאות מימון גבוהות.
לגביי בטר פלייס בה מחזיקה החברה לישראל בשיעור של 33%, עד כה הסתכמה ההשקעה של החברה לישראל ב-293 מיליון דולר, מתוכם 66 מיליון דולר בסבב ההשקעה האחרון (בשנת 2012). החברה סיימה תהליך של פריסת 34 תחנות להחלפת סוללות בישראל ועוד 18 בדנמרק וכעת מתרכזת בנושא הפניה ללקוחות.
דוחות החברה לישראל מגלים גם כי עלות שכרו של מנכ"ל החברה ניר גלעד הסתכמה בשנה החולפת ב-10.2 מיליון שקל. שכרו של גלעד הסתכם ב-4 מיליון שקל ומרכיב האופציות עמד על 6.1 מיליון שקל. עלות שכרו של יו"ר החברה אמיר אלשטיין עמדה על 7.2 מיליון שקל.
- 9.לא גאון 21/03/2013 11:29הגב לתגובה זופוטאש היא הבעלים של מפעלי ים המלח הירדנים. עובד ירדני עולה פחות מעובד ישראלי. לכן פואש תעדיף ליצר יותר בצד הירדני. לכן תעסיק פחות אם בכלל עובדים בצד הישראלי. לכן תשלם פחות מס למדינת ישראל. אכן העובדים והמדינה מרוויחים מהעסקה- רק שאלו לא מדינת ישראל ולא העובדים הישראלים.
- 8.talg007 21/03/2013 11:13הגב לתגובה זוכיל מרוויחה כסף שהוא של כולנו - ים המלח. הם אפילו לא צריכים להתאמץ כדי להרוויח בגדול. הטעות הראשונה הייתה ההפרטה ומכירת מפעלי ים המלח בגרושים לאחים עופר. עכשיו אין לנו שליטה על האחים עופר שרק עוד ועד כסף מעניין אותם והמשאב של מדינת ישראל, ים המלח, יעבור לידי חברה קנדית. מתסכל !
- האחים עופר קנו את כיל מאייזנברג ולא מהמדינה (ל"ת)אנונימי המקורי 21/03/2013 11:35הגב לתגובה זו
- אנונימי המקורי 21/03/2013 11:34הגב לתגובה זוכיל זה החברה היחידה שלהם שמרויחה. המכירה הזאת הכרחית כי בעתיד יתמזגו כל החברות הגדולות וכיל תישאר חברה קטנה וזניחה. עם כל היתרונות שלה היא תעבר לרווח נמוך יותר אז עדיף שהיא תתמזג עם פוטאש אל תדאג פוטאש לא יקחו את ים המלח לקנדה אפשר לדאוג להכל בהסכמים וכולה זיכיון . בנוסף אם האחים עופר החליטו למכר אז אסור להם למכר? מה ההצעה שלך שהמדינה תקנה בחזרה את כיל? ואז תבכה שזה על חשבון המיסים שלך המשכורות לעובדים? לא מוכרים פה את המדינה זה כולה חוזה והסכם. אני בעד המכירה כי זה לטובת כולם . אפשר לשמור על זכויות העובדים על הכל . בינכה המדינה מקבלת תמלוגים בלי לעשות ובלי להשקיע . אז אתה מעדיף שהחברה תפסיד אולי בעתיד ותעשה קיצוצים. אם המצב היה כל כך מזהיר הם לא היו מוכרים את כיל. הפנים לעתיד.
- 7.אי 21/03/2013 10:54הגב לתגובה זואם הפסדתי 600 מיליון שקל וקיבלתי משכורת של 10 מיליון שקל כמה עשרות מיליונים אקבל אחרי המכירה לקנדים ? אוי אפשר להשתגע כמה ממשלת ההפרטה של ביבי טיפשה
- מורה למתמטיקה 21/03/2013 13:26הגב לתגובה זוולא שאלה שיש עליה תשובה. בכלל שוק ההון כאן מטרתו הבלעדית העברת כספי המשקיעים לבעלי שליטה ומנהליהם יעני מס עזבון הפוך
- 6.דוד 21/03/2013 10:33הגב לתגובה זובלי עסקת פוטאש המניה הזו הולכת לאיבדון... עידן עופר ישלם מה שיגידו לו כדי שזה יאושר אחרת הוא נמחק!!!!!!!!!!!!!! הלך עליהם דוד אם לפיד לא מאשר הלך עליהם לחלוטין! תוצאות קטסטרופה הפסדים שילכו ויעמיקו מבטר פלייס וקורוס. המניה הזו היא קזינו לחלוטין שתעלה רק אם יש פוטאש אחרת היא מתרסקת 30%
- 5.כל הזמן מפסידים ובכל זאת שכר עתק. (ל"ת)למה? 21/03/2013 10:32הגב לתגובה זו
- 4.דורון 21/03/2013 10:31הגב לתגובה זוים המלח הוא של עם ישראל לעולם והוא לא למכירה ולא להשכרה. אני מניח שהממשלה החדשה יותר אידאולוגית ופחות מושחתת ולכן המכירה לא תצא לפועל.
- 3.אנונימי המקור 21/03/2013 10:29הגב לתגובה זוחוץ מכיל וגם מצבה לא ממש מזהיר כשיתאחדו מולה כל הגדולים אז תהפוך מחברה בינונית לחברה קטנה . ולכל אלו שחושבים אחרת נראה מה יהיה
- 2.אנדי מאיר 21/03/2013 10:26הגב לתגובה זושלום גלעד היקר אנא עדכן אותנו לגבי ההחזקות של כיל כולל SQM ורק לאחר מכן אוכל להביע דעה תודה
- 1.אביב המבין 21/03/2013 09:35הגב לתגובה זומקבלת עשרות מיליוני שקלים משכורת. נגיד היו מקבלים רק 200 אלף לחודש. הרי ההפסדים היו כפולים. הם מנהלים כל כך טובים שהם זכאים לבונוס על ההפסד הקטן!
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דודי הראלי מנכל אפקון; קרדיט: יחצמנכ"ל אפקון: "EBITDA של 50 מיליון שקל לרבעון - רק מגרד את הפוטנציאל"
אפקון עם פחות בטון והרבה יותר טכנולוגיה: אחרי שספגה הפסדים בפרויקטי ענק בתחום הבנייה, קבוצת אפקון השלימה שינוי תמהיל דרמטי; עם רווח גולמי שזינק ל-16.2%, צבר של 2.1 מיליארד שקל שממוקד במערכות ו-EPC ועסקת ענק באנרגיה המתחדשת, דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"
מניית אפקון החזקות 1.98% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות.
במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות.
קמפוס מובילאיי בירושלים היה אחד הפרויקטים הבולטים שהמחישו את המורכבות של המגזר. פרויקט בהיקף של קרוב למיליארד שקל, עם מערכות מתקדמות וביצוע הנדסי מורכב, שבו הפער בין מחזורי ההכנסה הגבוהים לבין הרווחיות בפועל בולט במיוחד. גם פרויקטים גדולים נוספים שביצעה אפקון לאחרונה, בהם בנק הדם של מד״א ברמלה, פרויקט תת-קרקעי (6 קומות מתחת לאדמה) ורב-מערכתי, חידדו אצל ההנהלה את ההבנה שגם ביצוע איכותי בפרויקטים אזרחיים גדולים לא מבטיח יחס סיכון-סיכוי שמצדיק את ההיקפים. ולכן אפקון התחילה לשנות את התמהיל, אם תפתחו את הדוחות תראו את תמהיל הצבר, ובעיקר את הגרף שמתייחס למגזר הבניה הולך ומצטמק מדו"ח לדו"ח -
- 60 מיליון שקל: מור נכנסת לאפקון עם השקעה בהקצאה פרטית
- מנדל״ן לחשמל: אפקון ונמקו ישקיעו עד 185 מיליון דולר במיזם אנרגיה בארה"ב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השקף הזה מספר את סיפורה של הקבוצה. אפקון שינו את התמהיל, יש עדיין 2 פרויקטים בביצוע אבל הם "תחת בקרה מאוד קפדנית" לדבריהם. אפקון החלה לצמצם באופן שיטתי את פעילות הבנייה וההנדסה האזרחית, והסיטה את עיקר המשאבים לתחומים שבהם יש לה יתרון תחרותי מובהק: מערכות אלקטרומכניות מורכבות, אנרגיה, תשתיות חשמל, תחבורה חכמה ו-EPC במובנו ההנדסי, תכנון וביצוע של מערכות קריטיות. מעבר ל-2 הפרויקטים אפקון כבר לא רואה את עצמה חוזרת למודל של קבלן מבצע במגה-פרויקטי בטון וכדומה.
