לקראת דוחות הבנקים: "את האפיקומן יגנוב, כהרגלו, בנק מזרחי טפחות"
הבנקים יפרסמו השנה מוקדם את תוצאותיהם ל-2012 - עוד לפני חג הפסח. להערכת עדי סקופ, אנליסט הפיננסים הבכיר של בית ההשקעות IBI "הם צפויים להציג תוצאות סבירות יחסית למכפילי ההון בהם הם נסחרים, למעט לאומי שפרסם אזהרת רווח (הפסד)".
"את האפיקומן יגנוב, כהרגלו, בנק מזרחי טפחות שיפרסם ראשון, ב-18 במארס. להערכתנו, הבנק יציג את התשואה להון הגבוהה במערכת הבנקאית. הבינלאומי ודיסקונט יפרסמו ב-20 במארס והצמד לאומי פועלים ב-21 במארס".
סקופ מעדכן את ההמלצות ואת מחירי היעד ל-5 הבנקים המובילים בישראל ואומר " עם תוואי של רמת ריבית יורדת, הפוגעת במרווח הפיקדונות של הבנקים, אנו נשארים בהמלצה שלא להיות חשופים לסקטור מעל הבנצ'מרק".
סקופ מעלה את מחיר היעד לבנק מזרחי טפחות ל-44 שקל לעומת המלצה קודמת של 42 שקל ושומר על המלצת 'קנייה', וגם מעלה את מחיר היעד לבנק הבינלאומי ל-55 שקל לעומת מחיר קודם של 52 שקל תוך שהוא שומר על המלצת 'קנייה' ואומר " אלו המניות המועדפות עלינו".
לעומת זאת, את מחיר היעד לפועלים מעלה סקופ ל-17 שקל לעומת 16 שקל, אך מותיר את המלצתו 'ניטראלי'. לבנק דיסקונט הוא מפחית את ההמלצה ל'ניטראלי' מ'קנייה' אך מעלה את מחיר היעד ל-6.5 שקל לעומת 6 שקלים בהמלצה הקודמת. ומציין כי הורדת ההמלצה נובעת מכך שמניית הבנקהגיעה למחיר היעד שלו. לבנק לאומי נותר סקופ עם המלצת 'נייטראלי' ומחיר יעד של 12 שקל.
ב-IBI צופים כי את התשואה להון שיציגו הבנקים ברבעון הרביעי של 2012 ובשנת 2012 כולה יוביל בנק מזרחי טפחות עם תשואה רבעונית של 12% ותשואה שנתית של 12.6%, כאשר הוצאות התפעול לנכסי הסיכון יהיו בשיעור של 2.5% בלבד, הנמוך ביותר מבין הבנקים מכפיל ההון של מזרחי טפחות צפוי להיות הגבוה ביותר בין הבנקים ולהגיע ל-105%. הבנק הבינלאומי יציג תשואה להון רבעונית בשיעור של 10% ובשנת 2012 תיהיה התשואה להון נמוכה קצת יותר ותסתכם ב-9.6%, כאשר שיעור ההוצאה התפעולית לנכסי סיכון תעמוד על 4.1%.
בנק הפועלים צפוי להציג תשואה להון רבעונית בשיעור של 9.5% ובשנת 2012 כולה צפויה התשואה להון לעלות ל-9.8% לעומת זאת לאומי שפירסם אזהרת רווח צפוי להציג תשואה להון אפסית ברבעון ותשואה להון שנתית של 4.8%. דיסקונט צפוי להציג תשואה להון רבעונית בשיעור של 6.5% ו-7.1% ב-2012, אך שיעור ההוצאה התפעולית של הבנק ביחס לנכסי סיכון הוא הגבוה ביותר מבין הבנקים וצפוי להסתכם ב-4.3%, כאשר מכפיל ההון של דיסקונט צפוי להמשיך ולהיות הנמוך ביותר מבין הבנקים ולהסתכם ב-61%.
- 2.אנונימי 17/03/2013 11:24הגב לתגובה זובינלאומי בגלל הלימות ההון ודיסקונט שמתייעל וימכר חלק מנכסיו בחו"ל. בינלאומי יעלה וגם דיסקונט שער 700
- 1.אנונימי 17/03/2013 10:16הגב לתגובה זומחיר היעד של מזרחי.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
