החברה לישראל מתכננת לגייס עד 750 מ' שקל באג"ח כדי למחזר חוב
האם החברה לישראל תצליח לפתוח את שוק איגרות החוב? היום מדווחת חברת ההחזקות של משפחת עופר כי בכוונתה לגייס עד 750 מיליון שקל באיגרות חוב. תמורת הנפקת האג"ח ישמשו למיחזור חוב פיננסי ולמימון השקעות. סוכנות מידרוג קבעה לאג"ח דירוג +A עם אופק יציב. החברה לישראל היא אחת מחברות האחזקה היציבות בבורסה בתל אביב בעת הנוכחית. עיקר נכסיה של חברת האחזקות היא השליטה בחברת כיל אשר נחשבת לפרת מזומנים של החברה ומממנת את עיקר פעילותה. כמו כן, לחברה החזקה בבזן טאואר ופעילות אנרגיה. אחת מהאחזקות המפסידות שלה בשנה האחרונה היא חברת הספנות צים. מרבית מסדרות האג"ח של החברה אינן נסחרות בבורסה. אלו שכן, נסחרות בתשואה לפידיון של עד 5%, בצורה כזאת אשר מאפשרות גיוס חוב. בכוונת החברה לישראל לבצע את הגיוס באמצעות הרחבת סדרות קיימות - סדרה 7 ו/או סדרה 9. סדרה 7 היא סדרת אג"ח גדולה בהיקף של 1.29 מיליארד ערך נקוב (1.5 מיליארד שקל ערך התחייבותי). איגרות החוב נסחרות בתשואה ברוטו לפידיון של 3.6%. פירעון האג"ח מתבצע על פני חמישה תשלומים שווים בין השנים 2013 ו-2017. סדרת 9 היא סדרה קטנה יותר בהיקף התחייבותי של 470 מיליון שקל. איגרות החוב נפדות בשלושה תשלומים שווים בין מאי 2015 ומאי 2017. האג"ח נסחרות בתשואה ברוטו של 4.96% והן אג"ח שקליות (ללא הצמדה למדד המחירים לצרכן). מניית החברה לישראל נסחרת כיום לפי שווי שוק של 16.6 מיליארד שקל. בשנה החולפת צנחו מניות החברה ב-38%, בין היתר על רקע צניחה של 17% במניית כיל, ההפסדים הכבדים בצים וההשקעות האדירות בחברות הבנות (כגון בטר פלייס). את הנפקת האג"ח צפויים להוביל לאומי פרטנרס ופועלים IBI.
- 2.בנטוב 18/06/2012 18:17הגב לתגובה זוצריכות כסף מזומן ונזיל לפיתוח וקידום פרויקטים כמו בביומד והקמת מיפעלים וקווי יצור שבתחילת הדרך ואו בתהליך מיתקדם ואו בתהליכים של בניית מערך שיווק מוצאים עצמם מחפשים פירורים מאחר והחברות הענקיות טרפו הכל גם על כך צריך פיקוח ובקרה ולידאוג שחלוקת האפשרויות והמשאבים ייהיו צודקים ומאוזנים ראינו איך תשובה ובן דב ואחרים עושים סיבובים על הציבור והקופות
- 1.קורא נתונים 18/06/2012 17:57הגב לתגובה זובכלל למי אכפת מהציבור ?
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
