ה-S&P500 - האם אפשר לצפות לשיאים חדשים?

האמירה כי המשבר נגמר מגלמת בחובה ציפייה לשיאים חדשים, שכן זהו טבעה של מגמת עלייה, היא פורצת שיאים ומתקדמת בקצב עקבי. מבחינתי, העליות האחרונות לא היו חלק מהתוכנית. הן קיבלו התייחסות יומיומית מתוך כוונה להבין האם התחתית האחרונה נקבעה, ושיאים חדשים עומדים בפתח. כלומר האם מדד ה-S&P500 עומד לשבור מעלה את רמת 1,360 הנקודות.

במילים אחרות האם "קדימה הסתער" זו המדיניות הנכונה לתקופה הקרובה? העובדה שאנו מצויים בפתחו של חודש חדש, שבוע חדש ויום חדש, מאפשרת לבחון את המדד משלושה ממדי זמן המספקים נתונים מלאים. ואני כבר מזהיר, הסקירה תהיה ארוכה ומקיפה.

הגרף החודשי א'

אפשר לאתר תבניות התנהגותיות בטווחי זמן שונים. ברמת ההגדרה של תבנית, מדובר על "מערך מחירים על הגרף שיכול להיות מסווג לשתי קטגוריות (היפוך מגמה או המשכיות מגמה) ויש לו ערך ניבויי". כלומר, יכולת לספק הערכות לגבי המשך הדרך.

1. על גבי הגרף החודשי אפשר לראות את תבנית "היתד הדובית". תבנית זו מתאפיינת בשני קווי מגמה הנעים בכיוונים זהים אך שיפועם השונה יוצר מפגש. נטייתה של התבנית, במקרה הזה מעלה, מעיד על הכיוון העתידי ( במקרה זה מטה).

2. הפריצה מהתבנית היא מטה כפי שאפשר לראות. היא הייתה אגרסיבית ולוותה בעלייה במחזורי מסחר גבוהים. כלומר, עד כה גם תבנית היתד וגם מאפייני הפריצה שלובים זה בזה ומאשרים האחד את השני.

3. הפריצה אמורה להוביל את מדד ה-S&P500 לפחות עד לרמת 1,010 במקרה האופטימי מבין השניים. במקרה הפסימי יותר אמור המדד לסגת עד לשפל הנמוך ביותר, כלומר עד לרמת 666 הנקודות. בשני המקרים הכיוון עודנו מטה כך שאפשר לצפות ליעדים נמוכים יותר מאלה הקיימים היום.

הגרף החודשי ב'

המרכיבים אליהם יש לתת את הדעת בגרף החודשי המייצג את המגמה ארוכת הטווח הם:

1. לראשונה מאז תחילת מהלך העליות ב-2009 נשבר מטה ממוצע נע ל-13 חודשים על ידי נר מלא. שיפועו של ממוצע 13 הפך מעולה לשטוח לחלוטין.

2. מדד MACD ביצע "קרוס" כאשר עקום הפעולה נמצא בשיפוע יורד. כלומר, ברמת המגמה הראשית הסימנים אינם מתאימים לשוק עולה. משקל הראיות מתחיל לנטות מטה. לכן, ההנחה היא שהדינאמיקה של אתמול שייכת לטווח הקצר ולא תוביל בשלב הנוכחי למגמת עלייה ארוכת טווח ופורצת שיאים.

תמיכות והתנגדויות ארוכות טווח

בגרף החודשי אפשר לראות בבירור היכן מגיעים הקונים הגדולים והמוכרים הגדולים:

1. ראשית נתחיל עם הקונים. שני הנרות האחרונים הם נרות מובהקים של קונים. הראשון ירוק מלא גוף והשני בעל צללית תחתונה ארוכה. הם מעידים על תמיכה משמעותית ברמות של 1,070-1,090 הנקודות.

2. וכעת למוכרים. פרץ העליות של אוקטובר נגדע ברמת 1,290 הנקודות. משם החלה ירידה עד לשפל של נובמבר ברמת 1,158 הנקודות. כלומר, רמת 1,290 הנקודות היא ההתנגדות המשמעותית אליה יש לתת את הדעת כרגע.

תיקונים טכניים בטווח הארוך

בהנחת שוק יורד, הרי שמהלך העליות האחרון על הברוטאליות שלו וההפתעות שהוא מזמן, אמור להתברר כתיקון טכני. לתיקונים טכניים יש גבולות גזרה שבמרבית המקרים מאפיינים ומגדירים את נקודות הסיום של התיקון. גבולות גזרה אלו מייצגים 33% - 66% ממהלך הירידות הקודם במקרה זה.

כפי שאפשר לראות על הגרף החודשי, מדד ה-S&P500 מצוי בגבולות התיקון ואינו מצליח לתקן למעלה מ-66% ממהלך הירידות שקדם לו. אלה הם נתונים שליליים המעידים, במקרה של בלימת העליות כאן, על סבירות גבוהה לירידות נוספות.

הגרף השבועי

1. השינוי המהותי מתחיל בגרף השבועי. המגמה אינה עוד מגמת ירידה שכן נקודות השיא והשפל אינן מסודרות עוד במבנה יורד.

2. אפשר לראות את נקודת השפל האחרונה ברמת 1,158 הגבוהה משמעותית מקודמתה ברמת 1,074. המשמעות היא שהקונים מוכנים לשלם עבור המדד מחירים גבוהים יותר מאלה ששולמו בעבר.

3. הקושי העיקרי מצוי בתחתית הגרף, במחזורי המסחר. כפי שאפשר לראות, לאורך העליות האחרונות, הם לא רק שלא עלו אלא ירדו באופן עסקי והדרגתי. המשמעות היא שפחות ופחות משקיעים מוכנים לשלם את המחירים הללו. כשמחזורי המסחר נוטים לסגת במסגרת מהלך עליות, הרי שמדובר בתיקון טכני.

6. בטווח זמן זה הפרמטרים הטכניים מאוזנים למדי וקשה לחלץ מסקנה חד משמעית, זולת הבנה ברורה היכן ממוקמת רמת ההתנגדות המשמעותית לתקופה הקרובה - 1,290, והיכן רמת התמיכה המשמעותית - 1,170.

הגרף היומי - המגמה המינורית

השאלה האם לקנות עכשיו אמורה לקבל מענה על ידי מיקומו של השוק בטווח הזמן הקצר והבנה האם הוא "גבוה" או "נמוך". כאן ישנם מספר פרמטרים:

1. מדד ה-S&P500 נסחר מתחת לממוצע נע ל-200 ימי מסחר ושיפועו של הממוצע הנע מצביע מטה. בנוסף, הוא קרוב לממוצע האמור. שלושת המרכיבים הללו מעלים את הסבירות לפיה קיימת קרבה לנקודת שיא.

2. בתחתית הגרף אפשר לראות את מדד RSI שלמרות העליות האחרונות נותר מתחת לרמת 50% המייצגת טריטוריה של מגמת ירידה. עוד אפשר לראות את המדד הסטוקסטי שמצוי מעל לרמת 80% המייצגת מצב של "קניות יתר". המשמעות היא קרבה לנקודת שיא. המדד התחתון ביותר הוא CCI המצוי מעל לרמת 100 שמשמעותה זהה לנכתב בסעיף הקודם.

3. כמו כן ניתן לראות שהמדד קרוב לרמת התנגדות. יש לשים לב לשני הנרות האחרונים. הנר של יום חמישי הוא נר של שיווי משקל. איזון בין כוחות הביקוש לכוחות ההיצע. נר זה הגיע אחרי נר ירוק מלא גוף. הנר של יום שישי האחרון הוא נר של מוכרים. נר עם צללית עליונה ארוכה.

4. הפרמטרים הללו מעלים את הסבירות שמדד ה-S&P500 קרוב יותר לנקודת שיא מאשר לנקודת שפל, וכי ברמות הנוכחיות, גדולה יותר הסבירות לירידה מאשר להמשך ישיר ורציף של העליות.

סיכום

סטיות מינורית מהכיוון הן של עניין שבשגרה. השאלה היא האם הן מוציאות מאיזון גם את הטווחים הארוכים יותר. והתשובה כרגע היא לא מוחלט.

*הגרפים בסקירה זו הופקו באמצעות תוכנת ואתר בורסהגרף לניתוח טכני www.bursagraph.co.il מבית קו מנחה ואייל גורביץ

**כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

***אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.