הבועה מתנפחת: טוויטר אולי הדבר הכי חם בשוק, אז למה לא כדאי לקנות?

מומחה אחד מזהיר מהתלהבות מוגזמת סביב ההנפקה, ומשווה את שוק ההנפקות הרותח בארה"ב לבועת הדוט קום של סוף שנות ה-90
ידידיה אפק |

ביומה הראשון במסחר בבורסה בניו יורק (סימול: TWTR) כ-75% לעומת המחיר שנקבע בהנפקה אמש - שגם הוא היה גבוה מהתחזיות המוקדמות. הביקוש למניות הרשת החברתית עצום, כשעל כל מניה יש כמעט 10 קונים שרוצים אותה. ובזמן שהתקשורת בארה"ב (וגם אצלנו) לא מפסיקה לדבר על ההנפקה הכי חמה בעיר, יש גם משקיעים קטנים שמנסים לשים יד על אחת מהמניות.

"אם אתם אחד מאותם משקיעים, יש לי עצה פשוטה בשבילכם: אל תקנו", כותב היום הווארד גולד, עורך אתר MoneyShow.com.

גולד אומר שטוויטר היא לא חברה רעה, ההפך הוא הנכון. הוא גם לא חושב שהחברה הנפיקה רק כדי למלא את הכיסים של העומדים בראשה, כמו שפייסבוק (סימול: FB) עשתה בשנה שעברה. רשת המיקרו בלוגים ציינה בתשקיף שהגישה לקראת ההנפקה שהכסף שתגייס ישמש להרחבת הפעילות ואולי גם לקניית עסקים חדשים - כלומר השקעה נטו בצמיחת החברה, הסיבה הטהורה להנפקות בבורסה.

אז למה לא לקנות את מניות החברה אם היא הולכת להשקיע ולצמוח עוד יותר? גולד אומר (והוא לא היחיד) שכל הבאז סביב הנפקת טוויטר משקף את האינסטינקטים הכי גרועים של משקיעים בשוק המניות - "לשים יותר מדי ביצים באותו הסל, ללכת עם העדר, ולהיתפס לאופוריה של הרגע", כותב גולד.

"דבר ראשון, קניית מניות יחידות היא תמיד בעייתית, אלא אם כן היא מהווה חלק קטן מתוך תיק השקעות מפוזר", מסביר גולד. "יש לי תחושה שרוב הקונים הקטנים שרצים אחר מניית טוויטר לא נוהגים כך".

בואו לא נשכח שמניות אינטרנט קטנות (וטוויטר עדיין חברה קטנה, גם אם שווי השוק שלה כבר יותר מ-25 מיליארד דולר) הן מניות מסוכנות. "טוויטר מוסיפה סיכון על סטרואידים, כפי ש-32 העמודים שהוקדשו בתשקיף לגורמי סיכון אפשריים מוכיחים. כמה מתוך המשקיעים שקנו היום קראו את כל העמודים האלו? כנראה שלא הרבה".

גולד מוסיף וטוען שהנפקת טוויטר באה בעיצומו של גל התלהבות, אולי קצת מוגזמת, למניות אינטרנט ורשתות חברתיות באופן "שמזכיר את סוף שנות ה-90". מניית פייסבוק עלתה כבר יותר מ-30% מעל מחיר ההנפקה שלה, ומניית לינקדאין (סימול: LNKD) טיפסה כבר 130%. שתי החברות, יש לציין, נסחרות במכפילי רווח גבוהים מ-100.

הוול סטריט ג'ורנל דיווח השבוע, בציפייה לקראת הנפקת טוויטר, שחודש אוקטובר היה החודש הכי עמוס בהנפקות חדשות בארה"ב מאז 2007, וש"המשקיעים מוכנים יותר ויותר לגלגל את הקוביות". לפי ג'יי ריטר, מומחה הנפקות מאוניברסיטת פלורידה, 61% מהחברות שהנפיקו החודש הפסידו כסף בשנה האחרונה, האחוז הגבוה ביותר מאז שנת 2000. הזכרנו כבר את הבועה ההיא?

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
TV

האיש שהוא היזם-מהפכן הגדול בדורנו, מסמן מטרות - ואיך חמאס הוצג כדוגמה?

מכוניות מעופפות? ממש לא, האיש שמגשים חלומות ועל הדרך מטריף את וול סטריט - בראיון שחובה לראות
יוסי פינק |
נושאים בכתבה אלון מאסק
בשבוע החולף התיישב אילון מאסק לראיון של 40 דקות ב'טד'. לבן אדם הממוצע מסביב לעולם השם הזה אילון מאסק לא אומר הרבה, אבל מדובר אולי ביזם מהפכן הגדול בעולם מאז לכתו של סטיב ג'ובס. מאסק בן ה-45 שנולד בדרום אפריקה והיגר לקנדה כשהיה בן 17 (במטרה להתחמק משירות צבאי), הוא מנכ"ל ומייסד ענקית הרכב החשמלי טסלה, מנכ"ל ומייסד חברת השיגורים לחלל ספייס-X, יו"ר ומייסד חברת סולאר-סיטי שעוסקת בפיתוח אנרגיה סולארית, מנכ"ל ומייסד חברת Neuralink שמפתחת ממשק ממחושב להשתת מוח ועוד ועוד. בעבר הוא ייסד את ענקית התשלומים אונליין PAYPAL שנמכרה ב-2002 ל-eBay בסכום של 1.5 מיליארד דולר. בניגוד להרבה מאוד יזמים-חולמים אחרים, מאסק הוא מהזן שמגשים. את חברת טסלה הקים מאסק ב-2003 מתוך חזון שבעתיד (הלא רחוק) מרבית המכוניות בעולם יהיו מכוניות חשמליות). בשנת 2012 השיקה טסלה את דגשם S, המכונית החשמלית הראשונה של החברה, והתגובות היו מדהימות. אמנם החזון של מאסק עדיין רחוק מלהתממש, אבל מבט על שווי השוק של טסלה כיום מבהיר מה חושבים המשקיעים לגבי עתיד תעשיית הרכב. שווי השוק של טסלה כיום עומד על 52.5 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של פורד למשל עומד על 45 מיליארד דולר ושל ג'נרל מוטורוס עומד על 52 מיליארד דולר. כלומר החברה שייסד מאסק רק בעשור הקודם, כבר הינה בעלת שווי שוק הגבוה מ-2 ענקיות הרכב הוותיקות שנוסדו 100 שנים קודם לכן. לפי הערכות, הונו האישי מוערך במעל 15 מיליארד דולר, מה שמכניס אותו לרשימה היוקרתית של 100 האנשים העשירים בעולם. אבל אם צריך לנחש, הוא עוד יטפס במעלה הרשימה. כאמור, לפני מספר ימים התיישב מאסק ל"שיחה על העתיד", שיחה שהיא אירוע חובה לצפייה. "אנחנו מנסים לחפור בור מתחת ללוס אנג'לס, שיהיה בתקווה ההתחלה של מערכת 3D של מנהרות שייתנו פתרון לגודש בכבישים. אחד הדברים שהורגים את הנשמה זה פקקי התנועה, זה משפיע על אנשים בכל מקום מסביב לעולם (בדגש על לוס אנג'לס), זה גוזל חלק כ"כ גדול מהחיים, זה נורא", כך אמר מאסק בראיון והציג באמצעות סרטון הדמייה את הפיתרון שלו - מערכת מנהרות מתחת לאדמה שבהן מכוניות מושאות על גבי פלטפורמה ומועברות מנקודה לנקודה במהירות של מעל 200 קמ"ש. מאסק מדגיש כי אין מגבלה למספר המנהרות שניתן לחפור, וכל שכבה תביא להקלה נוספת שעומס שבכבישים שעל פני השטח. כאשר שואל אותו המראיין, האם העלות הגבוהה של חפירת המנהרות לא תפיל את הפרויקט הזה, משיב מאסק כי הוא מסכים שכרגע העלות נראית גבוה ומציין את הארכת ציר הרכבת התחתית בלוס אנג'לס ב-2.5 מייל בלבד שעלתה כ-2.5 מיליארד דולר, כלומר העלות הייתה מיליארד דולר למייל. עם זאת, טען מאסק כי ניתן לבצע שורה של צעדים שיביאו להפחתה משמעותית בעלות חפירת המנהרות. אחד הדברים עליהם מדבר מאסק הוא הצרה של גודל המנהרה, לגודל שיאפשר גישת חירום למקרה של תאונות. המראיין שוב מקשה ושואל את מאסק מדוע הפיתרון הוא לא מכוניות מעופפות? "אני מחבב מאוד דברים שעפים, ולראייה יש לי חברה לשיגורים לחלל, אבל יש אתגר ברכבים מעופפים, כי זה עלול להיות מאוד רועש, יש את עניין הרוחות, ויש את עניין החשש מהחרדות שיווצרו מהחשש שמכוניות כאלה עפות לנו מעל לראשים". אגב, מאסק גם התייחס לכך שאנשים יכולים לחשוב שחפירה של מנהרות מתחת לעיר זה דבר שכביכול להיות מאוד רועש ובעייתי, ואמר כי אם חופרים מספיק עמוק, אז אי אפשר לשמוע או לדעת בכלל על החפירה, "אם תהיה מסוגל לגלות את החריפות האלה, אתה תקבל הרבה מאוד כסף מהצבא הישראלי שמנסה לגלות מנהרות שחופר חמאס" (דקה 9:55), כך אמר מאסק וגרר צחוק רועם מהקהל. לסיום החלק הזה, שאל אותו המראיין: כמה זמן אתה משקיע בחברה הזו להקמת רשת מנהרות תת-קרקעית (The Boring Company), מאסק השיב שבערך 2%-3% מזמנו. "יש לך תחביב", אמר לו המראיין. מאסק חייך ואמר שבכל זאת הסיפור מתקדם. מכאן הריאיון עבר לחברת טסלה. המראיין שאל אותו - כשהתחלת את החברה, אנשים רבים צחקו עליך, היום זה כבר לא המצב, האם היום לכל יצרנית רכב גדולה יש תכניות לייצור רכבים חשמליים? "כן, זה נכון. חלק גדול מהיצרנים פועלים, אבל זה ייקח להם זמן". האם אתה כבר יכול להכריז על ניצחון שלך בתחום ויכול לעבור להתמקד בדברים אחרים? "אני מתקווה להישאר עם טסלה לעתיד הנראה לעין, יש לנו עוד הרבה דברים בהמשך הדרך. תחילת ייצור של מודל ה-S ביולי, חשיפת דגם המשאית ועוד". המראיין שאל גם על הנהיגה העצמאית ברכבי טסלה, ומאסק הציג סרטון (דקה 14:00) והדגיש שהמשימה הגדולה היא מתן פיתרון לראייה של הרכב. "לקראת סוף השנה נוכל להסיע מכונית של טסלה מניו יורק ללוס אנג'לס מבלי לגעת בהגה בשום שלב". המראיין הקשה ואמר כי זה אולי ניתן יהיה כי בטסלה עשו ניתוח עמוק למסלול הספציפי אבל זה לא יספיק אם תהיה חסימה בכביש וכו', מאסק טען כי הרכב האוטונומי יידע לנסוע לכל מקום על בסיס הכבישים המהירים וניתן יהיה לשנות את המסלול בזמן אמת. מאסק דיבר בראיון גם על הבית של העתיד, שיהיה בעל יכולת לקליטת אנרגיה סולארית שתספק את כל צרכיו של אותו בית. "15 שנה קדימה, בית ללא קולטנים סולאריים זה יהיה יוצא דופן. כל האנרגיה הזו שאמורה לספק את צרכי הבית, וכמובן גם המכונית - אמורה להיקלט בתוך סוללה. ולכן מאסק בונה כיום מפעל ענק לייצור סוללות (תמונה ב-26:40). מאסק טוען שיהיה צורך ב-100 מפעלים שכאלה כדי לספק את תצרוכת החשמל העתידית בעולם ואמר בראיון כי עוד השנה הוא יכריז על המיקומים להקמת עוד 4 מפעלים. זו כנראה הסיבה שמאסק הוא "האיש של טראמפ" מבחינת יצירה של משרות בארה"ב. ובעניין זה נציין כי מאסק נמנה על 'הכוורת הכלכלית' שתפקידה לייעץ לטראמפ בנושאים הקשורים למגזר הפרטי בארה"ב. כדי להבין את מהות ההסתכלות של אילון מאסק לגבי העתיד ולגבי פועלו שלו, תקפיצו לדקה 35:00. נציין כי ביום חמישי הקרוב יתייחס שלמה גרינברג, פרשן וול סטריט של Bizportal, בטור השבועי שלו לראיון שנתן מאסק - שווה להמתין למאמר. הנה הריאיון המלא: