הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
וול סטריט
צילום: iStock

לקראת שבועיים תנודתיים בשווקים?

אירופה צפויה להמשיך לעמוד במוקד בשבועות הקרובים, כאשר ה-ECB מוריד את תמיכתו בשווקים. הפד' צפוי לצמצם בשבוע הבא 31 מיליארד דולר ממאזנו, במקביל לגיוסים גדולים של הממשל
עמית נעם טל | (5)
נושאים בכתבה דויטשה בנק הבנק המרכזי של אירופה הפד תנודתיות

בעולם בו הבנקים המרכזיים מהווים תפקיד מרכזי, כמעט לכל תנועה בשווקים ניתן למצוא הסבר מאוד פשוט – תנודה במאזני הבנקים המרכזיים. אחרי ראלי חד בחודש ינואר האחרון שהגיע בעזרת הזרקת נזילות מאסיבית מצד הבנקים המרכזיים הגדולים, השבוע החלו השווקים להרגיש את הפסקת הרכישות באירופה. לפי התנהגות השוק בשבוע האחרון, נראה כי צפויים חודשיים מאוד מאתגרים במיוחד עבור השווקים האירופאים. בתוך כך, הפד' צפוי לבצע צמצום חד במאזנו בשבועיים הקרובים.

אירופה נראית רע במיוחד, ולא רק בגלל נתוני המאקרו הקטסטרופליים בחודשים האחרונים והורדת תחזית הצמיחה השבוע (לכתבה המלאה), אלא גם בגלל שבחודשיים הקרובים ה-ECB לא יוכל לווסת את השווקים כפי שעשה במשך השנתיים וחצי האחרונות.

כפי שציינו בשבוע שעבר (לכתבה המלאה), התמיכה של הבנק בשווקים החלה לרדת בימים האחרונים לרמות שפל. סכום הרכישות השבועיות של הבנק בשוקי האג"ח הממשלתיים צפוי להסתכם ב-2.1 מיליארד אירו במהלך חודש פברואר. בחודש מרץ צפוי הסכום לעמוד על 2.3 מיליארד אירו בכל שבוע, וכל זאת בזמן שהמדינות צריכות לגייס הון רב. איטליה לדוגמא, צריכה לגלגל 63 מיליארד אירו בחודשיים פברואר מרץ. סכום הפדיונות בחודשיים הקרובים לא מאפשר ל-ECB  לווסת את שוקי האג"ח כפי שעשה בחודש ינואר האחרון (לכתבה המלאה).

שוקי האג"ח הגיבו במהירות השבוע: תשואות האג"ח של איטליה לתקופה של 10 שנים זינקו בשבוע האחרון מרמה של 2.6% לרמה של 2.98% הערב. לפי תחזית הרכישות של הבנק המרכזי, המשך קפיצה של הריביות הוא תסריט בעל סבירות גבוה במיוחד.

תחזית הרכישות של ה-ECB לחודשים הקרובים: חודשיים מאתגרים במיוחד

 

כפי שציינו מוקדם יותר השבוע, סקטור הבנקאות פגיע במיוחד להתפתחויות האחרונות, והסיכוי להתפתחות משבר בנקאות באירופה גבוהים (לכתבה המלאה). דויטשה בנק (סימול:DB) ירדה ביומיים האחרונים קרוב ל-9%, קרדיט סוויס (סימול:CS) איבדה קרוב ל-4%.

הדילמה העומדת כעת מול הבנק המרכזי מורכבת במיוחד: אם הבנק ימשיך במדיניותו הנוכחיות, ההאטה הכלכלית שכבר מורגשת תתעצם עוד יותר, והתפתחות של משבר בנקאות/חוב היא רק שאלה של זמן. מנגד, התערבות של הבנק תסלול את הדרך להיחלשות דרמטית של האירו. בנוסף, העובדה כי האיחוד האירופאי צונח למיתון זמן קצר לאחר הזרמה של קרוב ל-3 טריליון דולר בשנים האחרונות, מעלה את שאלת האפקטיביות של מדיניות ההתערבות של השנים האחרונות.

ומה קורה בארה"ב?

ברקע להתקפלות המרשימה שביצע הפד' בשבועות האחרונים, חשוב לזכור כי תהליך צמצום המאזן ממשיך עדיין במוד של "בטייס אוטומטי". המשמעות היא שמאזן הפד' צפוי לרדת בחודש הקרוב ב-44.4 מיליארד דולר. עיקר הצמצום צפוי להתבצע בשבוע הבא, כאשר 31 מיליארד דולר צפויים לרדת ממאזן הבנק ביום שישי (15.2).

מאזן הפד' המעודכן: והצפי לסוף החודש הקרוב

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    האמריקאים הם בלתי צפןיים וכל ציוץ של טרמפ משפיע עליהם (ל"ת)
    שלמה 09/02/2019 19:00
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    לרון 09/02/2019 17:55
    הגב לתגובה זו
    ואח"כ עליות לקראת המסורת של פסח לא ממליץ כלום!
  • 3.
    אמיר 09/02/2019 17:16
    הגב לתגובה זו
    http://www.bizportal.co.il/marketopionion/news/article/759066
  • 2.
    דורון 09/02/2019 15:39
    הגב לתגובה זו
    כל הכותרות השליליות זה כדי להשחיל אתכם בפוטים ולמחוק את כספכם. אתם רוצים דוגמה. תראו שביום ראשון הבורסה תיפתח בעליות. נשאלת למה צריכים להיות עליות למרות באירופה ובוול הייתה מגמה שלילית 3 ימים ברציפות. מה היה כזה טוב שהבורסה צריכה לפתוח בעליות. התשובה כדי להשחיל אתכם ולמחוק לכם את הפוטים. ראו הוזהרתם !!! אל תקנו כתבות שליליות ואל תקנו פוטים.
  • 1.
    dru 09/02/2019 10:43
    הגב לתגובה זו
    אולי אפילו מתחת ל- 1380.

לקרוא וללמוד: 7 מיתוסים שגורמים למשקיעים להפסיד כסף בבורסה

או: מה שאתה חושב שאתה יודע על כסף, רק יכול לפגוע בך בסופו של דבר. הנה 7 מיתוסים שכדאי להימנע מהם
מתן בן ברוך |
נושאים בכתבה השקעות מיתוסים
פעמים רבות המשקיע הממוצע בבורסה לא פועל ברציונליות אלא מתוך התבססות על מיתוסים ואמונות שנבנו על פני דורות של משקיעים. אין ספק שמערכת השווקים בבורסות העולם היא מערכת דינמית ולא פשוטה שדורשת הבנה ומשמעת על רצפת המסחר, לכן יש להימנע ממיתוסים ולפעול ברציונליות, אלו המיתוסים שהמשקיעים צריכים לשים לב אליהם: 1."גם אתה יכול להיות וורן באפט": במשך 30 שנה גרם וורן באפט לציבור המשקיעים בעולם להעריץ אותו. המיתוס הרווח הוא שבאפט "פשוט בוחר" את מניות הערך שלו כך טועים אנשים לחשוב בניסיון לשכפל את הישגיו. האמת רחוקה מכך, באפט בוחר בפינצטה את המניות שלו באופן מורכב מאוד, כך האורקל מאומהה מצליח להשיג תשואות נאות לאורך שנים. 2."דמי ניהול טובים יותר-ביצועים טובים יותר" מיליוני משקיעים "תקועים" בקרנות נאמנות שלא מצליחות להכות את מדד הייחוס שלהם לאורך שנים. יקר לא אומר בהכרח טוב יותר. 3."צריך להתמקד או בניתוח טכני או בניתוח פונדמנטלי": חסידי הגישה הפונדמנטלית יאמרו שצריך ללמוד ולהבין את יסודות החברה לעומק על מנת להעריך את ביצועיה בעתיד. לעומת זאת, מאמיני הניתוח הטכני דוגלים בגישה שהגרף מגלם בתוכו את כל המידע הרלוונטי, ההיסטוריה תספר על העתיד. האמת היא איפה שהוא באמצע, אין גביע קדוש אחד, צריך להיות עם ראש פתוח שכן לכל גישה יש את היתרונות והחסרונות שלה. מילת המפתח היא איזון. 4."השקעה פסיבית": אין כזה דבר משקיע "פסיבי", יש צורך תמידי באיזון מחדש של תיק ההשקעות, הכנסת רעיונות חדשים, חיזוק חולשות וכו'. מן העבר השני חשוב לזכור כי אקטיביות יתר יכולה לגרום לשחיקת רווחים על ידי עמלות. 5."הבורסה תעשה אותך עשיר": הרבה משקיעים טועים לחשוב ומחשבים את התשואה שלהם במונחים נומינליים, נכון יהיה לעשות זאת במונחים ריאליים. יש לנקות אינפלציה,מיסים,עמלות ודמי ניהול, כל אלו מפחיתים את התשואה. בסופו של דבר שוק המניות לא עושה אותנו עשירים, הבורסה יכולה להגן על העושר שלך ולשמור על כוח הקנייה אבל זהו לא המקום שבו רובנו יעשו את ההון שלנו. 6."אתה חייב להכות את השוק": זה נכון שקשה להימנע מהפיתוי התמידי להכות את השוק, אך פעמים רבות ניסיון זה נועד להיכשל ומסתיים בהפסדים כואבים. הסיכונים שנלקחים בכדי להשיג מטרה זאת נעשים בדרך כלל באופן לא רציונלי וחושפים את תיק ההשקעות שלכם לסיכונים הרבים בשוק המניות. 7."קניית מניות לטווח הארוך היא האסטרטגיה הטובה ביותר": אומנם על פי מחקרים שיטה של "קנה והחזק" יכולה להניב תשואה יפה של כ-12% אך כמו שאנו יודעים התיאוריה רחוקה מהמציאות ולא תמיד אנחנו מסוגלים להחזיק מניות לטווח ארוך ונאלצים אף לממש אותן בהפסד ברגע שזקוקים למזומנים.