גוזלן: "האתגר של פישר - להפסיק את ההדפסות האדירות בלי לזעזע את השוק"
בסוף השבוע האחרון הודיע הנשיא האמריקני, אובמה, על
לדברי גוזלן, "אין ספק שפרופ' פישר הוא בהחלט דמות מובילה ובולטת בעולם והתפקיד אליו מונה בהחלט הולם אותו, וגם מעבר לזה. האתגר הגדול של ה'פד', ופה פישר לוקח על עצמו מתלה רצינית, זה להצליח לצאת ממנגנון הדפסת הכספים האדיר שנעשה על ידי ה'פד' בשנים האחרונות, ובעיקר בשנה וחצי האחרונות, במסגרת תוכנית ההקלה הכמותית השלישית, ה-QE3".
"ה'פד' עשה ניסוי מוניטרי חסר תקדים והאתגר לצאת ממנו מבלי לזעזע את השווקים הוא מאוד גדול. אין לי ספק שפישר מבין לאן הוא נכנס. השווקים צריכים לקוות שהוא יצליח באסטרטגיית היציאה, שבכלל לא טריויאלי שתצליח לעבור בלי זעזועים".
איך יצא ה'פד' מה-QE3?
"בפרוטוקול האחרון של ה'פד' ניתן היה לראות שיש הרבה בלבול בקרב חברי ועדת השוק הפתוח ושיש קולות שמושכים לכל מיני כיוונים. השונות הגבוהה מאוד בין הדעות ממחישה את התקופה המיוחדת שעימה יצטרך להתמודד ה'פד', שיצטרך לדעת איך לצאת מהירושה הלא פשוטה שהשאיר אחריו ברננקי".
"למרות שלא פשוט לנהל את השווקים והציפיות בהם בצורה נכונה ויעילה, אני חושב שלפישר יש את הידע והנסיון להוביל את אסטרטגיית היציאה מה-QE3 באופן שקול, אבל אין ספק שמאחר ומדובר בתהליך מאוד עדין וחסר תקדים - פישר יצטרך גם לא מעט מזל".
"אני חושב שה'פד' ופישר יצטרכו להמשיך בקו הזה שהתחילו בו בהחלטה האחרונה - כלומר בקו של צימצום רכישות האג"ח. לדעתי יש ברכישות האלה יותר נזק מאשר תועלת. החשש מתמחור סיכונים לא נכון בהחלט עלה מדרגה בעקבות תוכנית הרכישות האחרונה ומוטב שיסתיים כמה שיותר מהר".
"הרכישות יצומצו בעוד 10 מיליארד דולר כבר בהחלטה הקרובה"
ביום שישי האחרון פורסם נתון שהפתיע לרעה משוק התעסוקה האמריקני שאליו הצטרפו רק 74 אלף משרות לעומת צפי לתוספת של כ-200 אלף משרות, מה שהוביל לזינוק במחירי האג"ח של ממשלת ארה"ב ולנפילה בתשואות עליהן חזרה לרמה של 2.85%.
על ההשפעה של דו"ח התעסוקה על המדיניות העתידית של ה'פד' אמר גוזלן, "צריך לזכור שזה רק נתון אחד ועל מה שצריך לשים לב זה למגמה הכוללת. במיוחד כשמדובר בנתונים שעוברים רוויזיה (עדכון לאחור) משמעותית. לכן צריך להיזהר במתן משקל יתר לנתון בודד שגם הושפע ממזג האוויר הקשה. עם זאת, אנו נמצאים בתקופה לא רגילה.
"אין ספק שאם הנתונים יתחזקו, זה יתן קריאה ברורה לצמצום תהליך הרכישות. בזהירות יש לומר שגם ה'פד' לא ממש יודע איך להתקדם בתהליך שהתחילו בו רק לאחר הישיבה האחרונה. אני מניח שהתהליך יתקדם בצורה זהירה".
"בשלב הראשון, אני מניח שלמרות הנתון החלש שיצא בסופ"ש האחרון, כבר בסוף החודש הקרוב ימשיך הפד לצמצם בעוד 10 מיליארד דולר את תוכנית הרכישות. אבל במידה והנתונים לא יספקו את הסחורה, אז הסבירות להמשך צימצום הרכישות תרד מאוד ולדעתי ה'פד' יעצור על מנת לעשות חושבים".
הקשרים עוזרים
לסיום התייחס גוזלן גם להשפעה שיכולה להיות למינוי של פישר לתפקיד כה בכיר בפדרל ריזרב על המדיניות של בנק ישראל והעומדת בראשו בהמלצת פרופ' פישר, נגידת בנק ישראל, ד"ר קרנית פלוג, "הדבר הכי חשוב זה שהתמקמותו של פישר בתפקיד כל כך חשוב יסייע לבנק ישראל בהבנת התהליכים המתרחשים בארה"ב ממקור ראשון. אלו תהליכים שמקרינים באופן ישיר על המדיניות וההחלטות שתעשה הנגידה בישראל ולכן הקשר וההכרות הקרובה ביניהם סביר להניח שיעזרו בשיפור תהליך קבלת ההחלטות בישראל.
דוגמא לחשיבות של קשרים כאלה ניתן ללמוד מפישר עצמו, מאחר ופישר היה כל כך מקורב ל'פד' ול-IMF בעת שהיה נגיד בנק ישראל - זה בהחלט עזר להכיר ולהבין מקרוב את הארועים הדרמטיים שאיתם התמודדו גופים אלה במהלך המשבר הפיננסי העולמי ואת תהליכי קבלת ההחלטות שלהם אז. גם זה מה שעזר לישראל לעבור את המשבר באופן טוב יותר ממדינות אחרות".
- 4.שלא יעבדו עליכם 12/01/2014 18:35הגב לתגובה זומה שהוביל אותו להחלטות פזיזות בעיתוי ובכמות .הוא לא באמת הפנים את מבנה המשק והפליטיקה הישראלית. ישראל לא נכנסה למשבר ב2008 בגלל הרפורמה בבנקים ללאור המשבר 2003 . מדיניותו של פישר פגעה בישראל מאחר וטישטשה את הבעיות המבניות במשק הישראלי ,בכך שיצרה בועות נכסים בשוקי הנדלן והאגח. סטו. ההסטוריה תשפוט אותו בחומרה .
- 3.כלכלן 12/01/2014 17:06הגב לתגובה זוארה"ב
- 2.גק 12/01/2014 14:39הגב לתגובה זוגוזלן: "האתגר של פישר - להפסיק את ההדפסות האדירות בלי לזעזע את השוק"
- 1.קצת התבלבלתם? 12/01/2014 14:29הגב לתגובה זושירי הלל לכישלון ואבי בועת הנדלן זה קצת פתאטי לא? מספיק לראות את הפסדי פישרן בקניית דולרים זה יוטל על הצבור כל הגירעון הזה לכן בנק ישראל קנה מניות בארהב שנה שעברה והשנה גם ימשיך לקנות בגרמניה כדי למזער את נזקיו האיש הרס פה את המדינה ואתם מהללים אותו?
- ג'ינט ילין זקנה מטומטמת מה היא מבינה? (ל"ת)יופיטר שוקי הון 12/01/2014 15:05הגב לתגובה זו
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
