השבוע האחרון היה השבוע הקשה ביותר לקרנות מזה שלוש וחצי שנים, כאשר תעשיית קרנות הנאמנות שברה שוב שיא שלילי. אי הוודאות בשווקים העולמיים, החששות מקריסת יוון והשפעתה על אירופה כולה, והדאגה מפני מיתון נוסף בארה"ב מבריחים את המשקיעים מהקרנות המנייתיות ומקרנות האג"ח, ומריצים אותם למרחבים המוגנים של השקעות חסרות סיכון.

בקרנות המסורתיות נרשם פדיון שבועי ענק בסכום של כשני מיליארד שקל. זהו הסכום הגבוה ביותר מאז ינואר 2008. בשלושת הימים הראשונים של השבוע החולף פדו המשקיעים כחצי מיליארד שקל בכל יום. כך עולה מהערכות ואומדנים שבוצעו על ידי כלכלני בית ההשקעות מיטב. מדד מיטב לתשואות קרנות הנאמנות, ירד עד כה החודש בכ-0.9%. את הירידות הובילו הקרנות המנייתיות שצללו בכ-5%.

מתחילת החודש נרשמה בנכסי תעשיית קרנות הנאמנות ירידה של כ-2.9 מיליארד שקל. סכום זה מיוחס לגיוסים נטו של כ-3.4 מיליארד שקל בקרנות הכספיות, כשמנגד ניצבים פדיונות נטו של כ-4.9 מיליארד שקל בקרנות המסורתיות וירידת ערך נכסי הקרנות בכ-1.4 מיליארד שקל.

נכון לעכשיו מנהלת תעשיית הקרנות סכום של כ-154.6 מיליארד שקל. זהו סך הנכסים הנמוך ביותר מאז השפל שנרשם ב-5.10.10. הקרנות המסורתיות (בנטרול קרנות כספיות) מנהלות כ-127.8 מיליארד שקל. זהו הסכום הנמוך ביותר מאז השפל שנרשם בראשית אוגוסט 2010.

הפדיונות מתרכזים בצורה מובהקת בקרנות אג"ח חברות וכללי, כולל בקרנות מסוג 10/90, על רקע רצון המשקיעים לצמצם חשיפה לנכסי סיכון (מניות ואג"ח קונצרני).

יתרה מזאת, בקרנות המסורתיות נרשמו מתחילת יוני פדיונות בסכום כולל של כ-4.9 מיליארד שקל. סכום זה מתחיל להתקרב לסכום הפדיונות שנרשם בספטמבר 2008, החודש בו בית ההשקעות האמריקאי ליהמן ברדרס הודיע על פשיטת רגל. כזכור, באותה עת נרשמו פדיונות בסכום של כ-5.7 מיליארד שקל.

רק מעט יותר מ-50% מהכסף שנפדה השבוע בקרנות האג"ח והמניות עבר לקרנות הכספיות, שגייסו כ-1.1 מיליארד שקל. בקרנות השקליות נרשם פדיון ראשון לאחר חודשים רצופים של גיוסים, שהסתכם בכ-60 מיליון שקל.

בארץ ובעולם המשיכו שוקי המניות להיות תנודתיים ועצבניים גם במהלך השבוע החולף: מדד ת"א 75 ירד בכ-2.3%, מדד היתר-50 רשם ירידה של כ-0.4% ומדד ת"א 100 איבד כ-0.2%. מנגד, מדד המעו"ף רשם עלייה של כ-0.5% ומדד ת"א בנקים טיפס בכאחוז על אף הצניחה החדה שרשם ביום חמישי האחרון.

בקצב הפדיונות השבועי של הקרנות המנייתיות (ישראל, חו"ל וגמישות) נרשמה ירידה של כ-30%. למרות זאת הוא נותר גבוה ועמד על כ-150 מיליון שקל.

מהקרנות המתמחות במניות בישראל נפדו כ-100 מיליון שקל, קרנות המניות בחו"ל הוסיפו לפדיונות כ-35 מיליון שקל נוספים ומהקרנות הגמישות התנדפו כ-15 מיליון שקל.

מראשית יוני משכו המשקיעים מהקרנות המנייתיות כ-530 מיליון שקל. סכום זה מתווסף ל-570 מיליון שקל שנמשכו מהן במאי. באג"ח הקונצרניות נרשמה השבוע מגמה מעורבת. מדד התל-בונד 20 ירד בכ-0.15% בעוד מדד תל-בונד 40 עלה בשיעור זהה של כ-0.15%.

אך גם השבוע, בדומה לשבוע שקדם לו, אווירת אי הוודאות הכללית בשווקים, על רקע חששות מקריסת יוון וממיתון חוזר בכלכלת ארה"ב, התנודתיות הגבוהה במניות ובנכסים עתירי סיכון, ורצון המשקיעים לצמצם את רמות הסיכון שלו, הובילו את קרנות האג"ח חברות וכללי לפדיונות כבדים נוספים של כ-1.35 מיליארד שקל.

מתחילת יוני סבלו קרנות אלו מפדיונות מצטברים של כ-3.7 מיליארד שקל, עם אפשרות סבירה לשבור את השיא השלילי של ינואר 2008, אז הן פדו כ-4.4 מיליארד שקל.

כזכור, תקופה זו היתה ראשית ימי משבר הסאב פריים. ועדיין, מדובר בסכום שהוא נמוך מהפדיונות של אוגוסט 2007, בו נרשם שיא הפדיונות של כל הזמנים.

האג"ח הממשלתיות סיימו את השבוע החולף בעליות שערים: מדד האג"ח ממשלתי כללי עלה בכ-0.25%, הגלילים עלו בכ-0.1%, השחרים זינקו כ-0.4% והגילונים שוב פיגרו מאחור וסיימו את השבוע ללא שינוי.

על אף העליות הנאות באפיק הממשלתי, נמשך המומנטום השלילי בקרנות אלו, ובשבוע החולף רשמו קרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד פדיון נוסף של כ-370 מיליון שקל. זהו הפדיון השבועי ה-30 ברציפות, כאשר מתחילת החודש נפדו מקרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד כ-900 מיליון שקל.

הקרנות הכספיות גייסו השבוע עוד כ-1.1 מיליארד שקל. אלא שהפעם מדובר על גיוס של מעט יותר מ-50% מהכסף שנפדה בקרנות המסורתיות, בעוד בחצי הראשון של החודש הן הצליחו לקלוט כ-80% ממנו.

מראשית החודש גייסו הקרנות הכספיות סכום משמעותי של כ-3.4 מיליארד שקל. הקרנות השקליות סיימו את השבוע בפדיונות של כ-60 מיליון שקל. זהו פדיון ראשון לאחר שמונה שבועות רצופים של גיוסים.

במיטב מעריכים, כי הפדיונות נובעים משתי מגמות מנוגדות: ירידה מסוימת בקצב הגיוסים לקרנות המק"מ הטרנדיות שהושקו לאחרונה, והמשך פדיונות בקרנות שקליות בעלות חשיפה מנייתית, או מאפייני סיכון אחרים, גבוהים יותר.

קרנות אגד חוץ רשמו השבוע פדיונות של כ-20 מיליון שקל, בעוד שמהקרנות הממונפות ואסטרטגיה יצאו כ-40 מיליון שקל.