מעלות מעלה את התחזית לבריטיש: "מציגה ירידה במינוף וגידול בתזרים המזומנים"

חברת הדירוג מעלות פרסמה אתמול (ג') עדכון לדירוג של חברת הנדל"ן בריטיש ישראל. במעלות מעריכים כי החברה תמשיך להציג שיפור מתון ביחסי הכיסוי והמינוף בטווח הקרוב, אשר ירדו לכ 72.5% ב- 3.2010 לעומת כ- 77% ב- 12.2008.

"החל מתחילת 2009 מציגה החברה ירידה מתמדת ברמת המינוף, שיפור ביחסי הכיסוי וגידול מתמיד בתזרים המזומנים, בשל השבחת נכסים קיימים והשלמת עסקאות שמומנו גם באמצעות עסקאות שמומנו גם באמצעות הנפקת הון מניות. אולם, רמת המינוף של החברה עדיין גבוהה בהשוואה לחברות מדורגות דומות, לכן הדירוג ממשיך להיות מוגבל בפרופיל פיננסי חלש".

במעלות משנים את תחזית הדירוג מ- A/NEGATIVE ל - A/STABLE, העלאת תחזית הבולטת לחיוב לאור המספר הרב של חברות הנדל"ן שעדיין נמצאות בתחזית דירוג שלילית לאור מצב השווקים. לדבריהם, הפרופיל העסקי של החברה נותר חזק ויציב, כמתבטא במעמד תחרותי גבוה בתחום מרכזי המסחר בישראל, תחום פעילותה העיקרי של החברה, ובהיקף תיק נכסים גבוה ובעל מאפיינים איכותיים הנשמרים לאורך זמן. כמו כן, החברה ממשיכה להציג גידול מתמיד ב ? NOI מנכסים קיימים, דבר המשקף את יתרונותיה התחרותיים של החברה ואת יכולותיה המקצועיות בניהול ובהשבחת נכסים.

במעלות מעריכים כי לאחר השלמת השקעות בפיתוח ובהשבחת נכסים קיימים, ה-NOI יגדל בכ-70 מיליון שקל וכי לחברה נזילות מספקת המשקפת בעיקר נגישות טובה למקורות מימון בנקאיים וחוץ בנקאיים. בנוסף, מציינים במעלות את השיפור ביכולת כיסוי החוב באמצעות ה ? EBITDA אשר עומדת כיום על כ-10.8 שנים לעומת כ-13 שנים בשנת 2008.

יצויין כי אג"ח ג' של החברה צפוי להיכנס בעדכון הקרוב של המדדים (ספטמבר) למדד התל בונד.