בן זאב על דו"חות אורמת: "אנו מוטרדים מאוד משחיקת הרווחיות"

אורמת טכנולוגיות, שבשליטת משפחת ברוניצקי וחיים כצמן, פירסמה היום (ד') את תוצאותיה לרבעון הרביעי של 2007 ולשנה כולה, מהם עולה , כי החברה רשמה גידול בהכנסות הרבעוניות אך פיספסה את תחזיות האנליסטים.

הכנסות החברה לרבעון הרביעי עמדו על 70.6 מיליון דולר, גידול של 6% ביחס להכנסות הרבעון המקביל אשתקד. מתוך פעילויות החברה, ענף האלקטרוניקה רשם את הצמיחה הגדולה ביותר בהכנסות וזינק בשיעור של 19.2%.

"קשה להתייחס אל הדוחות כחזקים ואנו מוטרדים מאוד משחיקת הרווחיות", אומר היום יובל בן זאב, ראש מחלקת המחקר של כלל פיננסים בטוחה. "הרווח הגולמי היה נמוך והגידול בהכנסות לא הגיע אל שורת הרווח".

בן זאב מציין, כי שיעור רווח גולמי של 27.8% בלבד הוא מדאיג. יתרה מזו, הרווח הגולמי הנמוך אפיין גם את מגזר החשמל (31% ברבעון לעומת תחזית ל-33%) וגם את מגזר המוצרים (14.9% לעומת תחזית ל 16%), כאשר שחיקת הרווח הגולמי בסביבה עסקית המאופיינת בעליית מחירי התשומות, "מהווה סימן לדאגה". למרות הגידול בהכנסות פיספסה החברה את קונצנזוס האנליסטים, שעמד על הכנסות של 72.49 מיליון דולר לרבעון. כנגד, בשורה התחתונה הצליחה החברה לעקוף את התחזיות ורשמה רווח נקי של 8.9 מיליון דולר, בהשוואה לרווח של 4.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

בן זאב, מתייחס לתחזיות ואומר, כי הסיפור הוא בהוצאות מימון נמוכות מההערכה ותקבולי מס במקום תשלומי מס.

בתחזיות לעתיד צופה אורמת, כי תרשום הכנסות של 245 מיליון דולר במגזר החשמל (לעומת הערכות כלל ל-235 מיליון דולר). במגזר המוצרים, צופה החברה 70-80 מ' דולר הכנסות (לעומת הערכתנו ל 60 מ' דולר). סה"כ, תחזית הכנסות של 315-325 מיליון דולר, מה שמשקף צמיחה של 6%-10% בהשוואה ל-2007.

"תחזית זו אינה מאכזבת כפי שחששנו, אך קשה לומר שהיא מבטאת את תנופת הצמיחה לה אנו מחכים החשש בנוגע לרווחיות ולעמידה ביעדים התפעוליים ימשיך לעמוד בלב ההתייחסות", מסכם בן זאב.