וול סטריט זועקת לברננקי: חתוך את הריבית עכשיו!
סיטיגרופ מחקה אתמול 18 מיליארד דולר ועברה להפסד רבעוני של 9.8 מיליארד דולר. נתוני המאקרו בארה"ב חלשים. לחצי האינפלציה מתגברים. הבורסות יורדות. אין ספק שהמצב בוול סטריט נעשה מכוער. בשל החדשות השליליות שפוקדות את וול סטריט חדשות לבקרים, גוברות ההערכות בשוק להורדת ריבית אגרסיבית, כאשר בקרב הכלכלנים יש המאמינים כי הפדרל ריזרב יבצע פעולה דרמטית ויחתוך את הריבית לפני הפגישה הצפויה ב-30 בינואר.
"מבחינה כלכלית, ארה"ב נמצאת על סף תהום המיתון", מדגיש הכלכלן דייוויד ווייס מסטנדרד אנד פורס (S&P). יו"ר ה'פד', בן ברננקי, הצהיר בשבוע שעבר כי ה'פד' מוכן לפעול בצורה אגרסיבית על מנת למנוע מכלכלת ארה"ב להידרדר למיתון, ורמז בכך על הורדת ריבית חדה הניצבת בפתח. ברננקי אמנם אינו צופה מיתון בארה"ב, אולם הוא הדגיש כי תחזיות הצמיחה לשנת 2008 הורעו והסיכונים לכלכלה הפכו גדולים יותר.
הנתונים המדאיגים, בשילוב עם דבריו הנחרצים של ברננקי, הובילו את הסוחרים בשוק להאמין בהורדת ריבית של 0.5% בסוף החודש ל-3.75%. כך מרמזים החוזים העתידיים על הריבית. בנוסף, החוזים מצביעים על סיכוי של 44% להורדת ריבית חדה יותר - של 0.75%. רק לפני יומיים עמדו הסיכויים לכך על 34% ולפני כחודש - 0%. אם לא די בכך, יש אנליסטים שמאמינים כי ה'פד' לא יחכה עד סוף החודש, ויכנס פגישת חירום על מנת להוריד את הריבית בבהילות.
יש לציין כי מאז פרוץ משבר האשראי עלו מספר פעמים ספקולציות שגויות בנוגע לכינוס חירום של ה'פד', כינוס שלא התרחש. עם זאת, נראה כי בוול סטריט אין גבול לתקוות, ובשוק מקווים שה'פד' ייחלץ לעזרה ויבצע מהלך דרמטי שכזה.
"הפחתה של 0.5% עלולה לאכזב את השוק"
"בואו נודה בזה, ה'פד' לוקח בחשבון את ההערכות בשוק", אומר אשרף לאידי, אנליסט בכיר ב-CMC Markets. "כל הנתונים מוליכים להורדת ריבית של 0.5%; אולם המצב נהיה גרוע כל כך עד שהפחתה של 0.5% עלולה לאכזב את השוק ולגרור תגובה שלילית".
ברננקי צפוי לנאום מחר (ה') בפני ועדת התקציב של הקונגרס ולספק תחזיות כלכליות לטווח הקרוב. לאידי אומר כי היא לא יופתע אם ה'פד' יודיע על הפחתת הריבית כבר לאחר נאום ברננקי, בייחוד אם נתוני האינפלציה שיפורסמו היום יעידו על חולשה בכלכלה. לאידי משווה את המצב כיום למצב בינואר 2001, עת כינס יו"ר ה'פד' הקודם, אלן גרינספן, כינוס חירום של ה'פד' וחתך את הריבית. זה קרה בדיוק לפני שהכלכלה נכנס למיתון.
עם זאת, ווייס אינו סבור כי האפשרות של הורדת ריבית בהולה עומדת על הפרק. ראשית, הוא סבור, כי פגישת ה'פד' קרובה ותתקיים בעוד שבועיים בלבד. בנוסף, ה'פד' כבר חתך בצורה אגרסיבית את ריבית הניכיון מ-6.25% באוגוסט ל-4.75% כיום, בנוסף להורדות מצטברות של 1% בריבית הבסיס מ-5.25% בספטמבר ל-4.25% כיום. ווייס גם מזהיר כי האינפלציה חיה ובועטת, וכי ברננקי מודע לבעיה.
"ה'פד' יוריד את הריבית ל-3% - אבל זה לא יקרה במהירות
לא רק ווייס מאמין בדרכו של ברננקי. סטיב פון-אורדר, אסטרטג שוק ב-Calvert Funds אשר חולש על נכסים בהיקף 15 מיליארד דולר, סבור כי משבר האשראי אמנם עדיין כאן - אך התנאים בשוק דווקא משתפרים ולכן אין מקום לפעולות מוניטריות דרמטיות. לדבריו, הורדות ריבית ה'פד' עד כה וכן הזרקת מזומנים בהיקף 70 מיליארד דולר למערכת הבנקאית עושים את שלהם, ושוק האשראי מתאושש.
פון-אורדר מצביע כדוגמה על דוחות סיטי מאתמול, ואומר כי המחיקה בגובה 18 מיליארד דולר הינה גבוהה, אולם בשוק ציפו למחיקה גדולה יותר - בהיקף של 25 מיליארד דולר. לפיכך, פון-אורדר סבור כי הקצב של ברננקי הוא הקצב ההגיוני והנכון.
"השוק מנסה להעמיד את ה'פד' במבחן ולדחוף אותו להורדת ריבית חדה", מסביר פון-אורדר. "בסופו של דבר, ה'פד' כנראה יוריד את הריבית ל-3%, אבל אני לא חושב שזה יקרה במהירות".
