פער התשואות מתרחב: עקום התשואה מרמז על הורדת ריבית ה'פד'

תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב לשנתיים נפלו עמוק מתחת לאלו של 10 שנים, ויצרו את הפער עמוק ביותר, ברקע לספקולציות כי משבר שוק המגורים בארה"ב, יעודד את הפדרל ריזרב להוריד את הריבית.

עקום התשואה הפך תלול יותר, כאשר ההפסדים של בנק ההשקעות מריל לינץ' הובילו את הסוחרים להמר כי הפדרל ריזרב יאלץ להוריד את הריבית לפחות בחצי אחוז ב-31 לאוקטובר. דו"ח של הממשל צפוי להראות כי מעט מועסקים התווספו לכוח העבודה הנתון החלש ביותר מאז יוני, עוד הוכחה מוצקת להאטה הכלכלית בארה"ב.

התשואה על אגרות החוב הממשלתיות לשנתיים, נפלה זה השבוע השני ברציפות, ירדו בנקודת הבסיס, או 0.01%, לרמה של 3.77%. מנגד, התשואה על אגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים עלתה בנקודת הבסיס לתשואה של 4.4%. פער התשואות עומד כעת על 63 נקודות הבסיס יותר מאלו של האגרות לשנתיים, הפער הרחב ביותר מאז ה-26 לספטמבר. לפיכך, גוברת הסבירות להורדת ריבית של ה'פד', מאחר וגדלים הביקושים לאגרות החוב לטווח קצר. תשואות האג"ח לשנתיים נפלו ב-24 לאוקטובר לרמה הנמוכה ביותר מאז סופת ההוריקן קטרינה בספטמבר 2005, ונפלו השבוע ברקע להפסדים עליהם דיווחה מריל לינץ', וירידה במכירות הבתים הקיימים.

מלבד החלטת הריבית השבוע, עיני המשקיעים יהיו נשואות ליום שישי, בו יפורסם דו"ח התעסוקה של הממשל האמריקני. קונסנזוס התחזיות של 58 כלכלנים שנאסף בידי האתר בלומברג, מראה על תוספת משרות של 80,000 במגזר הלא חקלאי. חשוב להבין שאם הנתון האמיתי שיפורסם, יהיה באמת בטווח זה, אזי בהחלט מדובר על התקררות של שוק התעסוקה האמריקני.