FXCM ישראל: "יש כעת 3 גורמים לזרם החזק הזה של ספקולנטים לכיוון השקל"
כשמדברים על שוק המט"ח אי אפשר להסתכל על השוק המקומי מבלי להסתכל גם על השוק העולמי. אולם בתקופה האחרונה מתרחש תהליך משמעותי של התחזקות של השקל, שלאו דווקא מושפע ישירות מהתהליכים העולמיים, אלא מושפע מתהליכים מקומיים. בשיחה עם Bizportal מונה טל זהר עבדה, מנכ"ל FXCM ישראל 3 גורמים מרכזיים שמשפיעים על השוק המקומי, מתייחס גם לספקולנטים הזרים ומסמן את רמת התמיכה בה צפוי הייסוף של השקל כנגד הדולר להיבלם.
"ההשפעה המרכזית הראשונה היא עצם הקמת הממשלה והמסרים האחראיים שמשדרים ראש הממשלה, נתניהו ושר האוצר לפיד שמיהר להגדיר את הגירעון בתקציב כ'מפלצתי'. מבחינה פסיכולוגית זה משדר לשוק כי בכוונתם ללכת למאבק גדול בעניין השמירה על מסגרת התקציב ועל ניהולו באופן אחראי במטרה לשמור על היציבות הכלכלית. זאת, בניגוד למה שקורה בעולם ובמיוחד בארה"ב, שם נפרצה מזמן מסגרת התקציב בעקבות ההדפסות האדירות של ה'פד'. מבחינה כלכלית הטיפול בהשבת האיזון התקציבי מוביל לכך שהחשש מאינפלציה קטן ולכן המטבע המקומי מתחזק".
"הגורם המרכזי השני שמשפיע על התחזקות השקל הוא נושא הגז. בפועל, בזכות תחילת הזרמת הגז ממאגר 'תמר' יירדו ההוצאות הדולריות של חברת החשמל על מקורות אנרגיה זרים, בסך של 3 מיליארד דולר בחודש. מעבר לזה, בעתיד הגז הישראלי צריך יהיה גם למכור לחו"ל. שני התהליכים האלה צפויים להמשיך לחזק את המטבע המקומי".
הגורם השלישי שצריך להזכיר אותו כרוך במגבלה על הדפסת כסף שהוטלה על פי חוק על בנק ישראל כבר בשנות ה-80'. זאת בזמן שבשנים האחרונות באירופה ובארה"ב מרבים הבנקים המרכזיים להדפיס כספים ובכך מובילים לפיחות המטבעות שלהם ומשפר את כושר התחרות העולמי של החברות היצואניות שלהם, תהליך זה רק הולך ומתחזק ובינתיים לא נראה שיעצר".
לדברי זהר עבדה "כל ההשפעות הריאליות האלה מביאות זרם של ספקולנטים שמצטרפים למגמה הפרו שקלית. בשוק המט"ח לא נכון להתייחס אל המשקיעים הזרים כאל גוף אחד, אלא לכל אחד מבתי ההשקעות יש את המדיניות שלו לגבי השקעה בשוק המט"ח. אבל צריך לזכור שהיקף המסחר בדולר שקל הוא כל כך קטן מבחינה היסטורית, שמספיק שגוף אחד או שנים לוקחים כיוון בהיקף גדול יחסית - על מנת להזיז את השוק בטווח הקצר באופן משמעותי".
מבדיקת נתוני בנק ישראל עולה כי בחודש ינואר 2013 הסתכם היקף המסחר היומי בעסקאות בשוק המט"ח המקומי בכ-4.6 מיליארד דולר, היקף שנחשב לקטן באופן היסטורי, ונמוך גם ביחס לדצמבר, אז עמד היקף המסחר היומי הממוצע על 4.85 מיליארד דולר ליום.
מנכ"ל FXCM ישראל התייחס גם לשאלה ביחס לאפשרות כי בקרוב נראה התערבות של פישר בשוק המט"ח ואמר "לדעתי התערבות לא תהיה בגלל שער הדולר ברמה ספציפית. פישר אמר כבר בעבר שיש לבנק ישראל נוסחה לחישוב היחסים בין המטבעות שבסל המטבעות (היחסים בנוסחה זו אינם מפורסמים בציבור) ואמר כי ברגע שבבנק ישראל רואים משהו אותו מגדירים ככשל שוק - זה יכול להוות טריגר להתערבות".
"בעוד שרבים שואלים מה תהיה נקודת ההתערבות, בפועל אנו יודעים מהניסיון כי ההתערבות של ישראל משפיעה לטווח מאוד קצר והיא לא יכולה לשנות את המגמה, כשהמגמה היא נגדה. אני חושב שישראל תהיה צריכה ללמוד לחיות עם רמת שערים נמוכה יותר, בוודאי בטווח של החודשים הקרובים, אלא אם ישוב ויגדל בצורה משמעותית הסיכון הכלכלי בעיקר מכיוונה של אירופה. מה שעשוי לשנות את המגמה בשוק המט"ח ובעיקר לחזק את הדולר הנחשב לחוף מבטחים".
"לדעתינו בטווח הקצר רמה של 3.58 שקלים תהיה נקודת התמיכה, או נקודת המבחן המשמעותית בשוק המקומי. אבל צריך לזכור כי התנודתיות כיום היא מאוד גבוהה וצריך לחשוב היטב לפני שקובעים בנחרצות מה תהיה המגמה".
בין צמדי המטבעות הזרים מסמן זהר עבדה את הצמד דולר/ ין כמעניין למסחר בטווח הקצר. "אנחנו חושבים שבטווח הקצר הין הולך להתחזק מול הדולר, לאחר תהליך ממושך של היחלשות שלו, כאשר נקודת התמיכה המרכזית הבאה היא בסביבות רמה של 92 ין לדולר ולאחר מכן ברמה של 91 ין לדולר. כעת נסחר הצמד ברמה של 93.5 ין לדולר.
טל עבדה מסמן את המשבר באירופה כגורם מרכזי שעשוי להשפיע על כיוון השוק ואומר "בטווח הארוך אנחנו חושבים שהאירו לא נידון לכלייה אבל הוא נידון לאיבוד ערך משמעותי, על רקע המשבר הכלכלי והמיתון החריף".
- 1.כ 03/04/2013 09:46הגב לתגובה זוכל אחד אומר משהו אחר ומשנים כל רגע את דעתם.
- לפעמים אני חושב שצריך להוסיף לו את השם - גרים (ל"ת)חחח 03/04/2013 12:35הגב לתגובה זו
"שער הדולר יירד ל-3.06 שקלים" - מעריך האסטרטג הראשי של דיסקונט
שמואל קצביאן:"בתרחיש אופטימי לכלכלה שער הדולר עשוי לרדת מתחת ל-3 שקלים עד סוף 2026"; ולמה היום שער הדולר דווקא עולה?
שער הדולר בצניחה חופשית בחודשים האחרונים. הסיבות לירידה הן תנועות ההון של היצואנים והיבואנים שמייצרות מכירות של דולרים, פערי הריבית שמייצרים ביקוש להשקעות סולידיות בשקל ושינויים של גידורים של גופים מוסדיים שפועלים בעצם הפוך לשוקי המניות בוול סטריט (כאשר השוק עולה, החשיפה הדולרית שלהם עולה ולכן הם ממוכרים דולרים כדי לחזור לחשיפה קודמת, וההיפך).
הירידות החדות אמש בוול סטריט, מעלות כעת את שער הדולר ב-0.4% - דולר שקל רציף -0.91% . יש גורמים נוספים שמשפיעים על שער הדולר למעלה ולמטה, כשבגורמים הקבועים על פני שנים יש יותר שמחזקים את השקל ומחלישים את הדולר ולכן שער הדולר בשחיקה מתמדת על פני עשרות שנים. השאלה מה יהיה בהמשך וזו שאלה שתלויה בגורמים מאוד רבים ומשתנים ובעיקר בלתי תלויים ובלתי נשלטים. זה הופך את התחזית על הדולר לתחזית עם הרבה מאוד ערפל. שער הדולר, למשל - תלוי גם במצב הגיאופוליטי. הדולר משמש מטבע בטוח בזמני אי וודאות. מישהו יודע לנבא מה יהיה המצב הגיאופליטי?
שער הדולר גם תלוי בשיגעונות של טראמפ. דולר נמוך משרת אותו (בינתיים), תלוי גם באינפלציה אצלנו ובמקומות אחרים, תלוי בריבית אצלנו ובמקומות אחרים, בעיקר ארה"ב. תלוי בהייטק ובצמיחה ויש עוד אינסוף פרמטרים שמשפיעים על שער הדולר. התחזיות שאתם רואים וקוראים על שער הדולר הן תחת הנחות ופרמטרים שידועים ומוערכים כרגע, אבל - החיים דינמיים, ולכן זה הופך את התחזית על הדולר לקשה במיוחד.
כאשר אנליסט מעריך את הרבעון הבא של אנבידיה, יש המון נעלמים, אבל הוא יודע מה היה בחודשים האחרונים, מה המגמה, מדוע ירכשו עוד שבבים, מה הביקוש, מה ההזמנות. כשכלכלן חוזה את שער הדולר יש הרבה יותר נעלמים ואין בהכרח מגמה - לשבבי אנבידיה יש ביקושים שהולכים וגדלים בשל מהפכת ה-AI וזה הפרמטר העיקרי שמשפיע על המכירות. לדולר אין גורם אחד בולט שמשפיע אלא הרבה מאוד גורמים שמשפיעים ואין בהם מגמה.
- איי.סי.אל נופלת 5.7%, ג'יסיטי יורדת 3%; המדדים יורדים עד 0.6%
- הבורסה ננעלה בשיא; דוראל זינקה 7.7%, מיטב איבדה 5.5%; המדדים עלו עד 1.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ולכן, צריך לקרוא את התחזיות על הדולר בהבנה שהן בהינתן הנחות מסוימות ובהינתן תרחישים מסוימים על הכלכלה, המצב הגיאופוליטי ועוד. שמואל קצביאן, אסטרטג השווקים הראשי של דיסקונט מספק תחזית אמיצה - שער הדולר ימשיך לרדת.
"שער הדולר יירד ל-3.06 שקלים" - מעריך האסטרטג הראשי של דיסקונט
שמואל קצביאן:"בתרחיש אופטימי לכלכלה שער הדולר עשוי לרדת מתחת ל-3 שקלים עד סוף 2026"; ולמה היום שער הדולר דווקא עולה?
שער הדולר בצניחה חופשית בחודשים האחרונים. הסיבות לירידה הן תנועות ההון של היצואנים והיבואנים שמייצרות מכירות של דולרים, פערי הריבית שמייצרים ביקוש להשקעות סולידיות בשקל ושינויים של גידורים של גופים מוסדיים שפועלים בעצם הפוך לשוקי המניות בוול סטריט (כאשר השוק עולה, החשיפה הדולרית שלהם עולה ולכן הם ממוכרים דולרים כדי לחזור לחשיפה קודמת, וההיפך).
הירידות החדות אמש בוול סטריט, מעלות כעת את שער הדולר ב-0.4% - דולר שקל רציף -0.91% . יש גורמים נוספים שמשפיעים על שער הדולר למעלה ולמטה, כשבגורמים הקבועים על פני שנים יש יותר שמחזקים את השקל ומחלישים את הדולר ולכן שער הדולר בשחיקה מתמדת על פני עשרות שנים. השאלה מה יהיה בהמשך וזו שאלה שתלויה בגורמים מאוד רבים ומשתנים ובעיקר בלתי תלויים ובלתי נשלטים. זה הופך את התחזית על הדולר לתחזית עם הרבה מאוד ערפל. שער הדולר, למשל - תלוי גם במצב הגיאופוליטי. הדולר משמש מטבע בטוח בזמני אי וודאות. מישהו יודע לנבא מה יהיה המצב הגיאופליטי?
שער הדולר גם תלוי בשיגעונות של טראמפ. דולר נמוך משרת אותו (בינתיים), תלוי גם באינפלציה אצלנו ובמקומות אחרים, תלוי בריבית אצלנו ובמקומות אחרים, בעיקר ארה"ב. תלוי בהייטק ובצמיחה ויש עוד אינסוף פרמטרים שמשפיעים על שער הדולר. התחזיות שאתם רואים וקוראים על שער הדולר הן תחת הנחות ופרמטרים שידועים ומוערכים כרגע, אבל - החיים דינמיים, ולכן זה הופך את התחזית על הדולר לקשה במיוחד.
כאשר אנליסט מעריך את הרבעון הבא של אנבידיה, יש המון נעלמים, אבל הוא יודע מה היה בחודשים האחרונים, מה המגמה, מדוע ירכשו עוד שבבים, מה הביקוש, מה ההזמנות. כשכלכלן חוזה את שער הדולר יש הרבה יותר נעלמים ואין בהכרח מגמה - לשבבי אנבידיה יש ביקושים שהולכים וגדלים בשל מהפכת ה-AI וזה הפרמטר העיקרי שמשפיע על המכירות. לדולר אין גורם אחד בולט שמשפיע אלא הרבה מאוד גורמים שמשפיעים ואין בהם מגמה.
- איי.סי.אל נופלת 5.7%, ג'יסיטי יורדת 3%; המדדים יורדים עד 0.6%
- הבורסה ננעלה בשיא; דוראל זינקה 7.7%, מיטב איבדה 5.5%; המדדים עלו עד 1.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ולכן, צריך לקרוא את התחזיות על הדולר בהבנה שהן בהינתן הנחות מסוימות ובהינתן תרחישים מסוימים על הכלכלה, המצב הגיאופוליטי ועוד. שמואל קצביאן, אסטרטג השווקים הראשי של דיסקונט מספק תחזית אמיצה - שער הדולר ימשיך לרדת.
