"הרבעון הבא בבנקים צפוי להיות הרבה יותר טוב"
לאחר תוצאות הרבעון הראשון החלשות של הבנקים, ליאור שילה, אנליסט בנקים, IBI בית השקעות, סבור כי הרבעון השני צפוי להיראות טוב בהרבה. בין היתר בשל ההתאוששות בשווקים, והצמיחה ביתרות האשראי. מנגד, הורדות הריבית צפויות לשחוק את המרווחים.
לדברי שילה, "סה"כ הרבעון היה מאוד חלש, כצפוי, עם תשואה להון של 2.4%. במהלך הרבעון בלטו מזרחי, בינלאומי ודיסקונט במונחי תשואה להון. אם כי בינלאומי ומזרחי נהנו מסעיפים חד פעמיים שתרמו לשורה התחתונה כמו הכנסה ממיסים ורישום הכנסה ממבטחים".
"הרבעון הבא צפוי להיות הרבה יותר טוב מהרבעון הנוכחי כתוצאה מהעלייה בשווקים הפיננסיים עד כה, מדד יותר גבוה מהרבעון הראשון, פעילות גבוהה בשווקי ההון ותרומה של הצמיחה הגבוהה ביתרות האשראי. מנגד, צפויה השפעה של הורדות הריבית השקלית והדולרית שתישחק מעט את המרווחים".
גידול בהפרשה להפסדי אשראי
בסיכום הרבעון הראשון של 2020 ההפרשה להפסדי אשראי הסתכמה בכ-2.8 מיליארד שקל (1.03% מתיק האשראי), לעומת 1.4 מיליארד שקל ברבעון הקודם (0.55% מתיק האשראי), ו-350 מיליון שקל ברבעון המקביל (0.14% מתיק האשראי). הקפיצה בהפרשות להפסדי אשראי הייתה ברובה קבוצתית.
- IBI: ההכנסות טיפסו ל-378 מיליון שקל וה-EBITDA הסתכם ב-122 מיליון שקל
- "המשקיעים אופטימיים מדי לגבי תוואי הריבית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדברי שילה "ההפרשה הקבוצתית היא בעצם ההערכה של הבנקים להיקף ההפסדים הצפוי קדימה בענפים מסויימים, כלומר זו הדרך של הבנקים ליצור רזרבה עבור הסתברות להפסדים עתידיים. להקדים תרופה למכה. ההפרשה הקבוצתית הסתכמה בשיעור של כ-80% מסך ההפרשה. בהקשר זה נציין כי בנק לאומי ביצע את שיעור ההפרשה הקבוצתית הגבוה ביותר, כ-90% מסך ההפרשה, מה שמעיד על הגישה השמרנית של הבנק".
בבית ההשקעות מסבירים כי, הגורם השני לפגיעה נבע מהירידות שנראו בשווקים בסיכום הרבעון הראשון. סעיף הכנסות המימון שאינן מריבית הענפי התכווץ בכ-90% ביחס לרבעון המקביל. סעיף זה נפגע הכי הרבה בבנק לאומי שהציג הפסד של 660 מיליון שקל בעיקר כתוצאה מירידה בתיק המניות, פעילות הנגזרים והפרשי השער נטו. מצד שני, בנק דיסקונט הציג קפיצה משמעותית בסעיף זה כתוצאה ממימוש גבוה של אגרות חוב במהלך הרבעון וכן מפעילות בנגזרים והפרשי שער נטו.
סעיף הכנסות הריבית נטו צמח ב-1.8% ברמה ענפית. בהקשר זה מציינים בבית ההשקעות כי "עקב הורדת הריבית הדולרית והשקלית נצפה שבהמשך נראה שחיקה מסויימת בשיעור הצמיחה בייחוד בבנק לאומי ובנק דיסקונט. מצד שני, הצמיחה ביתרות האשראי האגרסיבית שנראתה במהלך חודשי המשבר צפויה לפצות על שחיקה זו. בנוסף, עליית הסיכון הענפית צפויה לגרור לעלייה בשיעור הריבית וכפועל יוצא לפתיחת מרווחים".
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
יחס הלימות ההון התכווץ תיק האשראי צמח
יחס הלימות ההון של הבנקים נותר גבוה מעל הדרישה הרגולטורית במרבית הבנקים, אך עודפי ההון התכווצו בכ-20% ביחס לרבעון הקודם, בו למעשה הופחתה הדרישה הרגולטורית. כעת עודפי ההון עומדים על קרוב ל-19 מיליארד שקל. "הרבה מזה נובע מהעלייה המהירה בנכסי הסיכון במהלך הרבעון. כנגזרת מהפחתת הדרישות הרגולטוריות ועקב אימוץ המלצת בנק ישראל, כל הבנקים לא חילקו דיבידנדים במהלך הרבעון כאשר הבנקים בעלי יתרות ההון הגבוהות צפויים לחזור לחלק לקראת סוף השנה/תחילת שנה הבאה".
- 3.יואל 08/06/2020 20:17הגב לתגובה זורק הבהלה הלחץ מכרו בהפסד מה שכן שלק אחר אסו כסף קנו בזול מכרו בעליה קטנה או ביותר עם אתה לא מבין בשוק אל תכנס ..
- 2.אמיר 08/06/2020 14:52הגב לתגובה זוב 30 אחוז ומטה מהשיא
- 1.עד לפני שבועיים הכתבות היו פסימיים על השוק ושהשורו 08/06/2020 14:04הגב לתגובה זועד לפני שבועיים הכתבות היו פסימיים על השוק ושהשורות טס אתם יוצאים עם הודעה חיובית
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
