אופנהיימר: אלו הן שתי החברות הישראליות המובילות בעולם הסייבר
האקזיט המדהים של מלאנוקס מוביל לשאלות לגבי מי תהיה החברה הישראלית הבאה שתעשה מהלך גדול דומה. באופנהיימר התייחסו לנושא ומסבירים כי צ'קפיונט וסייברארק הן החברות המובילות בעולם הסייבר.
צ'קפוינט
אופנהיימר: "מבחינת מיצובה התחרותי של צ'קפוינט, היא נמצאת בין ארבע השחקניות המובילות מבחינה טכנולוגית ושיווקית, לפי מחקר חברת גרטנר שפורסם בספטמבר 2018, אם כי מיקומה נמוך ביחס לחברת פאלו אלטו, הנהנית מצמיחה שנתית מרשימה של 30% ברבעון האחרון (הכנסות של כ-711 מיליון דולר). לשם השוואה, הכנסות צ'קפוינט ברבעון האחרון הסתכמו בכ-526 מיליון דולר, כאמור עם צמיחה שנתית של 4% בלבד. הנהלת צ'קפוינט מעריכה כי הצמיחה הנמוכה בהכנסותיה נובעת לאו דווקא מחסרונות טכנולוגיים, אלא מחסרונותיה בפן השיווק והמכירות.
למרות שיעורי צמיחה זעירים, צ'קפוינט נהנית מאיתנות פיננסית גבוהה, כאשר היא מחזיקה בקופת מזומנים שלה כ-4 מיליארד דולר (כ-20% משווי שוק) ומשתמשת בה לרכישת מניות עצמית בקצב שנתי של למעלה ממיליארד דולר. מנייתה נסחרת במכפילי רווח של 18 ו-17 לתחזיות 2019 ו-2020 בהתאמה (מכפילי רווח של 14 ו- 13.5 בנטרול מזומנים), ובכך עונה להגדרת חברת "ערך", כאשר פלטפורמת אינפיניטי החדשה של החברה עשויה להוות פוטנציאל להאצה בקצב הצמיחה העתידי ולהתרחבות מכפילי המניה.
צ'קפוינט מקבלת מאופנהיימר המלצת Outperform עם מחיר יעד של 130 דולר.
סייברארק
אופנהיימר: "חברת סייבר ארק נהנית מצמיחה חזקה במיוחד בהכנסות, בקצב עקבי של למעלה מ-20% על פני מספר שנים. זאת במקביל לרווחיות חזקה, הן ברווח הגולמי (87%-90%) והן ברווח התפעולי (שיעור של מעל 20%). שיעור הרווח התפעולי הזה חריג במיוחד במגזר הסייבר, בו מרבית חברות צמיחה נמצאות בשלב השקעות ובכך אינן מציגות רווחיות, בוודאי לא ברמת הכנסות דומה לזו של סייבר ארק".
- אחרי טיסה של 70%, מה המכפיל החזוי של ת״א-125?
- אופנהיימר: "2026 תהיה שנת המבחן של נייס"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"לאחרונה חלה האצה נוספת בקצב הצמיחה והרווחיות של החברה, כאשר בתוצאות הרבעון הרביעי 2018 נסקו הכנסות סייבר ארק מעבר לרף של 100 מיליון דולר ברבעון (109.1 מיליון דולר ליתר הדיוק), צמיחה שנתית של 36%, ואילו שיעור הרווח התפעולי זינק ל-36.5%, רמה שקרובה לשיעורי רווחיות חריגים של צ'קפוינט".
"חברת סייבר ארק מהווה סיפור צמיחה חריג לטובה בענף הסייבר הכללי, כאשר במקביל לצמיחה חזקה בהכנסות שומרת הנהלת החברה גם על רווחיות גבוהה במיוחד. מניית החברה נסחרת במכפילי רווח של 55 ו-45 לתחזיות 2019 ו-2020 בהתאמה, אם כי חשוב להדגיש כי תחזיות הקונצנזוס הנן שמרניות ועשויות להפתיע לטובה. אנו סבורים כי המצב הייחודי של הפחתת רמת התחרות בתחום ה-PAM הצומח עשוי להוביל לשמירת מומנטום חיובי בפעילות סייבר ארק, ובכך לספק רצף הפתעות בדוחותיה לאורך שנת 2019".
- 1.גאון הדור 12/03/2019 16:00הגב לתגובה זובשביל המסקנה הברורה מאליה המלצת על שלושת חברות הסייבר הישראליות (פאלו אלטו "בערך) הציבוריות. מה דעתך על אפל, גוגל ופייסבוק קפטן אוביוס?
- לגמריי... (ל"ת)שולמן 12/03/2019 17:14הגב לתגובה זו
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוז"בנקים עדיפים מביטוח; פארמה יתחזק; רק 2 ביטחוניות מעניינות; בנדל"ן תהיה עוד ירידה" הסקטורים והמניות של פישמן ל-2026
דניאל לייטנר מנכ״ל הקרנות של תמיר פישמן מסביר למה תזמון שוק נועד לכישלון, ואיפה הוא עדיין מזהה ערך ב-2026; מאנבידיה ואמזון ועד עזריאלי ונקסט ויז'ן; וגם: מה הוא חושב על הרפורמות של הבורסה?
דניאל לייטנר התחיל להשקיע עוד לפני גיל 18, עשה טעויות, הרוויח והפסיד, אבל למד את התחום בגיל צעיר ועם כסף קטן. התחום ממש סקרן אותו, הוא קרא ספרים ו"לכלכך את הידיים" עשה תואר בכלכלה ומימון באוניברסיטת בן גוריון עד שמצא את עצמו עמוק בתעשייה.
לפני עשור הצטרף לתמיר פישמן, הוא טיפס שם ממחלקה למחלקה ולפני שנה וקצת, בגיל 37, מונה למנכ"ל קרנות הנאמנות של הבית, שמנהלות כיום כ-4 מיליארד שקל. מי שתכנן בכלל להיות רופא, כמו שני הוריו, מצא את עצמו מטפל בתיקים מאשר בחולים.
2025 הייתה שנה חריגה בשוק. שנה של מלחמה, אי-ודאות ביטחונית ופוליטית, וריבית שהייתה עדיין ברף גבוה היסטורי. הבורסה המקומית עלתה במעל 50%, ה-S&P 500 הוסיף "רק" 17%, אבל מה שהיה, היה - עכשיו השאלה הגדולה ביותר היא האם להקטין חשיפה או להוריד? מי שבכלל היה בחוץ האם זה הזמן להכנס או להמתין לתיקון מסוים. אם תשאלו את אמיר חדד מברומטר הוא יגיד לכם שזה זמן להיות נזילים (הכוונה להיות בנכסים סחירים מאוד ובאג"ח מח"מ קצר-בינוני) לאבחנתו מי שיחזיק כסף מזומן יצליח לנצל את התיקון, "כדאי להיות עכשיו בנכסים נזילים כדי לנצל את המימוש לכשיגיע", חדד רואה את 2026 כשנה שאיפשהו במהלכה נראה תיקון ולאחריו סגירה מאוזנת-חיובית, אם תצליחו "לתזמן" או למצע בירידות האלה, כנראה תביאו תשואה יפה בשנה שנכנסו אליה הבוקר.
אבל לייטנר חולק על חדד. כששואלים אותו האם אנחנו בגאות והאם נראה תיקון הוא מבהיר שתזמון שוק נועד לכשלון, "היכולת לתזמן את השוק כמעט לא קיימת", הוא אומר, "מי שמנסה לחכות לנקודה המושלמת, בדרך כלל נשאר בחוץ". מבחינתו, השאלה איננה אם יגיע תיקון כזה או אחר, אלא אם תיק ההשקעות בנוי כך שיוכל לעבור גם עליות וגם ירידות - וכאן הוא פורש את ההסתכלות שלו על השווקים בארץ ובעולם, הוא נותן לנו רשימת מניות מעניינות מבחינתו וכאלה שהוא, מכל מיני סיבות, לא נלהב לשלב בתיק. עם לייטנר כבר דיברנו לפני כ-3 חודשים, הוא כבר אז סימן את טבע ושיתף בהסתכלות שלו על השוק - מנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
למה שווה לכם להקשיב לו? לייטנר מגיע לא רק עם "תחזיות" על הנייר יש לו רקורד. קרנות הנאמנות שבניהולו בתמיר פישמן הציגו לאורך זמן תשואות גבוהות מהממוצע הענף, לא רק בטווח הקצר אלא גם בפרספקטיבה רב-שנתית. בשנה האחרונה הקרן רשמה תשואה של כ-63.3%, לעומת כ-51.3% בממוצע הענפי. גם בטווח של שלוש שנים הפער משמעותי, עם תשואה מצטברת של כ-183% לעומת כ-121.5% בענף, ובטווח של חמש שנים הקרן מציגה תשואה של כ-224.8% מול כ-146.3% בלבד בממוצע.
לפני שנתחיל, הנה הסקטורים והמניות 'על קצה המזלג' שמעניינות את הקרן:
סקטורים מומלצים
יו"ר קרן ג'נריישן, יוסי זינגר, ומנכ"ל הקרן, ארז בלשה. קרדיט לצילום: אור דנון.אחרי הסתבכות תזרימית: יבולי שמש נמכרת ל-PowerGen של ג'נריישן קפיטל
זרוע האנרגיה המתחדשת של קרן ג'נריישן תרכוש את מלוא מניות יבולי שמש, תזרים הון לצמצום חוב ותשלם לבעלי המניות תמורה מותנית של עד 55 מיליון שקל; הרכישה עשויה להגדיל את כושר הייצור והאגירה של PowerGen בכ-505 מגה-ואט ובכ-1,350 מגה-ואט-שעה
ג'נריישן קפיטל קרן ג'נריישן קפיטל ג'נריישן קפיטל 2.55% ממשיכה להרחיב את פעילותה בתחום האנרגיה המתחדשת. הקרן דיווחה אמש כי זרוע האנרגיה שלה, PowerGen, חתמה על הסכם לרכישת מלוא הבעלות בחברת יבולי שמש אנרגיה מתחדשת. העסקה מצרפת ל-PowerGen
פורטפוליו מניב קיים בישראל וצבר פרויקטים רחב בשלבי ייזום, עם דגש על מתקנים סולאריים משולבי אגירה ופעילות נוספת באירופה.
לפי מתווה העסקה, PowerGen תרכוש מהמוכרים את כל מניות יבולי שמש, כאשר בעלי המניות יהיו זכאים לתמורה מותנית בלבד של עד 20 מיליון
שקל, בכפוף לעמידה באבני דרך בהקמת פרויקטים בישראל ובפולין. בנוסף, תרכוש PowerGen את הלוואות הבעלים של החברה בסכום כולל של עד 35 מיליון שקל, שחלקו מותנה בקידום משמעותי של פרויקט הייזום בפולין במהלך 2026. במקביל, PowerGen צפויה להזרים הון לתוך יבולי שמש לצורך
כיסוי חובות לגורמים מממנים והקטנת המינוף, לצד האצה של קידום הפרויקטים שבייזום. אישור רשות התחרות כבר התקבל, והשלמת העסקה כפופה לקבלת אישורי הגופים המממנים.
יבולי שמש מחזיקה כיום בפורטפוליו מניב בישראל בהספק של כ-44 מגה-ואט. לצד זאת, החברה מקדמת
צבר פרויקטים סולאריים משולבי אגירה בשלבי ייזום מתקדמים, בהספק של כ-150 מגה-ואט ובקיבולת אגירה של כ-850 מגה-ואט-שעה, וכן פרויקטים נוספים בשלבי ייזום מוקדמים יותר בהספק של כ-75 מגה-ואט וכ-500 מגה-ואט-שעה. מרבית הפרויקטים מיועדים לפעול תחת אסדרת מודל שוק ולהשתלב
בשרשרת הערך של PowerGen. בפולין מחזיקה יבולי שמש בפרויקט רוח מניב בהספק של כ-48 מגה-ואט, עם אפשרות להרחבה, וכן בפרויקט נוסף המשלב רוח ו-PV שנמצא בשלבי ייזום.
בג'נריישן רואים ברכישת יבולי שמש מהלך שמרחיב את פורטפוליו נכסי האנרגיה של PowerGen ומחזק
את פעילות הייצור והאספקה בישראל. העסקה משתלבת בשורת מהלכים אסטרטגיים שמקדמת החברה בניהולו של המנכ״ל דן קלינברגר, המחזיקה כיום (לפני העסקה) בצבר בשל של פרויקטים סולאריים בהספק של כ-247 מגה וואט ו-283 מגה וואט שעה, לצד נכסים בשלבים שונים של הקמה, פיתוח וייזום
בהספק כולל של למעלה מ־1 ג׳יגה וואט ו־6 ג׳יגה וואט שעה. העסקה צפויה לחזק את מעמדה של החברה בשוק האנרגיות המתחדשות, ולהרחיב את פעילות הייצור והאספקה בישראל.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")