"דלתא גאה להיות חברה ישראלית, זה חלק גדול בהצלחה שלנו"
דלתא דלתא גליל 1.48% תמיד הייתה שם דבר בכלכלה הישראלית, אבל היא סבלה במשך עשרות שנים מתנודתיות בתוצאות ומתלות בייצור המקומי היקר יחסית לעולם. הייצור עבר לירדן ולמקומות אחרים בעולם, ועדיין דלתא הגדולה דשדשה.
אייזק דבח רכש לפני 15 שנה את השליטה בחברה לפי שווי של פחות מ-200 מיליון שקל. היום היא שווה 4.26 מיליארד שקל, ובדרך היא שילמה הרבה דיבידנדים. דלתא הפכה להיות ישראלית גלובאלית שרוכשת חברות בעולם ומתרחבת להיות חברה בולטת גם בנוף הבינלאומי.
את הרבעון השני סיימה דלתא עם הכנסות של 471.4 מיליון דולר - גידול של 6% לעומת 443.6 מיליון דולר ברבעון מקביל אשתקד. המכירות במחצית הראשונה של 2024 הסתכמו בכ-922.2 מיליון דולר, גידול של 4% לעומת 886 מיליון דולר במחצית הראשונה אשתקד, מה שמציב לחברה קצב הכנסות של קרוב ל-2 מיליארד דולר בשנה.
בשבוע שעבר דווח בהודו כי ענקית הקמעונאות המקומית Reliance נכנסת לשיתוף פעולה עם דלתא גליל במסגרתו תשווק הקמעונאית את המוצרים של דלתא, מה שמכניס את החברה הישראלית לשוק גדול וחדש: "אנחנו עובדים על כניסה לשוק ההודי כבר 5-6 שנים", אמר אייזיק דבח, מנכ"ל דלתא גליל בוועידה הכלכלית של ישראל. "אנחנו מחפשים חברות לקנות אבל המכפילים שם הם באזור הפי 20 על ה-EBITDA בכדי לקנות חברה, לא דברים שיכלנו להרשות לעצמנו. החלטנו לצאת למיזם משותף עם הקמעונאי מספר אחת בהודו, זה לקח לנו שנה וחצי של משא ומתן לא פשוט. מדובר ברשת עם 3,500 חנויות במדינה והאתר מספר אחד במדינה ואנחנו מאוד שמחים לצאת לשיתוף הפעולה איתם. נשיק את המותגים שלנו בהודו כאשר הראשון הוא המותג הצרפתי Athena, ואנחנו מקווים לפתוח בשנה הבאה 10 חנויות בסגנון של דלתא בהודו".
- דלתא גליל רוכשת מותג אמריקאי ב-65 מיליון דולר - כמה זה עשוי לתרום לתוצאות?
- דלתא מורידה תחזיות - הרווח יקטן ב-18%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אייזיק דבח, מנכ"ל דלתא גליל; קרדיט: ליאת מנדל
דלתא כמעט בת 50. לקחת חברה במשבר לפני 15 שנה והצלחה להעלות אותה לשווי של מעל 4.26 מיליארד דולר תוך הפיכתה לחברה גלובלית - מה הגורמים העיקריים שתרמו להצלחה שלך בחברה?
"הגורם הראשון הוא הצוות שלנו שעושה עבודה נהדרת. יש לנו הנהלה נהדרת, גיל שמעון נמצא בחברה 24 שנים והוא מנהל את הפעילות הבינלאומית שלנו ואת המותג הפרטי וענת פוגנר שמנהלת את דלתא ישראל - אלה רק שני חברי הנהלה שבלעדיהם לא היינו מגיעים לאיפה שאנחנו נמצאים היום.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
דבר נוסף שמייחד אותנו הוא החדשנות שלנו. הלקוחות תופסים את דלתא כחברה שכל הזמן מחדשת ובנוסף אנחנו עוזרים לשותפים שלנו לעודד צמיחה. נייקי למשל שהיא הלקוחה מספר 1 שלנו - עזרנו להם לפתח גרבי כדורסל שבסופו של דבר נייקי מכרה 100 מיליון יחידות מהן. אני מספקים מוצרים להרבה לקוחות ואנחנו עוזרים לייצר צמיחה אצל כולם.
בנוסף, אני חשוב שאחת החוזקות שלנו זה הגיוון שלנו. יש לנו סל מוצרים מאוד מגוון, מלבוש אינטימי ועד לביגוד ספורט. אנחנו החברה היחידה שמוכרת למשל גם דולצ'ה וגבאנה אבל גם בוולמארט".
החברה הענקית הזו התחילה כאן בישראל, כמה החלק הישראלי עדיין משמעותי בדלתא וכמה הוא חשוב עבורך?
"קודם כל אני נולדתי בישראל, ואני חושב שאין אנשים טובים יותר מהישראלים. הם חשובים מחוץ לקופסא, הם מחויבים, הם מלאי תשוקה לעבודה שלהם. אני נדהם מהעמידות של הישראלים. תמיד שואלים אותי מה קורה בישראל ואני אומר שהמצב פה נפלא, אני מנסה להזמין מקום למסעדה ביום חמישי והמסעדות מלאות. מצד אחד זה נורמלי אבל מצד שני אני לא מבין איך הורים לחיילים או נשים שבעליהן נלחמים מצליחים לישון בלילה, יש להם כוח עצום. אני מאוד גאה להיות מנכ"ל של חברה ישראלית".
חוויתם קשיים כחברה ישראלית בתקופת המלחמה?
"היום יותר קשה מבעבר להזדהות כחברה ישראלית, יש יותר אנטישמיות, בעיקר אצל הדורות הצעירים יותר. אנחנו עדיין גאים להיות ישראליים וזה חלק גדול בהצלחה שלנו".
איפה אתה רואה את דלתא בעוד 10 שנים?
"המטרה שלנו תמיד הייתה להיות חברה שתורמת לעולם. אנחנו רוצים לייצר שינוי בעולם ולהביא אליו מוצרים חדשים. אנחנו רואים צמיחה שנתית מצטברת של 10% בהכנסות ושל 20% ב-EBIT. אני מקווה שנגיע להכנסות של 5 מיליארד הכנסות לעומת 2 מיליארד דולר היום ולפחות 600-700 מיליון דולר ברווחים. המטה שלנו ימשיך להיות בישראל ואני מקווה שנסב גאווה לכולם במדינה".
מניית דלתא גליל נסחרת לפי שווי של 4.26 מיליארד שקל אחרי עלייה של 2% מתחילת השנה ושל 12.5% בשנה האחרונה.
- 1.מרשים. (ל"ת)מזרח תיכון חדש ישן 18/09/2024 15:04הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
