בווליו בייס מעניקים למניית אדגר אפסייד של 69%

לאחר פרסום תוצאות הרבעון השני שי ליפמן, אנליסט מחלקת המחקר בבית ההשקעות מעלה את מחיר היעד ל-10.76 שקל למניה; "אחזקה סולידית בנכסים מניבים הממוקמים במרכזי ערים של מדינות הפעילות, מה שמוכיח את עצמו בגידול ב- NOI"

איתן גרסטנפלד | 22/08/2021 14:17 (3)

נושאים בכתבה אדגר המלצת קניה ווליו בייס

לאחר פרסום תוצאות הרבעון של חברת הנדל"ן אדגר -0.17% בבית ההשקעות ווליו בייס מותירים את המלצת הקנייה, ומעלים את מחיר היעד ל-10.76 שקל למניה, המשקף אפסייד של כ-69% על שער הבסיס של המנייה הבוקר.

בסקירה שמפרסם שי ליפמן, אנליסט מחלקת המחקר בבית ההשקעות, נכתב כי "אחזקה במניית אדגר היא אחזקה סולידית בנכסים מניבים הממוקמים במרכזי ערים של מדינות הפעילות (ישראל, קנדה, פולין ובלגיה) ונהנים מניהול מקצועי מקומי בכל מדינה, מה שמוכיח את עצמו בגידול ב- NOI, וביצירת ערך נוסף ע"י ייזום וצמיחה כמו בפעילות החללים המשותפים. אנו רואים בחיוב את הגידול בייזום מחד ואת גיוסי ההון שביצעה החברה ששמרו על מינוף נמוך מאידך."

על פי ליפמן, אדגר מציגה ברבעונים האחרונים שיפור בכל הפרמטרים התפעוליים: החברה צופה כי ה-NOI בשנת 2022 יעמוד על קצב שנתי של 265 -255 מיליון שקל. בנוסף, הציגה החברה תחזית ל– FFO ריאלי שימשיך להציג עלייה, והצפי לשנת 2022 עומד על 105-110 מיליון שקל, כשלהערכתו החברה תעמוד בתחזיות אלו, ואף ברף העליון שלהן. בתחזיות לא לקחה החברה בחשבון את המשך החיסכון בהוצאות המימון בעקבות הירידה בתשואות אג"ח חדשות שיגויסו על ידי החברה.

אדגר השקעות ופיתוח הינה חברה ציבורית שמניותיה נסחרות בבורסה בתל-אביב משנת 2004. אדגר פועלת בתחום של השקעה בנכסים מניבים בישראל ובחו"ל, בעיקר בתחום המשרדים ומקיימת פעילות גם בתחום חללי העבודה המשותפים ו- Data Centers. מעת לעת, רוכשת החברה קרקעות, ומנצלת עתודות קרקע קיימות לבניית בנייני משרדים. אדגר פועלת בארבע מדינות: ישראל, בלגיה, פולין וקנדה. החברה נמצאת בשליטת חברות מקבוצת צור שמיר (כ- 49%), ומהווה את זרוע הנדל"ן של הקבוצה. תוצאות החברה לרבעון השני של 2021 מצביעות על המשך שיפור בכל הפרמטרים התפעוליים, ללא השפעות קורונה. אנו רואים בחיוב את התפתחות הייזום בחברה ואת ביסוס הפעילות של חללי העבודה המשותפים.

לחברה 41 נכסים מניבים בשווי של כ-4.2 מיליארד שקל, בשטח להשכרה של כ- 406 אלפי מ"ר. נכסים אלו נמצאים בתפוסה ממוצעת של כ- 89% (להערכתנו התפוסה תעלה לרמה של כ- 95% בשנתיים הקרובות). החברה מנצלת זכויות בנייה בנכסיה ומתרחבת על בסיס זה. אדגר הרחיבה גם לישראל את הפעילות של Brain Embassy, המותג שפיתחה להשכרת חללי עבודה משותפים, שפועלת וצומחת בפולין.

ההתפלגות הגאוגרפית של נכסי החברה (שווי נכסי בניכוי הלוואות) המניבים מאוזנת (ישראל 44%, קנדה 31%, פולין 20% ובלגיה 5%). מרבית הנכסים נמצאים במרכזי הערים הראשיות בכל מדינת הפעילות – טורונטו, תל-אביב, ורשה ואנטוורפן. נכסי החברה בכל מדינה מנוהלים ע"י צוות ניהולי מקצועי ומקומי הכפוף להנהלת החברה בישראל. לאדגר קרקעות בישראל, קנדה ופולין, קרקעות אלו יהוו בסיס להמשך צמיחה של החברה ע"י ייזום עתידי.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
אהרון 25/09/2021 17:25
הגב לתגובה זו
יודעת גם ליפול שיש ירידות אולם לא לעלות חדות שיש עליות כמו השנה האחרונה בנדלן
2.
בואו נגיד שאני בטוח לא קונה את השטויות האלה 22/08/2021 16:35
הגב לתגובה זו
בואו נגיד שאני בטוח לא קונה את השטויות האלה
1.
הברוקר 22/08/2021 15:14
הגב לתגובה זו
מתי מתוכננת הנפקה של מניות/ אג"ח? לא סתם, ליפמן האנליסט מטעם, משחרר כאלה מחירים מופקעים

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן