הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון
צילום: דוברות בנק ישראל

מניות הבנקים מאבדות גובה על רקע חשש מעלייה חדה בכשלי אשראי

בבנקים התקבלה פניה מהפיקוח על הבנקים במסגרתה הוצע למערכת הבנקאית להגדיל הפרשה לחובות מסופקים לנוכח המשבר הכלכלי; עדיין לא מדובר בהוראה רשמית, אלא בהצעה שהתקבלה מדרג זוטר
ניצן כהן | (8)
נושאים בכתבה אי.בי.אי הוועדה המוניטרית ריבית פריים

בבנקים התקבלה פניה מהפיקוח על הבנקים במסגרתה הוצע למערכת הבנקאית להגדיל הפרשה לחובות מסופקים לנוכח המשבר הכלכלי, עדיין לא מדובר בהוראה רשמית, אלא בהצעה שהתקבלה מדרג זוטר. למרות זאת, על רקע הדברים, מניות הבנקים יורדות כעת בכ-2.6%, ככל הנראה בשוק חוששים מעלייה חדה מהצפוי בכשלי האשראי.

הבוקר דווח כי לאחרונה פנה גורם בדרג זוטר למערכת הבנקאית בבקשה שזו תבחן להגדיל את ההפרשה לחובות מסופקים בדוחות הקרובים. במערכת הבנקאית פועלים התקופה האחרונה בהתאם לתרחיש קיצון שנערך בשיתוף עם בנק ישראל לפני מספר חודשים ולכן טוענים במערכת הבנקאית, כי מוזרה הפניה של אותו הגורם בפיקוח על הבנקים שלא ביקש עדכון תרחישים או הציג תרחיש משלו שהוא שונה מהתרחיש לפיו הם פועלים בשיתוף הפיקוח כבר מספר חודשים.

עוד אומרים במערכת הבנקאית כי הם לא מזהים כרגע עלייה בכשלי האשראי והם נמצאים ברף הנמוך של התרחיש בו הם פועלים ונראה כי אותו גורם בפיקוח מתכוון יותר לחברות כרטיסי האשראי שהעמידו אשראי צרכני מבלי לבסס מערכת יחסים הוליסטית עם הלקוח.

בכל מקרה, אומרים במערכת הבנקאית, שככל שהפיקוח על הבנקים מזהה שינויים בתרחישים שהוצגו לו עליו להציג אותם ולהורות על ביצוע פעולות מתאימות כמתבקש אך לא בשיחת טלפון לא רשמית עם גורם לא בכיר בפיקוח.

עוד אומרים במערכת הבנקאית כי להוציא עסקים בתחומי הפנאי, ההסעדה והתיירות לא נרשמות פניות חריגות של לקוחות שמצריכות סימון חוב כחוב שנמצא בכשל וההתמודדות עם העסקים בתחום מתבצעת באופן פרטני שמטופל בכל הרגישות המתבקשת וכמובן גם בצד החשבונאי, אך בכל מקרה לא ניתן כרגע להצביע על עלייה חדה בכשלי האשראי באופן גורף.

״אנחנו מזהים שורה ארוכה של סקטורים בכלכלה הישראלית שאנחנו רואים ירידה בהכנסות שלהם אך הם לא קורסים ומקסימום זקוקים לפריסה נוחה יותר של החוב כמו למשל עובדי ההיי-טק שלא יקבלו בונוסים השנה אבל הכנסת הבסיס שלהם כמעט ולא נפגעה״, טוענים במערכת הבנקאית.

באשר לשוק המשכנתאות, טוענים גורמים המערכת הבנקאית כי קשה להתייחס לכל הבנקים כמקשה אחת, כאשר יש בנקים שחשופים הרבה יותר לשוק המשכנתאות כמו בנק מזרחי לעומת בנקים אחרים שחשופים פחות לתחום. ״בבנקים הגדולים ה-LTV הוא קרוב יותר ל-50% וכרגע, עם מתן הדחיות בתשלומים השוטפים אין כשלי אשראי. לגבי היכולת של הלווים להתמודד עם התשלומים השוטפים המוגדלים, בשל הדחיות, נוכל לבצע הערכה מושכלת בהתאם למצב המקרו כלכלי לקראת סוף השנה, אבל להתייחס כרגע לכשלי אשראי מעבר לתרחיש הקיצון בו אנחנו פועלים, מבלי לאתגר אותו עם תרחיש מבוסס אחר, נראה לא סביר, לפחות כרגע״ אמר לביזפורטל גורם בכיר במערכת הבנקאית.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

לדברי ליאור שילה, אנליסט הבנקים של אי.בי.אי בית השקעות "העלייה בתחלואה ותחילתו של גל שני של הדבקה בנגיף הקורונה הביאה לחזרה של חלק מההגבלות במשק, מה שגרם לעדכון התחזיות במודל הערכת השווי. בסקירה החצי שנתית עידכנו את מחירי מניות הבנקים כלפי מטה ולקחנו בחשבון עליה בהפרשות להפסדי אשראי. אנו סבורים כי הדבר מגולם במחירי השוק ומעריכים שבמידה ולא תחול החמרה נוספת דוגמת גל שלישי בחורף שתגרור לחזרה של חלק מההגבלות, ישנו עדיין אפסייד בחלק ממניות הבנקים".

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    ישראל 04/08/2020 17:57
    הגב לתגובה זו
    חברות אשראי גובות ריבית על הלוואות ברמה של שוק אפור. זה מרווח למימון חובות אבודים ולרווח גדול
  • 5.
    יוגב 04/08/2020 15:37
    הגב לתגובה זו
    עשיתי קניותתודה
  • 4.
    זה מה שקורה כשנותנים אשראי לכל אדם שיכול לנשום. (ל"ת)
    רבקה 04/08/2020 15:09
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    לילי דעדוש 04/08/2020 14:53
    הגב לתגובה זו
    5 שנים נתניהו משמיע תקליט שבור על כמה המצב טוב במשק כולם נוסעים במכונית חדשה כולם נוסעים לחול .. כולם יושבים בבתי קפה כולם.. אחרי 5 חודשים נשארים בלי אווויר .. זה המצב הטוב ? אולי חצי מכולם לא יכולים לגמור את החודש מר נתניהו ... אתה פשוט מנותק
  • רוני 04/08/2020 16:32
    הגב לתגובה זו
    פקיד זוטר שמפיע כך על מניות זה משהו מוזר. צריך לבדוק מיהו אותו פקיד זוטר שלא עשה כסף מירדת ערך זאת.
  • 2.
    פיני 04/08/2020 13:44
    הגב לתגובה זו
    שיטה של הבנקים להסתיר את הרווחים מפרישים לחובות אבודים 20% שתכלס אולי 2% הם חובות אבובים בנקים לא מוותרים על חובות
  • 1.
    בני גור 04/08/2020 13:16
    הגב לתגובה זו
    בסך הכל משחקים עם המספרים, יש כאן סכנה ליציבות הבנקים, כי הם בעצם דוחים את ההכרזה על מחיקת אשראי, על משכנתאןת שלא יוחזרו, סתם מנסים להרויח זמן, הם יודעים שהכל אבוד.
  • לא מכיר בנק שויתר על אגורה לאזרח מין השורה. (ל"ת)
    רוני 04/08/2020 16:33
    הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)שווקים מסחר (AI)

תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?

המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה  

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה תחזית

אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות"  ולא ילכו על מניות קטנות. 

אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב, מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט,  מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה. 

ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר: 


 התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026




הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מדדי הדגל בעליות עד 0.6%; ג'ין טכנולוגיות מזנקת 7.4%, מדד הביטוח נופל 1.2%

המדדים חזרו לירוק; במגזר הפיננסים מדד הבנקים התייצב אך מדד הביטוח ממשיך במומנטום השלילי מחמישי; נכנסים ליום ראשון האחרון שבו ייערך מסחר לפני מעבר למתכונת שני-שישי; אנרג'יקס מתממשת קלות - על מה נסגר המכרז המוסדי ומה זה אומר למניה? ג'ין טכנולוגיות מדווחת על מו"מ עם גוף ביטחוני ישראלי משמעותי, הכשרה מדווחת על הסרת חסם שמאפשרת הגבהת מגדל נמרודי ב-8 קומות; מי חוזר להשתלט על תיקון עולם? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

סנטה קלאוס התעכב השנה ועוד לא הגיע לוול סטריט, שסיימה את השבוע שטוחה. אבל אולי דווקא לתל אביב הוא נזכר להגיע, באיחור קל. אחרי הירידות החזקות של יום חמישי, היום השווקים בהתאוששות מסוימת. אם לזקוף את זה לסנטה או להתרגשות מהעובדה שזהו היום הראשון-האחרון שבו נערך מסחר השבוע, קשה לדעת, אבל נראה שהשחקנים רוצים שנישאר עם 'טעם טוב' מהיום הזה. מדדי הדגל מטפסים. ת"א 35 מוסיף 0.6%, ת"א 90 סביב האפס עם נטייה קלה לעליות. ועדיין, לא כולם שותפים למגמה החיובית. סקטור הביטוח ממשיך במומנטום השלילי. זו לא הצניחה של 6.8% שראינו בחמישי, אבל ירידה של 1.6% שמקרבת את הסקטור לחיתוך מצטבר של כ-8% בעשרת ימי המסחר האחרונים.


אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?


היום יהיה זה יום הראשון האחרון שבו יתבצע מסחר ומשבוע הבא נעבור לשבוע של שני עד שישי, שבוע המסחר על הדרך יקוצר גם בכשעתיים כשבשישי הבורסה תיסגר בשעה 14:00. המעבר של הבורסה בתל אביב למתכונת מסחר של שני-שישי אמנם נועד לסנכרן אותנו עם השווקים הגלובליים, אבל יש לו גם מחיר יקר, איבוד היתרון היחסי של ישראל כ'מגיבה ראשונה'. עד היום, ימי ראשון בישראל שימשו כ'סייסמוגרף' ברמה גלובלית לאירועים שהתרחשו במהלך סוף השבוע. היכולת של משקיעים מקומיים וזרים להגיב בזמן אמת, בזמן שוול סטריט ואירופה סגורות, הפכה את תל אביב לזירה אסטרטגית שמרכזת עניין וזרימת כספים ייחודית. בביטול יום ראשון, אנחנו מוותרים על הייחודיות שלנו והופכים לעוד גרורה של השוק האמריקאי, במקום להיות השוק שנותן את הטון הראשון לשבוע המסחר החדש.

חוץ מזה יש חשש ששישי יהיה יום מסחר "מת" או דל מאוד בנזילות בגלל כניסת השבת. בעוד שבוול סטריט המסחר בעיצומו, בישראל הגופים המוסדיים והסוחרים הדתיים עשויים לצאת מהשוק מוקדם בעיקר בתקופת החורף בה השבת נכנסת מוקדם מה שעשוי להוביל למסחר מקוטע ופחות יעיל דווקא בשעות הקריטיות של סוף השבוע.



   


להמשך הכתבה לחץ כאן