פז נפט: זינוק של 58% בהכנסות והכפלת רווחי הרבעון השני של 2018
חברת פז נפט העוסקת באספקת מוצרי נפט ודלק, בהפעלת בתי הזיקוק באשדוד, ושולטת ב"פזגז", דווחה היום (ה') על תוצאותיה לרבעון השני של 2018, עם זינוק של 58% בהכנסות והכפלה של הרווח הנקי. מניית החברה איבדה כ-3.5% מתחילת השנה ונסחרת במכפיל 12.8 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים.
עליית מחיר הנפט והשיפוץ ברבעון המקביל, הקפיצו את ההכנסות
הכנסות פז ברבעון השני הסתכמו בכ-3.7 מיליארד שקל, זינוק של כ-58.2% לעומת הכנסות של כ-2.3 מיליארד שקל ברבעון המקביל. העליה מיוחסת בעיקר לשיפוץ התקופתי שבוצע אשתקד בבית הזיקוק באשדוד, שהביא לירידה במכירות ליצוא של פז זיקוק ברבעון המקביל אשתקד וכן לעליית מחיר חבית הנפט בין התקופות.
בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-90 מיליון שקל, זינוק של 100% לעומת רווח נקי של כ-45 מיליון שקל ברבעון המקביל.
הרווח הגולמי של פז נפט ברבעון השני של 2018 הסתכם בכ-464 מיליון שקל, אשר היוו כ-12.6% מההכנסות, לעומת כ-335 מיליון שקל ברבעון המקביל, אשר היוו כ-14.4% מההכנסות. העליה ברווח הגולמי מיוחסת בעיקר לשיפוץ התקופתי שבוצע בבית הזיקוק אשתקד, אשר הביא לירידה במכירות וברווחיות הגולמית של פז זיקוק ברבעון המקביל.
זינוק של 300% ברווח התפעולי
הוצאות המכירה ושיווק של פז עלו בכ-16 מיליון שקל ברבעון השני והסתכמו בכ-242 מיליון שקל (כ-6.6% מההכנסות), לעומת כ-226 מיליון שקל ברבעון המקביל, אשר היוו כ-9.7% מההכנסות.
- מחברה של 2 מיליארד שקל להערת עסק חי: מה קרה לאקוואריוס והאם דווקא עכשיו מדובר בהזדמנות?
- פז נפט: הפסידה חצי מיליארד שקל; ה-EBITDA המתואם ירד ב-3.1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, נרשמה ירידה של כ-11 מיליון שקל בהוצאות ההנהלה וכלליות אשר הסתכמו בכ-30 מיליון שקל ברבעון השני של 2018 והיוו כ-0.8% מההכנסות, לעומת הוצאות ההנהלה וכלליות ברבעון המקביל אשר הסתכמו בכ-41 מיליון שקל והיוו כ-1.8% מההכנסות.
השפעות אלו, ביחד עם העלייה ברווח הגולמי כאמור, העמידו את הרווח התפעולי של פז על כ-193 מיליון שקל ברבעון השני של 2018, על שולי רווחיות תפעולית של כ-5.3%, זינוק של כ-302% וגידול של כ-145 מיליון שקל לעומת הרווח התפעולי של כ-48 מיליון שקל (על שולי רווחיות תפעולית של כ-2.1%) ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח התפעולי המתואם זינק רק ב-146%
הרווח התפעולי המתואם ברבעון השני של שנת 2018 (בנטרול השפעות חד פעמיות) הסתכם בכ-182 מיליון שקל לעומת כ-74 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עליה של כ- 108 מיליון שקל המהווה גידול של כ-146% .
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מנגד, הוצאות המימון של פז נפט ברבעון השני של 2018 הסתכמו בכ-79 מיליון שקל, לעומת הכנסות מימון של כ-17 מיליון שקל ברבעון המקביל, הפרש של כ-96 מיליון שקל.
החל מהרבעון הבא: רווח נוסף של כ-40 סנט לחבית
יונה פוגל, מנכ"ל פז: "אנו מסכמים רבעון עם תוצאות טובות וזאת למרות הורדת מרווח השיווק שנכנס לתוקפו במהלך הרבעון ופגע ברווחיות. מגזר הזיקוק נהנה הרבעון מסביבת מרווחים שמשתפרת ובית הזיקוק שמר על פרמיה גבוהה מול מרווחי הייחוס. כמו כן מתקן השבת הגזים החדש שיחל לפעול במהלך הרבעון השלישי של 2018 צפוי לייצר רווח נוסף של כ-40 סנט על כל חבית, המסתכמים בלמעלה מ-14 מיליוני דולר לשנה מייצגת."
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.63% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
