נתוני מסחר סוחר וול סטריט בורסה גרף
צילום: Istock

מודי'ס: כ-60% מהחברות בארה"ב מקבלות דירוג חוב "ספקולטיבי"

דו"ח שפורסם השבוע ע"י סוכנות הדירוג חושף עד כמה שוק האג"ח הקונצרני בארה"ב פגיע לנוכח עלייה בריביות
עמית טל | (1)

ברקע להידוק המוניטרי שהבנקים המרכזיים הגדולים מתחילים לבצע בחודשים האחרונים, נראה כי הסיכון בשוק האג"ח הקונצנרי האמריקני ממשיך להצטבר, בעיקר בחברות בעלות הדירוג הנמוך.

ע"פ דו"ח שפרסמה השבוע סוכנות הדירוג מודי'ס, קרוב ל-60% מהחברות הרשומות בארה"ב מקבלות הערב דירוג של "ספקולטיביות". מבחינת כמות, כמות החוב השייך לחברות  בדירוג הנמוך ביותר (אג"ח זבל ) מסתכם בכ-17%, כלומר 1.27 טריליון דולר. כ-56% מהחוב של החברות בארה"ב נמצא תחת "דירוג בינוני", כלומר בין דירוג של A3   ל-Baa3.

סולם הדירוגים של חברות הדירוג מודיס

 

מאז 2009, מציינים במודי'ס כי חל גידול שנתי של 10% בגיוס חוב המוגדר "בדירוג בינוני", וכעת החוב עומד על 4.1 טריליון דולר, עלייה של 120% מתחילת 2011. כ-27% מהחוב של החברות בארה"ב נמצא כעת ב"דירוג גבוה", כאשר קבוצת דירוג זה מראה על גידול שנתי של 2.6% בממוצע.

השינוי בסוגי החוב של החברות בעשור האחרונות:

 

רק כ-3 חברות מדורגות היום ע"י מודיס בדירוג של טריפל :A מייקרוסופט (סימול:MSFT), ג'ונסון&ג'ונסון (סימול:JNJ) ואקסון מובייל (סימול:XOM) וזה לא בגלל שחברת הדירוג החמירה את התנאים, אלא בגלל הגידול המתמשך בלקיחת הלוואות למימון רכישות עצמיות.

הניתוח של מוד'יס השבוע מזכיר את הדו"ח של קרן המטבע העולמית (IMF) לקראת סוף 2017. כזכור, בקרן טענו כי עליית ריבית בשוק האג"ח הקונצרני עשוי להעמיד כ-20% מהחברות בארה"ב בסכנה של פשיטת רגל.

חשוב לציין כי למרות התנודתיות החדה מתחילת 2018 בשווקים, שוק האג"ח הקונצנרני נשאר יציב, ועדיין לא מורגש בו צעדי ההידוק שמבצע הפד'.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    הידוק מונטרי 26/06/2018 21:01
    הגב לתגובה זו
    אגח קונצרני עליית תשואות עליית חוב בחברות הוצאות מימון וכאשר נעשה קניה חוזרת מהלוואות אזי הרכב המימון החיצוני כלומר הלוואות גדל מצד אחד הקטנת ההון( רכישה חוזרת מניות החברה ) מצד אחד מצד שני החוב גדל תשואות אגח. משמעות רמת סיכון החברה גדל

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.04% S&P 500 0.71% נאסד"ק 1.34% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.