דו"חות עזריאלי: רווח נקי של 1.4 מיליארד שקל ב-2017
קבוצת עזריאלי פרסמה הבוקר את תוצאותיה הכספיות לשנת 2017 ולרבעון הרביעי, לפיהן החברה רשמה ירידה בשורה התחתונה, עלייה מתונה בפדיונות השוכרים בקניונים, עלייה נאה בתחום המשרדים לצד חולשה בנדל"ן מניב בארה"ב. בתוך כך, עזריאלי תחלק דיבידנד של 520 מיליון שקל.
בשורה התחתונה, קבוצת עזריאלי רושמת ירידה ברווח הנקי ל-1.4 מיליארד שקל בשנת 2017 לעומת רווח נקי של 1.8 מיליארד שקל בשנת 2016. עם זאת, הרווח קוזז ב-211 מיליון שקל משערוך נדל"ן להשקעה, וכן ב-2016 רשמה הקבוצה הכנסת מסים בסך של כ-394 מיליון שקל עקב ירידת שיעור המס שלא חזרה על עצמה ב-2017.
על אף העלייה ברכישות מקוונות ומדיניות "שמיים פתוחים" אשר הוזילה 13 את מחירי הטיסות לחו"ל, בקבוצת עזריאלי מאמינים כי הפעילות בקניונים צפויה להמשיך לצמוח על רקע גידול באוכלוסייה ובהוצאות משקי הבית. "עם זאת", כותבת החברה בדו"חות, "לעיתים מורגשת סביבה מאתגרת בניהול משאים ומתנים עם השוכרים לקראת חתימה על הסכמי שכירות חדשים או חוזים קיימים".
במהלך 2017 נרשם גידול של כ-5% בפדיונות בקניוני עזריאלי. בנטרול קניון עזריאלי ראשונים, שנפתח לציבור בסוף הרבעון הראשון של 2017, נרשמה עלייה של 1.3% בפדיונות לעומת אשתקד. במהלך הרבעון הרביעי נרשמה עלייה של 6.3% בפדיונות השוכרים לעומת הרבעון המקביל.
- פרשקובסקי גרופ החלה בשיווק מגדל המשרדים ברחובות
- סאמיט רכשה מגדל משרדים במנהטן ב-42 מיליון דולר; התפוסה: 53%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההכנסות של עזריאלי ממגזר הקניונים עלו ב-3% ברבעון הרביעי ל-259 מיליון שקל. ה-NOI ברבעון הרביעי עלה ב-5% ל-210 מיליון שקל. בשנת 2017 כולה נרשמה עלייה של 6% בהכנסות ממגזר הקניונים ל-1.03 מיליארד שקל. ה--NOI מהקניונים עלה ב-6% בשנת 2017 ל-828 מיליון שקל. העלייה ב-NOI נובעת מפתיחת קניון עזריאלי ראשונים ברבעון הראשון של הנה החולפת.
סך ה-FFO המיוחס לפעילות הנדל"ן מניב עלה ל-1.02 מיליארד שקל לעומת 948 מיליון שקל ב-2016.
בתחום המשרדים עזריאלי רשמה עלייה גבוהה יותר של 19% בהכנסות הרבעון ושל 17% ב-NOI ל-134 מיליון שקל ו-11 מיליון שקל בהתאמה.
בסך הכל, ה-NOI מנכסים זהים עלה בכ-1% בשנת 2017 ברקע לעלייה של 2% במגזר מרכזי הסחר והקניונים, מעלייה של 2% בתחום שטחי ההשכרה למשרדים ואחרים, ומגידול של 9% בתחום הדיור מוגן. נתון זה קוזז מירידה של 8% במגזר הנדל"ן מניב בארה"ב. ה-NOI עלה בין השנים 2007 ל-2017 ב-9.7% בממוצע לשנה ובסך הכל כ-125% בכל תחומי פעילות הנדל"ן מניב של הקבוצה.
עלות שכרו של המנכ"ל שפרש יובל בורנשטיין הסתכמה ב-5.2 מיליון שקל. עלות שכרה של היו"ר דנה עזריאלי הסתכמה ב-4.5 מיליון שקל.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
