גרוס על החלטת הפד': "אין לי מלים - אם לא עכשיו אז מתי?"
ביל גרוס החלטת הריבית של הפד' אמש עוררה עניין רב בשווקים ולא רק בגלל הסיכוי להעלאה, שירד לתחתית שבוע לפני ההודעה, אלא לדברים שנשאה הנגידה ילן לאחר מכן. בשורה התחתונה קצב העלאה הריבית צפוי להיות מתון מכפי שחשבו והשווקים מגיבים בחיוב. מי שפחות מעודד מהמצב הוא ביל גרוס, מלך האג"ח, שלדבריו, נותר ללא מלים וחנוק מרגשות. אמש הפד' בחר לא להפתיע את השווקים, כאשר בהודעתו הערב הותיר את הריבית, כצפוי, ללא שינוי ברמה של 0.25%-0.50% . זוהי ההחלטה השישית ברציפות בה נותרת הריבית ללא שינוי מאז העלאת הריבית הראשונה לאחר משבר 2008 בדצמבר 2015. התשואות הממשלתיות הגיבו בירידה קלה, ומלך האג"ח לא נותר חייב. "הכלכלה מפסידה בטווח הארוך. אני חנוק מרגשות וקשה לי לדבר. אחרי השיח הניצי בג'קסון הול מפי ילן וסגנה פישר שרמזו על אפילו שתי העלאות ריבית ב-2016, הם בחרו לדחות פעם נוספת את העלאה ההכרחית לנרמול שעורי הריבית לטווח הקצר. הייתי אומר: אם לא (להעלות ריבית) עכשיו אז מתי?". לדבריו, הסתירה בין הדיבורים בג'קסון הול לבין התוצאה של הפגישה של חברי הפד' מותירה את המשקיעים מאד מבולבלים. נזכיר כי ביום שלישי האחרון, יום לפני הודעת הפד', גרוס צייץ בחשבון הטוויטר של Janus Capital Management שבראשה הוא עומד, כי הסיכוי להעלאה בספטמבר עומד על 50%. כעת, כאמור, גרוס אוכל את הכובע. "הם אמרו שכעת המצב תלוי בנתונים. אני חושב שהם יותר תלויי שוק. בכל מקרה הם בצרות צרורות". בכל אופן, גרוס לא הסיר מהשולחן העלאת ריבית בנובמבר, למרות שאין כינוס של חברי הפד'. בכל אופן, הפד' ניסה לשדר לשווקים שהעלאת הריבית תגיע בדצמבר (14 מתוך 17 חברי הפד' מעריכים שהריבית תועלה בדצמבר) אבל השווקים לא ממש קונים את ההערכה הזו (ההסתברות הגלומה להעלאת ריבית בדצמבר עלתה מ-58% ל-61% בלבד). (רינת אשכנזי מ'קסם' על עדכון הריבית ותגובת השווקים - לכתבה)
- 5.אורי 22/09/2016 13:01הגב לתגובה זוגם אם יעלו את הריבית כשיעלו עדיין מדובר על ריבית נמוכה. שום דבר לא יקרה חוץ מאנשים שתמיד יהיו לחוצים מכל דבר. טוב , אלה במילא לא מצליחים להרוויח כסף בבורסה מכיוון שהם מובלים ע"י הכותרות המפחידות בעיתונים.
- 4.אלי 22/09/2016 12:45הגב לתגובה זוהשווקים מוחזקים באינפוזיית דולרים והיו צריכים מזמן לתקן למטה אבל כמה אפשר לשמור בבטן בסוף זה יקרה ועם הרבה סירחון.
- 3.הכל שקרים 22/09/2016 12:32הגב לתגובה זוחברי הפד מושקעים עמוק בשוק והם יפסידו אם הוא ירד
- 2.רזיאל 22/09/2016 12:11הגב לתגובה זויש הרבה אנשים שמונעים מתוך אינטרס אישי , רוצים לראות את שוק ההון מתיישר לפי הבקשות שלהם. אבל מה לעשות ששוק ההון לא עובד לפי בקשה מוזמנת מראש. כדאי שיתחיל לנגב את את הדמעות.
- 1.התוהה מבגדד 22/09/2016 11:26הגב לתגובה זויש לי איזושהי תהייה, אבל היא מטורפת לגמרי. לא, זה לא יכול להיות. נו, טוב, אני בכל זאת אעלה את התהייה שלי: האם ייתכן שגרוס כועס כי ריבית נמוכה זה לא טוב לו כמשקיע באג"ח? האם יכול להיות שמלך האג"ח מבלבל בין "אני מפסיד בטווח הארוך" ל"הכלכלה מפסידה בטווח הארוך"? לא, לא יכול להיות. תשכחו ממה שאמרתי. זה פשוט מטורף מדי.
- עליית הריבית תפיל את האגחים, אולי הוא על שורטים (ל"ת)2 22/09/2016 12:48הגב לתגובה זו
הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%
נעילה חיובית בתל אביב: הבנקים זינקו על רקע הגדלת הדיבינד הצפוי, סאפיינס זינקה בעקבות הרכישה המסתמנת
המסחר ננעל בירוק בוהק: מדד ת"א 35 הוסיף 1.42% ומדד ת"א 90 עלה 1.59%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים זינק 5.88%, מדד הביטוח עלה 3.4%, מדד הנפט והגז סגר שלילי ב-0.78% ומדד הנדל"ן עלה 0.82%. הבנקים כמובן גנבו את ההצגה. עליות מטורפות של 6%, בעיקר כי הם יחלקו 50% מהרווחים ברבעון הקרוב כדיבידנדים ומדובר על דיבידנדים מאוד משמעותיים.
מדד MSCI עושה עדכון ומניית הפניקס הפניקס -2.49% צפויה להיכנס למדד. עדכון MSCI - הפניקס מצטרפת למדד MSCI ישראל, מי עוד ברשימה?
בנק ישראל יאפשר לבנקים לחלק עד 50% מהרווח הנקי לבעלי המניות כדיבידנד, לעומת 40% עד כה, צעד שתקף בשלב זה רק לרבעון השני וייבחן מחדש ברבעון הבא. ההחלטה מגיעה על
רקע ירידה ברמת הסיכון במשק, עודפי הון משמעותיים והיערכות הבנקים לפרסום דוחות חזקים במיוחד. המניות במגמה חיובית ומדד הבנקים עולה מעל 3%
חמשת הבנקים
הגדולים צפויים לדווח יחד על רווח נקי של 8.5-9 מיליארד שקלים ברבעון השני, עם תשואה ממוצעת להון של 16%-17%. סביבת הריבית הגבוהה, פעילות כלכלית ערה במשק, יתרות עו"ש גבוהות ורוח גבית משוק ההון צפויים לתמוך בשורת הרווח, ולתרום לתוצאות חזקות גם בהכנסות מעמלות וניירות
ערך. עם זאת, לא הכל רק ורוד. הסיכונים המרכזיים מגיעים מהגברת התחרות בשוק האשראי, לחץ רגולטורי, כולל מס זמני על רווחי יתר, והיחלשות בשוק הנדל"ן, שמתבטאת בירידה בביקושים להלוואות משכנתא. אחרי עלייה של כמעט 40% במדד הבנקים מתחילת השנה ומעל 80% ב-12 חודשים, השאלה
המרכזית כעת היא לא אם הדוחות יהיו טובים, אלא כמה מזה כבר מגולם במחיר. הניתוח המלא לרבות ניתוח מניות הביטוח - לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות?
ומה עם מניות הביטוח
- סאנפלאואר מנזקת 8% אפקון ב-6%; הבנקים נופלים ב-2%
- סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שלב חדש במסחר בבורסה
היום מתחיל שלב מסחר חדש במסחר בבורסה שנקרא שלב ה-TAL (ראשי תיבות של Trading at last). שלב זה מתחיל מיד לאחר שלב הנעילה והוא נמשך כ-5-6 דקות. בשלב זה ניתן להעביר הוראות קנייה ומכירה ללא מחיר. ככל שיהיה מפגש בין קונים למוכרים הוא יבוצע לפי שער הנעילה. השלב הזה נועד בעיקר לקרנות פאסיביות - מחקות וסל שעוקבות אחרי המדדים, הן צריכות במקרים רבים להתכסות והשלב הזה מאפשר להן יותר "מרווח" כדי להתכסות ולעקוב במדויק אחרי המדדים.
צים תימחק מניו יורק? גליקמן ואונגר מנסים להשתלט בפרמיה של 30%
אלי גליקמן מנכ"ל צים רוקח עסקה שבה הוא ישתלט על צים וימחק אותה מוול סטריט. בשלב הבא צים עשויה להתמזג עם ריי שיפינג של רמי אונגר
מנכ"ל צים, אלי גליקמן במהלך לרכוש את השליטה בצים ולמחוק אותה מהמסחר. צים שנסחרת מתחת למזומנים (אם כי יש התחייבויות עתידיות) ובמכפיל רווח נמוך, היא שחקנית משמעותית בתחום הספנות ולמרות תחזיות אפורות לפני שנה-שנה וחצי היא מצליחה עדיין לייצר רווחים מרשימים (מכפיל רווח מתחת ל-8). כל זה קורה למרות מצב לא פשוט בכמה זירות - תעלת סואץ סגורה, עלייה בהיקף המכולות וההאטה מסוימת בשווקים.
זה כנראה מעיד על הפוטנציאל בתקופות הטובות וגליקמן נערך לכך - לצד מנהלים בכירים בצים הוא חובר לאיש העסקים רמי אונגר, שמייבא רכבי קיה ובעל חברת הספנות ריי שיפינג, על מנת לרכוש את השליטה. השאלה - למה שהציבור יסכים למחיקה. למרות שיש פרמיה שכנראה תגיע לקרוב ל-30%, עדיין צים שנסחרת בכ-1.85 מיליארד דולר כבר ביקרה לא מזמן במספרים שהקבוצה רוצה לשלם כ-2.5 מיליארד דולר. זאת לא בוננזה אדירה בהינתן הפוטנציאל בצים.
בשביל גליקמן זו יכולה להיות עסקת חייו. משכיר בכיר הוא יקפוץ לעמדה של חלק מבעלי השליטה. השבחה בהמשך עשויה להיות מאוד רווחית, בקנה מידה של עשרות ומאות מיליוני דולרים. אלא שכעת גליקמן בא ללא יכולות מימוניות ולכן אונגר הוא דמות מפתח בעסקה. אונגר הוא מעשירי הארץ, שגם מחזיק בפעילות סינרגטית לצים. הכוונה היא, ככל הנראה, למזג בהמשך את צים וריי.
עסקה כזו תהיה ממונפת והיא תיעזר בכמות המזומנים הגדולים בקופה. הסיכון בעסקה כזו הוא כמובן שינוי בתנאי השוק. צים חיה בשוק מחזורי כשכעת אנחנו עומדים לקראת כניסה גדולה מאוד של ספינות חדשות, אלא שבמקביל הצרכים גדלים ויש כמויות גדולות של ספינות ישנות שיוצאות מהמחזור. צים חידשה את רוב הצי שלה בשנים האחרונות והיא נמצאת במבנה תפעולי שמתמודד טוב עם התחרות. היא יעילה ורווחית והיא בהדרגה גם עולה בנתח השוק העולמי.
- "צים גמישה ורווחית יותר מהמתחרות וממוקדת; לא התפתנו כמו אחרים לגוון את הפעילות"
- צים מכה את הצפי בשורה העליונה והתחתונה ומאשררת תחזית; המניה עולה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסייקליות של השוק לא מרתיעה את גליקמן מעסקה נוכחית כי הוא רואה לטווח בינוני-ארוך. הזמנת ספינות זה עניין של מספר שנים ותמיד יהיה מצב בשוק שכאשר הכל טוב מזמינים ספינות חדשות וכשהספינות האלו מגיעות וגדלה התחרות, מצמצמים הזמנות. ואז השוק חוזר להיות טוב. חברות שיודעות לעבור את המשבר, מגיעות לגאות, וצים נמצאת במב שהיא חזקה פיננסית, תפעולית ועם כרית מזומנים גדולה. כלומר, להבדיל מבעבר שהיא קרסה מספר פעמים והגיע להסדר חוב, מצבה עכשיו טוב.
המכשול העיקרי של גליקמן יהיה הציבור. לא בטוח שהוא יהיה מוכן למחוק את צים במחיר שגליקמן ואונגר רוצים.
