חברת נדל"ן שזוכה להמלצה חמה - ונסחרת ב-26% דיסקאונט
אדגר בית ההשקעות איפקס קפיטל מרקטס סיקר את חברת אדגר 0.1% השקעות – להערכתם השנתיים הקרובות צפויות להתאפיין בשיפור מהותי ב- NOI וב- FFO, בין היתר בזכות הבשלה ואכלוס פרויקטים שבפיתוח. לאור זאת, ולאור מכפיל הון של 0.75, להערכתנו, נסחרת מניית החברה במחיר אטרקטיבי בהשוואה לחברות בענף הנסחרות ברובן מעל ההון העצמי.
לפי מנהל המחקר עוז לוי, החברה רשמה יציבות ב NOI של נכסים זהים לעומת אשתקד, אשר הסתכם בשנת 2014 בכ-160 מיליון שקל (נכסים זהים: נכסים שהיו במלאי במהלך שנתיים המלאות שקדמו ליום המאזן). להערכתו, בשנתיים הקרובות ה-NOI צפוי לרשום עלייה הדרגתית בהיקף של כ- 70 מיליון שקל ברמה השנתית וה- FFO צפוי להכפיל את עצמו לרמה של כ-70 מיליון שקל, ביו היתר בזכות הפרויקטים הבאים:
1. סיום פיתוח ושיווק של פרויקטA ביד אליהו
החברה צפויה לסיים את פיתוח הנכס במהלך הרבעון השני בהשקעה נוספת של כ-71 מיליון שקל (ברמת גמר מלא), אשר תושלם עם ההתקדמות הפיתוח והאכלוס של הנכס. עד כה הושקעו בנכס כ-207 מיליון שקל (כולל עלות גמר, קרקע ומימון) ושווקו כ-49% מהנכסים, כאשר כ-5% נוספים במו"מ מתקדם.
לאור קצב ההתקדמות עד כה, קיימים סיכויים טובים להגיע לשיעור שיווק בשיעור של כ-90% עד סוף השנה. באכלוס מלא, עשויה להסתכם תוספת ה- NOI וה- FFO בכ- 25 מיליון שקל ובכ-16 מיליון שקל לשנה, בהתאמה (לעומת NOI נוכחי של כ-23 מיליון שקל), ולהביא להצפת ערך משמעותית לחברה. להערכתנו, החברה תהנה מתוספת NOI של כ- 6 מיליון שקל כבר בחציון השני השנה.
- אדגר: רווח נקי של 25.7 מ' שקל; FFO ירד ב-3.5% והסתכם בכ-30.3 מ' שקל
- מנכ"ל אדגר: "קיבלנו כפול מהשווי בספרים על קרקע בטורונטו - זו רק ההתחלה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
2. סיום השיפוץ של פרויקט Adgar Park West, עשוי להביא להמשך אכלוסו המהיר.החברה השלימה את השיפוץ המאסיבי במבנה וערוכה היטב להמשך האכלוס והשיווק של הנכס העומד נכון לפרסום הדוח על רמה של 78%. להערכתנו, עוד לפני סוף השנה עשוי היקף השיווק לעבור את שיעור ה-90%. כזכור, החברה רכשה בחודש יוני אשתקד את הנכס בשיעור תפוסה אפקטיבי של 23%. להערכתנו, במידה ויושלם אכלוסו המהיר כפי שמסתמן עד כה, עשויה החברה ליהנות מ- NOI ו- FFO בהיקף שנתי של כ- 6 וכ-4 מ' אירו, בהתאמה.
3. רכישת מבנה משרדים בוורשה בתשואה של כ-8.5%. החברה רכשה בחודש אוקטובר מבנה משרדים בוורשה, פולין בשטח כולל להשכרה של כ-14 א' מ"ר וכ- 300 מקומות חניה, בתמורה ל-31.5 מ' אירו המשקפים שיעור תשואה של 8.5%. להערכתנו, החברה תמשיך לנצל הזדמנויות במטרה להעמיק את פעילותה בפולין.
4. סיום פיתוח Fraser 2. החברה רכשה בחודש אוקטובר 2013 50% ממבנה משרדים לשיפוץ בטורונטו, בעלות (כולל שיפוץ) של כ- 13.9 מ' ד' קנדי. השיפוץ צפוי להסתיים עד סוף השנה וה-NOI הצפוי עשוי להסתכם בכ- 1.2 מ' ד' קנדי. נכון ליום פרסום המאזן שווקו כ-50% מהנכס.
- הרווח שלא יחזור - מה יקרה לאל על בשנים הבאות?
- "פריסת הסיבים כמעט הושלמה - עכשיו מתחילים לקצור את הפירות"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 3.16% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
הרווח שלא יחזור - מה יקרה לאל על בשנים הבאות?
אל על חותמת רבעון מצוין עם רווח של 203 מיליון דולר אבל פרישת המנכ"לית דינה בן טל גננסיה וחזרת התחרות לשוק מציירים תמונה מורכבת - חברת התעופה הלאומית תמריא או תצנח בשנים הקרובות?
רגע לפני חזרה אמיתית של התחרות בתחום התעופה - רבעון שיא לאל על - למרות איבוד נתח שוק, הרווח הנקי של אלעל עלה ל-202.6 מיליון דולר.
הדוחות שפורסמו היום מבטאים גידול בפעילות - 7% בהכנסות ביחס לשנה שעברה ל-1.07 מיליארד דולר, וגידול של 85 ברווח ל-203 מיליון דולר. רבעון שלישי הוא רבעון עונתית חזק. מתחילת השנה, החברה הרוויחה 364 מיליון דולר, ירידה לעומת רווח של 415 מיליון דולר בתשעה החודשים הראשונים בשנה שעברה.
בסוף השנה תפרוש דינה בן טל, מנכ"לית אל על לאחר שלוש שנים בלבד בתפקיד והיא ייצרה בשנים האלו תוצאות שהביאו את אל על לשיא של כל הזמנים ורווחים שהסיכוי שיחזרו נמוכים מאוד.
פרישתה של בן טל העלתה מחדש את הסוגיה העדינה ביחסים בין מנכ"ל לבעלים. בן טל הביאה את אל על שהיתה על סף פירוק בקורונה ועם חוב עצום של 1.7 מיליארד, לעודף של מאות מיליוני דולרים, תזרים מזומנים חיובי ונתונים פיננסיים חזקים. היו כמה שלבים - ראשית במקביל לכניסת משפחת רוזנברג לשליטה בחברה והתמיכה הממשלתית, נעשה רה ארגון גדול. בן טל גננסיה הצליחה להושיב את הוועדים באל על סביב שולחן גדול אחד ולחתוך. זה הישג גדול שאולי לא נמדד מידית בשורה התחתונה, אבל שם הבסיס להצלחתה - היכולת להניע את העובדים.
- אל על: למרות איבוד נתח שוק, הרווח הנקי עלה ל-202.6 מיליון דולר
- בין חידוש הקווים למרוקו לבסיס החדש של וייז אייר - תמורות בענף התיירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אל על הלכה והשתפרה ואז הגיעה המלחמה. זה נראה רע מאוד, אבל מהר מאוד מ"עז יצא מתוק" - אם בתחילת המלחמה היה סיכוי טוב שאל על תחזור לבקש תמיכה מהמדינה, מהר מאוד התברר שהיא הפכה ליצרנית מזומנים גדולה כי היא הפכה למונופול בקווים המרכזיים. התזרים והרווחים היו בשמיים, אל על הרוויחה את כל השווי שלה לפני המלחמה בשנתיים. היא כל כך גדלה שהיא כבר רצתה להפוך לחברת החזקות ולקנות את ישראכרט. מהר מאוד ירדה מהרעיון.
