מיוחד

לא רק דירה: איפה יכול המשקיע הסולידי לעשות היום קצת כסף? 3 אפשרויות

בית ההשקעות 'פסטרנק-שהם' מתייחס לאפשרויות ההשקעה שניצבות כעת בפני המשקיע הסולידי. מהפיקדון ועד האפיק המנייתי

מירון ארונוביץ | 01/10/2013 12:00 (12)

בנק ישראל הפתיע בהחלטת הריבית האחרונה כאשר החליט לחתוך בריבית ל-1%, וכעת שוב עולה שאלת אלטרנטיבות ההשקעה. בשעה שהבנקים מציעים ריביות זעומות על הפקדונות, המשקיע הסולידי צריך לשבור את הראש בניסיון לגרד תשואה - אז מה האפשרויות?

שי שהם, מנהל ההשקעות הראשי בבית ההשקעות פסטרנק שהם, אומר בראיון ל-Bizportal כי בתור התחלה, "משקיע סולידי אשר מעוניין להבטיח את שווי כספו בטווח הקצר, יאלץ להתפשר על ריבית שקלית לא צמודה של כ-0.5% בפיקדון הבנקאי. סביבת ריביות נמוכה זו עשויה להמשיך וללוות אותנו עוד זמן רב."

3 אפשרויות השקעה בסיכונים משתנים

לפי שהם, במדרגה הראשונה אחרי הפקדון השקלי בבנק האפשרויות נעות בין אג"ח ממשלתי קצר, או מק"מים אשר יניבו כ-1% (ברוטו לפני מס ועמלות), אג"ח בנקאית קצרה אשר תניב תשואה נומינלית של כ-0.5% מעל לאג"ח ממשלתי וסה"כ של כ-1.5%. לדוגמא: אג"ח לשנה של בנק מזרחי טפחות אשר נסחרת בתשואה ברוטו של 1.5%. חלופה נוספת הנה השקעה בקרן כספית אשר תניב למשקיע כ-1% ברוטו, כאשר היתרון במכשיר זה בא לידי ביטוי בכך שהמס משולם על הרווח הריאלי (ובהנחה שהאינפלציה תהיה מעל 1% - אז לא ישולם כלל מס)."

המדרגה הבאה היא עבור אלה המוכנים ליטול סיכון גבוה מעט יותר. לפי שהם, "למשקיע אשר אופק ההשקעה שלו מעט ארוך יותר ומוכן לקחת סיכון מסוים, ניתן להשקיע באג"ח קונצרניות , אשר מגלמות תשואה עודפת תוך שמירה על ערכו הריאלי של הכסף. קיים מגוון גדול מאוד של אגרות קונצרניות, חלקן בסיכון ותשואה גבוהים יותר, כדוגמת: אג"ח של חברת אורתם סהר אגח ה הפועלת בתחום הנדל"ן בישראל ונסחרת בתשואה של 5.3% וצמודה למדד."

"ההשקעה באג"ח אלו כרוכה בשני סיכונים מרכזיים: סיכון שוק, לפיו בתקופות פחות טובות עשוי מחירן של אגרות האלו לרדת עקב אירועים מאקרו כלכליים או אירועים גיאו פוליטיים. סיכון שני הנו סיכון ספציפי לפעילותה של החברה, אשר עשויה להיקלע לקשיים ולא לשלם את חובה."

"אלטרנטיבה נוספת הנה מדדי אג"ח קונצרני כגון תל בונד 60 הכולל את 60 האגרות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר. המדד נסחר כיום בתשואה של 1.4% וצמוד למדד. מדד נוסף בסיכון גבוה יותר הנו תל בונד תשואות הכולל כ-100 אג"ח בדירוג ממוצע של A , תשואה ממוצעת של 3.3% והצמדה למדד. לשם השוואה אג"ח ממשלתי צמוד לתקופה זהה נסחר בתשואה של 0%."

"ניתן להיחשף לשוק האג"ח הקונצרני בכמה דרכים: אחזקה ישירה המאפשרת לבחור אגרות חוב מסוימות ומתאימה בעיקר למשקיע המקצועי. אחזקה ישירה מצריכה ניתוח מעמיק ומעקב וכן חשיפה לסיכון ספציפי במקרה שאחת מאגרות החוב תקלע לחדלות פירעון. קרנות נאמנות המתאפיינות בניהול מקצועי ונטרול הסיכון הספציפי, אך בעלות דמי ניהול גבוהים. אפשרות נוספת הן תעודות סל המספקות חשיפה למדד האג"ח הרלוונטי ובעלות נמוכה (לדוגמא: תעודות סל על מדד תל בונד תשואות בתשואה של 3.3% צמוד מדד ודמי ניהול 0%)."

לסיום מתייחס שהם גם לאפשרות ההשקעה באפיק המנייתי, "משקיע המעוניין להצמיח את חסכונותיו בטווח הארוך יוכל לעשות זאת בשוק המניות שהפך אטרקטיבי נוכח רמת הריבית הנמוכה. כמו כן, סביבת ריבית נמוכה מעלה את שוויו של שוק המניות כיוון שהמכפיל הנדרש משוק המניות גדל ככל שהריבית יורדת (הריבית מייצגת את שיעור ההיוון של ההכנסות העתידיות). בנוסף לכך, עלויות המימון של הפירמות יורדות אף הן."

בהתייחס לסקטור ספציפי שעשוי ליהנות מסביבת הריבית הנוכחית מציין שהם את, " סקטור הנדל"ן המניב בישראל . התשואה הממוצעת מהשכרת הנכסים עומדת כיום על 8%-9% צמוד למדד, בעוד שעלויות המימון של הנכסים (בין השאר אג"חים) עומדות על כ 2.5% צמוד."

שהם ממשיך, "גם סקטור התשתיות צפוי לדעתנו להנות מעדנה. מדובר בד"כ על פרויקטים ארוכי טווח עם הכנסות יציבות לאורך שנים, כשכל שיפור קטן בעלות המימון משפר משמעותית את רווחיות הפרויקטים. דוגמאות לחברות מעניינות בתחום: אלקטרה המקימה בין השאר את עיר הבהדים וחברת רפק השותפה בהקמת מיזם הסיבים האופטיים של חברת החשמל. חשוב לציין כי השקעה בשוק המניות נכונה לטווחים ארוכים בלבד, כשבטווח הקצר צפויה השקעה זו להתאפיין בתנודתיות גבוהה ומהווה השקעה בסיכון גבוה."

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

9.
משה ראשל"צ 06/10/2013 20:20
הגב לתגובה זו
אני כבר שנתיים מרוויח בו מצויין ותמיד יועצי הבנקים לא כל כך מסכימים כמו הנ"ל
מפחדים שהריבית 08/10/2013 13:29
הגב לתגובה זו
אג"ל ממשלתי לזמן בינוני- 3-5 שנים. כבר מזמן לא נותן תשואה של 4% ובמידה ועוד שנה שנתיים תעלה הריבית,(או שיהיו ציפיות לעליית הריבית) יווצר הפסד למי שמחזיק אותם. אגם ממשלתי שקלי לשנת 2023- 10 שנים קדימה נותן היום תשואה שקלית של 3.75%- לפני מיסוי ועמלות...
8.
אורן 01/10/2013 17:29
הגב לתגובה זו
למגיב 7 - אף אחד לא מכריח אותך לקחת סיכון. הכתבה מסבירה לך מה האפשרויות.
משקיע אמיתי 03/10/2013 14:51
הגב לתגובה זו
יש עוד הרבה אפשרויות. מה הקשר בין הכתבה הזאת ללעשות כסף?? נמאס כבר מהמלצות חסרות תוכן של כל אחד שחושב שמבין במשהו. לשים בפקדון גם פקידת בנק יכולה להגיד לך. הייתי מצפה יותר מבית השקעות
7.
שרלטנות 01/10/2013 15:17
הגב לתגובה זו
מה יהיה אתכם ועם כל "מומחי ההשקעות" שלא מבינים כלום? לשים בפקדון שקלי? אולי תמליצו לשים מתחת לבלטה? זה לא להאמין שאנשים ששמים אצלכם את הכסף שלהם. תקנו מדדים ותעשו תשואה טובה יותר ללא דמי ניהול
6.
אני 01/10/2013 14:42
הגב לתגובה זו
אג"ח מסוכן יותר ממניות!!..עדיף מניות דיבידנד של חברות ענק יציבות...והשאר בריבית ללא סיכון כמו:כספית,מק"מ...על כל סוגיו.
5.
זו כתבה לספקולנטים לא למשקיעים סולידים. (ל"ת)
הנשר 01/10/2013 14:42
הגב לתגובה זו
4.
שטויות אקדמאיות...הכותרת מאוד מטעה.... (ל"ת)
Z 01/10/2013 13:56
הגב לתגובה זו
3.
עמנואל 01/10/2013 12:54
הגב לתגובה זו
בעולם של תספורות אינסוף, טוב לדעת שיש גם אופציות אחרות בטוחות יותר.
2.
ערן 01/10/2013 12:27
הגב לתגובה זו
האלטרנטיבות בהחלט מפורטות היטב ומציגות בצורה טובה את האופציות הקיימות, חשוב לשים לב לרמת הסיכון - סטיית התקן המתאימה לכל משקיע ולהתייחס אליה בהתאם.
1.
סולידי רק כספית ומק"מ 2 אחוז נקי בשנה (ל"ת)
כלכלן 01/10/2013 12:19
הגב לתגובה זו
כבר יותר משנה אין כז 08/10/2013 13:24
הגב לתגובה זו
מקמ לשנה נותן רק 1%, קרן כספית מחזיקה מק"מ. 2% אי אפשר לקבל במקמ!! מי שהחזיק מקמ בשנה האחרונה נהנה מריבית מעט גבוה יותר 1.5%- וזה לפני עמלות, ומס...

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן