התספורת של איציק תמיר: הסדר החוב באורכית אושר ע"י מחזיקי האג"ח - מה הם יקבלו?
אחרי יותר משנה של מו"מ להסדר חוב, הצביעו מחזיקי האג"ח של חברת אורכית בעד המתווה שהוצא להם. החוב לשתי סדרות האג"ח להמרה עומד היום על כ-15 מיליון דולר והנושים יקבלו 7 מיליון דולר ובנוסף גם שליש מהחברה (בשווי כ-2 מיליון דולר) ואופציות למניות בעתיד. מבחינת המוסדיים זה ההסדר הכי טוב שיכלו להשיג בתנאים הקיימים. לאחר השלמת המהלך, האג"ח של אורכית ימחקו.
אורכית (Orckit) בניהולו של איציק תמיר, מפתחת ציוד תקשורת לחברות טלפוניה. בשנים האחרונות חלה ירידה משמעותית בהכנסותיה והיא פיטרה יותר מ-100 עובדים בשנה האחרונה כך שהיא כבר אינה מסוגלת להתמודד על מכרזים גדולים. הירידה בהכנסות הביאה לכך שבשנה שעברה הופסקו התשלומים בזמן לנושיה ונפתח מו"מ להסדר חוב.
מחיר המניה שבשיא היה 65 דולר, ירד ל-20 סנט
למרות התספורת המיידית של כמחצית מהחוב, המשקיעים המוסדיים והפרטיים בחברה מרוצים מהמתווה והצביעו כאמור בעדו. מלבד התשלום המיידי במזומן של 7 מיליון דולר יקבלו מחזיקי האג"ח שליש ממניות החברה, אופציות לעוד 20% מהמניות ו-10% ממניות חברה פרטית אמריקנית שצפויה לקבל הכנסות מהפטנטים של אורכית.
מדובר באפסייד עתידי שכן מניית אורכית נסחרת היום בישראל ובנאסד"ק מעבר לדלפק (סימול ORCT) במחיר המשקף לחברה שווי של 6 מיליון דולר בלבד (מחיר המניה - 0.2 דולר). ותיקי שוק ההון זוכרים בבועת ההי-טק הקודמת הגיעה החברה בתחילת שנת 2000 לשווי של כ-900 (מחיר המניה - 65 דולר).
- הסיפור של אורכית: הדרך מ-2 מיליארד דולר לפחות מ-2 מיליון דולר
- ריח חריף: אתמול המניה טסה 135% והיום יצא דיווח על חתימת הסכם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנייה תנודתית
ההשקעה במניית החברה הסבה למרבית המשקיעים בה הפסדים כבדים. שנים רבות היו לחברה מעט לקוחות, אך שמועות על רכישתה לפי שווי מופלג וכמה כהני מניות שרלטנים הצליחו לפתות משקיעים לרכוש את מניות החברה במחירים מופקעים.
לבסוף מחיר המניה בבורסה התאים את עצמו למצב החברה ומחיר המניה קרס בהתאם לתוצאותיה: את הרבעון הראשון של השנה סיימה עם הכנסות של 8 מיליון דולר בלהד ובשורה התחתונה נרשם הפסד של 8 מיליון דולר בהמשך להפסד של 24 מיליון דולר ב-2012 כולה.
איציק תמיר גרף משכורות שמנות לכיסו
בזמן שהמשקיעים באורכית הפסידו את המכנסיים שלהם, איציק תמיר,
הנמצא בצמרת החברה מאז ייסודה בשנת 1990 גרף לכיסו משכורות שמנות.
שכרו של תמיר היה חלק מהתרבות הארגונית בחברה וכך חמשת בכירי החברה גרפו לכיסם אשתקד 4.7 מיליון שקל - מתוך זה איציק תמיר גרף לכיסו כ-1 מיליון שקל.
תמיר מחזיק ב-15% ממניות החברה ומכהן בתפקיד המנכ"ל. אשתקד קיבל במסגרת משכורתו 189 אלף שקל עבור "עמלת מכירות" (זכאות לבונוס של 0.25% מהמכירות). שכרו נותר גבוה גם לאחר שקוצץ ב-33% מינואר 2012 עד לאוקטובר 2013 במסגרת הסדר חוב קודם עם מחזיקי האג"ח של החברה.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
- 15.KAMPOS 02/07/2013 20:15הגב לתגובה זוחגיגות כן ירבו שכמותו בתנאי שנזהה אותם בהתחלה :-)
- 14.BOGII 02/07/2013 20:09הגב לתגובה זווהדרך היא אותה הדרך לרמות לכזב לשקר ולתחמן
- 13.מי שזקוק לתגלחת זה תמיר עצמו.. (ל"ת)א.מ 27/06/2013 19:12הגב לתגובה זו
- 12.מבין עניין 27/06/2013 17:35הגב לתגובה זוחבל על כל אגורה של השקעה
- מוטי 27/06/2013 18:37הגב לתגובה זותסביר את הסיסמא "חברה מתה". יש הכנסות יש לקוחות יש פיתוח
- 11.warren_buffet 27/06/2013 16:53הגב לתגובה זובתוך הזקן שלך מתחת לשערות מסתתרות הרבה ספקולציות וניהול כושל. גילחתם את קופת החברה ולא השארתם כלום למשקיעים הקטנים מהציבור. תתביישו לכם חמדנים ונצלנים
- 10.דני 27/06/2013 15:09הגב לתגובה זומר שאולי היקר שלדעתי בקושי מכיר את ההיסטוריה של אורכית ואת מר תמיר ביפרט כותב פה דברים הזויים מיכוון שאין אדם כמו תמיר שהפך עולמות על מנת ךרצות את בעלי החוב למרות שיכל ליגרום לפירוק החברה ושבאמת יסתפרו המלווים אבל לא אצל מר תמיר שאני מאוד מקווה שמיכאן עים הניסיון העצום שלו בכל למרות שפה כשלו ואפשר להסביר שבהייטק שצריך להיתמודד עים ענקיות סיניות שחותכות מחירים ולא נותנות צאנס לחברות קטנות להיתחרות למרות שאורכית היתה ותהיה השפיץ של הקידמה . אני מברך את איציק תמיר היקר על שלמרות התנאים הקשים עשה את הבלתי יאומן עלמנת שהחברה תצה לדרך חדשה ולנו המשקיעים שיהיה בהצלחה ולא ניתיאש אמן.
- מבין עניין 27/06/2013 19:13הגב לתגובה זובכדי שהוא ימשיך למשוך משכורות
- מוטי 28/06/2013 16:35לא מבין עניין. אם כך אתה חושב הרי שאינך מכיר את החברה ואנשיה
- 9.יעקב 27/06/2013 14:37הגב לתגובה זוחברה בהפסדיים והמנהלים חוגגים. משכורות במליוניים . בורסה בישראל .בלי פיקוח.
- 8.תספורות זה באופנה עכשיו. מי שלא עושה תספורת...פראייר. (ל"ת)איציק ר 27/06/2013 14:31הגב לתגובה זו
- 7.מופסד באורכית 27/06/2013 14:04הגב לתגובה זומשחק מילים נחמד, אתה בוודאי מבין למה הכוונה
- 6.תרגום 27/06/2013 14:03הגב לתגובה זולפי ההסדר מקבלים ביום 8/8/13 כ 49 אגכ' במזומן לכל 1 ע.נ. 7 (7 מיליון דולר מחולק בכמות האג"ח לא כולל 26 מיליון אג"ח שבידי החברה). על ההפרש לחוב מקבלים מניות לפי 52 סנט למניה + 2 אופציות על כל מניה. כיום החברה נסחרת בכ 35-40% ממחיר הקבוע למניה, אך לאחר ההסדר כשכל החוב ימחק הגיוני שמחיר המניה יעלה. במצב זה יש אפשרות שיתקבל סכום גבוה מהחוב. (וכל זה בהזנחת המניות של נטוורק שיוחזקו ע"י הנאמן לטובת בעלי האג"ח). לכן כבר כעת לאג"ח יש ערך של מעל 70 א"ג עם פוטנציאל. לבחינתכם. ברור שמי שקנה בהנפקה או במחיר גבוה מפסיד לרגע זה ויש מי שקנה זול והרוויח, השאלה ברגע זה אם שווה לקנות או לא? לא המלצה אלא דעה. גילוי נאות- מחזיק באג"ח.
- 5.דוד 27/06/2013 13:59הגב לתגובה זוהיגיע הזמן שתקלח את הזקן. מי מפקח על הבורסה . בושה מה זה שוד בצוארון לבן.
- 4.תמונה מבריקה!! :) (ל"ת)lili 27/06/2013 13:48הגב לתגובה זו
- 3.יש עתיד 27/06/2013 13:44הגב לתגובה זואת הפנסיה
- 2.הייתה פעם מניה לתפארת... (ל"ת)ערן 27/06/2013 13:25הגב לתגובה זו
- 1.היתה הבטחה גדולה..חבל... (ל"ת)עופר 27/06/2013 13:24הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
