יונתן כץ: "ב-S&P מפגרים אחרי השווקים והצעד שלהם מגולם, בגדול - הכיוון חיובי"

שוקי העולם יפתחו את שבוע המסחר מחר (ב') ויגיבו לראשונה להודעה הרשמית של S&P באשר להורדת הדירוג ל-9 מדינות באירופה כולל צרפת. השוק כמעט לא הושפע מהציפיות להורדת הדירוג, האירו נחלש מעט והתשואות בארה"ב ירדו רק בשיעור נמוך.

"ההודעה כבר מגולמת בשוק", אמר יונתן כץ כלכלן לידר שוקי הון בשיחה עם Bizportal. "סוכנויות הדירוג בדרך כלל מפגרות אחרי השווקים ולא מובילות, למעט הורדת הדירוג לארה"ב אשר הפתיעה את השווקים. במקרה הנוכחי השווקים ניתחו את המציאות מוקדם יותר. בנוסף הדירוג של גרמניה עדיין נותר יציב וזה יספק עידוד למשקיעים",

כץ שואב עידוד מפעילות המורגשת של הבנק המרכזי באירופה (ECB) אשר שמר על יציבות בריבית ומבחין בסימני התייצבות בכלכלה של גוש האירו. "למעשה הבנק האירופי המרכזי הפעיל הקלה מוניטרית בפועל והגדיל את כמות הנכסים מ-20% במונחי תוצר ברבעון הראשון של 2011 לכמעט 30% במונחי תוצר כיום. כלומר הבנק קונה נכסים ומדפיס כסף".

"הכיוון ב-2012 הוא חיובי"

בלידר משווים את המהלך באירופה למהלך בארה"ב: "הדבר דומה ל-QE2 שראינו בארה"ב אז המאזן תפח מ-15% ל-19% במונחי תוצר עם הזרמה של 600 מיליארד דולר לשווקים במחצית השנייה של 2010".

בשבוע שעבר חווינו ההתפתחות חיובית בעקבות ההנפקות המוצלחות באיטליה וספרד, שאף גייסה הרבה מעל המצופה. התשואות ל- 10 שנים באיטליה ירדו ל- 6.6% (מ- 7.1% לפני שבוע), ובספרד ל- 5.2% (מ- 5.6% ). במחינת נתוני מאקרו "מסתמנת עלייה ביצוא מגרמניה ושיפור באמון העסקי בצרפת", כותבים כלכלני לידר בסקירה השבועית.

בתוך כך, ביום שישי המשא ומתן בין יוון ובין מחזיקי האג"ח סביב הסדר החוב ה'וולונטארי' הופסק וקיים חשש לפשיטת רגל. לכן, המשקיעים ממשיכים להמתין להתפתחויות בגזרה היוונית שהפכה בשבועות האחרונים לפחות רלוונטית ומשפיעה על השווקים.

הכלכלן של לידר מסכם את הדברים בנימה חיובית ומעריך כי "בטווח הקרוב ננקטו הצעדים הנדרשים בכדי לעבור את מחנק האשראי. למרות התנודתיות והירידות אשר ייתכנו בשווקים, הכיוון ב-2012 הוא חיובי".