ברקליס על רציו: אם ימצא נפט ב'לוויתן' ישנו אפסייד עצום של 441%

ברקליס קפיטל מסמן את שותפות רציו יהש כמומלצת ביותר בקרב שותפויות הגז (Top Pick) עם אפסייד של 73% ומחיר יעד של 71 אגורות. האנליסט דיוויד קפלן עדכן קלות את מחיר היעד לרציו כלפי מטה שעמד על 74 אגורות בשל ההנפקה שביצעה השותפות אשר הגדילה את מספר יחידות ההשתתפות.

העבודה של קפלן על רציו יצאה לאחר שבמשך מספר ימים נפגשה הנהלתה של רציו עם לקוחותיה של ברקליס קפיטל.

"בהתחשב בשווי השוק של רציו שעומד על 900 מיליון דולר עם 100 מיליון דולר במזומן וללא חוב אנחנו מאמינים שהשותפות מוכנה לתוכנית ההשקעות שלה בשנים 2011 ו-2012", כותב קפלן. לדבריו, "אנחנו חוזרים על המלצת משקל יתר לרציו מאחר והשוק מתמחר את תגלית הגז בלוויתן בתמחור נמוך יותר מאשר התרחיש הפאסימי של ברקליס".

בברקליס משרטטים שני תרחישים עבור רציו - כאשר האופטימי שבהם מתייחס לאפשרות שיימצא נפט מבנה 'לוויתן'. במקרה זה מחיר היעד של רציו עומד על 2.27 שקלים, פרמיה של441% על מחיר השוק. בשיחת המשקיעים שנובל ערכה בשבוע שעברה אמר יו"ר ומנכ"ל החברה כי תוצאות הקידוח לנפט יתבררו עד סוף השנה.

בתרחיש הפאסימי שבו לא ייימצא נפט - גם אז מזהה קפלן פוטנציאל במחיר יחידות ההשתתפות של רציו. בתרחיש זה מחיר היעד לרציו יעמוד על 48 אגורות, פרמיה של 17% ביחס למחיר הבסיס הבוקר.

בשיחה עם Bizportal מסביר קפלן: "יש בשוק המקומי פוטנציאל גדול בסקטור הנפט והגז, ובחו"ל לא יודעים כיצד להיחשף ועושים זאת באמצעות רכישת מניות של נובל. המפגש עם הנהלת רציו היה חיובי ויאפשר למשקיעים להיחשף בדרכים אחרות לפוטנציאל בישראל באמצעות השקעה בשותפויות המוגבלות".

במקביל להמלצה על רציו מספק קפלן המלצות אוהדות גם ליתר השותפות. קפלן מזהה אפסייד של 47% במחיר שותפות אבנר יהש עם מחיר יעד של 3.06 שקלים, אפסייד של 39% בשותפות דלק קידוחים יהש עם מחיר יעד של 16.46 שקלים ואפסייד של 34% במניית דלק אנרגיה עם מחיר יעד של 1,740 שקלים.

מנגד, קפלן מספק המלצה שלילית לשותפות ישראמקו יהש וטוען שהיחידות מתומחרות בשיעור יתר של 23% עם מחיר יעד של 33 אגורות בלבד.