הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

השבוע בוול סטריט: המשקיעים מסכמים שנה חזקה, הראלי ימשך גם ב-2014?

כאשר שנת 2013 מגיעה לסיומה, אנליסטים רבים אינם מצפים לשידור חוזר של הראלי הגדול גם ב-2014. נתוני המאקרו יספקו רמזים להמשך
ידידיה אפק |
נושאים בכתבה ארצות הברית

השנה הטובה ביותר בוול סטריט מזה 15 שנה מגיעה לסיומה השבוע, אך למרות שאף אחד לא מצפה להופעה חוזרת גם ב-2014 לסוחרים יש הרבה למה לצפות. שבוע המסחר הקרוב יהיה מקוצר אף הוא, כשביום ג' יסגרו השווקים מוקדם וביום ד' לא יתקיים מסחר. אנליסטים מצפים שבעוד שהיקף המסחר יהיה נמוך מהרגיל, כמה מהשמות שטסו השנה צפויים לרכז עניין במיוחד.

כאמור, רוב התחזיות, כולל מצד , מדברות על צמיחה מוגברת של כלכלת ארה"ב בשנה הקרובה מה שיתמוך בשוק התעסוקה וידחוף את כוח הקניה של האמריקנים. אבל מכיוון ששוק המניות כבר נמצא ברמות שיא כל הזמנים כרגע, כנראה שלא נראה שידור חוזר של העליות של 2013.

"יש תחושה באויר שהכלכלה מתאוששת, והפד' עדיין נמצא בצד של השוק עם ריביות נמוכות", אמר לסוכנות רויטרס דונלד סלקין, אסטרטג שוק בכיר ב-National Securities. "אבל למרות זאת, כסף חדש יכנס כנראה לשוק המניות בשנה הבאה אבל פחות ממה שראינו השנה. יש סיכוי קלוש לעוד שנה של 30% או יותר".

לפי סקר האנליסטים האחרון של רויטרס, מדד ה-S&P 500 צפוי לצמוח בשנת 2014 לרמה של 1,925 נקודות, כלומר עלייה של 4.5% לעומת הרמה הנוכחית. בשנה החולפת עלה המדד המוביל בכ-29%.

בין המניות שעשויות לראות פעילות מוגברת בשבוע הקרוב, מניות נטפליקס (סימול: NFLX), בסט ביי (סימול: BBY) ומיקרון (סימול: MU) רשמו את העליות הכי משמעותיות השנה ב-S&P 500, מה שעשוי לרכז עניין לקראת שיפור תשואות מלאכותי, או Window Dressing כלומר מנהלי השקעות שרוכשים שמות מנצחים בסוף השנה כדי להציג ביצועים טובים יותר עבור לקוחותיהם. .

"סקטור מוצרי היוקרה וכמה שמות בסקטור הטכנולוגיה הניעו את השוק למעלה ב-12 החודשים האחרונים, לכן אני לא אופתע לראות עוד אפסייד במניות אלו בשבוע הקרוב", אמר ג'ייק דולרהייד, מנכ"ל Longbow Asset Management.

למרות שעונת הדוחות לרבעון הרביעי, שעשויה לתת את הטון לחודשים הקרובים, לא תתחיל עד לשבוע הבא, השבוע צפויים להתפרסם מספר נתונים ברמת המאקרו שעשויים לתת רמזים להמשך.

יומן המאקרו השבועי

השבוע יפתח ביום ב' עם מדד צפי מכירות הבתים לחודש נובמבר, שיפורסם בשעה 17:00 שעון ישראל. בעוד שבאוקטובר ירד המדד ב-0.6%, צפי האנליסטים לחודש נובמבר הוא לעלייה של 1.5%.

כחצי שעה לאחר מכן יפורסם סקר הפד' של מחוז דאלאס, שסוקר את מצב העסקים בטקסס בחודש דצמבר. בחודש שעבר ירד הנתון לרמה של 1.9 נקודות (רמה גבוהה מ-0 מסמנת צמיחה), והחודש אנליסטים מעריכים שנראה עלייה לרמה של 4 נקודות.

יום ג' יפתח עם מדד קייס שילר למחירי הבתים לחודש אוקטובר, שצפוי לצאת כחצי שעה לפני הפתיחה בוול סטריט. בחודש שעבר עלו מכירי הבתים ב-20 הערים הגדולות ב-0.7% ובשיעור שנתי של 13.3%. צפי האנליסטים של Econoday לחודש זה הוא לירידה של 0.1% לעומת החודש הקודם ו-13.7% יותר מהחודש המקביל בשנה שעברה.

עוד באותו היום, רבע שעה לאחר הפתיחה יפורסם מדד מנהלי הרכש של שיקגו, שירד מעט בחודש נובמבר לרמה של 63 נקודות אך עדיין קרוב לרמת שיא של יותר משנתיים. אנליסטים מצפים שהמדד ירד החודש לרמה של 61.3 נקודות.

כרבע שעה לאחר מכן יפורסם נתון אמון הצרכנים לחודש דצמבר, שירד בחודש שעבר לרמה של 70.4 נקודות, בהשפעת השבתת הממשל בוושינגטון וחששות מפני משבר תקרת החוב. החודש צפוי הנתון להציג עלייה מחודשת, לרמה של 76.8 נקודות.

ביום ד', ה-1 לינואר 2014, לא יתקיים מסחר בוול סטריט ולא יפורסמו נתוני מאקרו לרגל ראש השנה האזרחית.

הנתון הראשון לשנת 2014 יפורסם ביום ה' כשבשעה 15:30 שעון ישראל יצא הנתון השבועי של דרישות האבטלה החדשות. בשבוע שעבר ירד במפתיע שיעור התביעות החדשות לרמה שנתית של 338 אלף, והשבוע צפוי הנתון להישאר ברמה דומה.

כחצי שעה לאחר מכן צפוי להתפרסם מדד מנהלי הרכש של מכון מרקיט לחודש דצמבר. בתחילת החודש רשם המדד ירידה קלה לרמה של 54.4 נקודות, ואנליסטים צופים קריאה דומה ברמה של 54.5 נקודות גם השבוע.

הנתון המרכזי שיתפרסם ביום ה' הוא מדד ה-ISM היצרני, שיפורסם כחצי שעה לאחר הפתיחה בוול סטריט. בחודש נובמבר רשם הנתון עלייה לרמה של 57.3 נקודות, הגבוהה ביותר מזה שנתיים וחצי. הצפי לחודש דצמבר הוא לירידה קלה לרמה של 57 נקודות.

באותה שעה צפוי להתפרסם גם נתון הוצאות הבניה לחודש נובמבר, המהווה מדד למצב בשוק הדיור. בחודש שעבר עלו הוצאות הבניה ב-0.8% לעומת החודש הקודם, ובנובמבר ההוצאות צפויות לגדול ב-1% לפי תחזיות האנליסטים.

ביום ו' יפורסמו לאחר פתיחת יום המסחר צמד נתונים על מצב מלאי הדלקים של ארה"ב, כפי שמדווחת מדי שבוע סוכנות מידע האנרגיה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

פחד ותאוות בצע בוול סטריט: המדד שיכול לעזור לכם לתזמן את השוק

לפי הגישה ששוק המניות מונע על ידי רגשות המשקיעים, פיתחו ב-CNN מדד יחודי המציג את רמת תאוות הבצע מול הפחד בשוק
ידידיה אפק |
נושאים בכתבה VIX מדד פחד שוק ההון תאוות בצע
שוק המניות יכול להיות מקום מבלבל במיוחד עבור משקיעים חדשים. יום אחד המסכים צבועים ירוק והאופטימיות בשמיים, וביום הבא המדדים יכולים ליפול בחדות כשהסנטימנט משתנה בפתאומיות. אחת השיטות לניתוח המגמות בשוק מסבירה שהשוק נע מעלה ומטה בגלל המשקיעים הקונים והמוכרים שמונעים בעיקר על ידי שני רגשות פחד ותאוות בצע. שיטה זו הולכת יד ביד עם הגישה הקונטרריאנית, שאומרת שכאשר כולם אומרים למכור עליך לקנות מניות, וכשכולם אומרים לקנות אז הגיע הזמן למכור. הרעיון די פשוט אם השוק מונע על ידי תאוות בצע, אז המשקיעים מצפים לתשואה גבוהה מדי והשוק יתקן זאת תוך זמן קצר, באמצעות ירידות שערים. אם השוק מונע על ידי פחד, אז המשקיעים מעריכים בחסר את השוק, וברגע שהפחד הרגעי יעבור השוק יחזור לטפס. מקובל לבחון את רמת הפחד בשוק המניות האמריקני באמצעות 'מדד הפחד', או ה-VIX, שנמצא כיום ברמות שפל של כלל הזמנים. אבל שיטה זו מוגבלת ואינה משקללת גורמים רבים המשפיעים על החלטות המשקיעים, כמו תשואת האג"ח הממשלתי שמהווה אלטרנטיבה בטוחה למניות, או מומנטום ארוך טווח בשוק. מדד ה'גריד' וה'פחד' באתר האינטרנט של רשת CNN פיתחו כלי חדש שמודד את רמת הפחד ותאוות הבצע בשוק המניות האמריקני (Fear & Greed Index) באמצעות שיקלול של 7 אינדיקטורים שונים, שנותנים יחד תמונה כוללת על הרגש שמניע כעת את המשקיעים. המדד מתעדכן מדי יום ויכול לעזור בהחלטות של תזמון הכניסה לשוק (אם כי ראוי לציין שתזמון השוק לפי שיטה זו לא הוכח כיעיל או לא יעיל). המרכיב הראשון שמפיע על המדד הוא המומנטום במדד ה-S&P 500 . המדד המוביל נמצא כעת כ-5% מעל ממוצע 125 הימים האחרונים, ושיעור זה גבוה מהממוצע בשנתיים האחרונות ולכן מצביע על תאוות בצע רבה בשוק. המרכיב השני הוא המרווח בתשואות בין אג"ח זבל לאג"ח בדירוג השקעה הנחשב בטוח יותר. מרווח זה עומד, לפי נתוני CNN, על 2.16% נכון להיום, נמוך משמעותית מהממוצע בשנתיים האחרונות, מה שמסמן גם כן תאוות בצע רבה. המרכיב השלישי הוא ההפרש בין ביצועי שוק המניות לשוק האג"ח ב-20 ימי המסחר האחרונים. נכון להיום, שוק המניות נתן 3.68% יותר מביצועי שוק האג"ח, מה שמסמן תאוות בצע רבה ונכונות לקחת סיכון רב בתיק ההשקעות. המרכיב הרביעי הוא הממוצע השבועי של היחס בין אופציות PUT ל-CALL בשוק הנגזרים. היחס הממוצע עומד כעת על 0.55, כלומר יש הרבה יותר אופציות CALL בשוק מה שמצביע על אופטימיות ופחות רצון לגדר את תיק ההשקעות, כלומר תאוות בצע מצד המשקיעים. המרכיב החמישי הוא היחס בין מספר המניות ב-NYSE שרשמו שיא שנתי חדש , לבין מספר המניות שרשמו שפל שנתי חדש. יחס זה עומד על כ-4% נכון להיום, כלומר מספר השיאים החדשים גבוה ב-4% ממספר המניות שרשמו שפל שנתי ביום המסחר האחרון. גם זה, בדומה לאינדיקטורים הקודמים, מצביע על רמת תאוות בצע גבוהה יחסית בשוק. המרכיב השישי הוא מדד יחודי שנקרא 'מדד סכום המחזור של מקללן' , שמודד את היחס בין מחזור המסחר שנטה לעליות לבין מחזור המסחר שנטה לירידות בחודש האחרון. במהלך 30 הימים האחרונים, יחס זה עומד על 13.74% לטובת המחזורים החיוביים, קרוב מאוד לשיא של השנתיים האחרונות. גם אינדיקטור זה מצביע כעת על תאוות בצע בשוק. המרכיב השביעי והאחרון הוא ה-VIX , המודד את רמת התנודתיות בשוק. המדד סגר את יום המסחר האחרון ברמת 11.68 נקודות, מה שמסמן שרמת התנודתיות הצפויה בשוק נמוכה. אינדיקטור זה מסמן ניטרליות לפי השיטה של CNN. בשקלול כל אלה, בשוק קיימת כרגע רמה קיצונית של תאוות בצע 79% ליתר דיוק. רמה הגבוהה מ-50% מסמנת תאוות בצע, ורמה נמוכה מ-50% מסמנת פחד. רמה הנמוכה מ-25% מסמנת פחד קיצוני, ורמה הגבוהה מ-75% מסמנת תאוות בצע קיצונית. לשם השוואה, אמש עמד המדד על 70% (תאוות בצע), לפני שבוע עמד על 44% (פחד) ולפני חודש עמד על 31%. מי שהיה נכנס לשוק כשהמדד הראה רמה של 15% בתחילת חודש פברואר היה קוצר למעלה מ-10% תשואה על השקעתו עד עכשיו.