תעשיית קרנות הנאמנות באוגוסט גייסה כ-4 מיליארד שקל קרוב למחצית הגיע לקרנות הכספיות. הקטגוריה הזו נותנת פייט לפיקדונות ובצדק. כשמסתכלים שנה אחורה רואים שהיא ייצרה 4.5%-4.6% וזאת בשעה שהפיקדונות הניבו 4.2%-4.4%. מעבר לכך, יש להם יתרון גדול נוסף - הן נזילות, וכן יש להן יתרון מיסוי - מס של 25% על האינפלציה, כשבפיקדונות המס הוא 15% על הסכום הנומינלי. ברמת אינפלציה של 3%, עדיף להיות בקרן כספית.

מה שהיה היה. אלא שבזכות הגמישות והיתרון לגודל, כמעט לרוב האנשים וכמעט תמיד הכספיות יהיו עדיפות על פיקדון, אלא אם אתם לקוח VIP שהבנק יהיה מוכן לתת לו ריבית מאוד גבוהה. היום אתם תקבלו בבנק סדר גודל של 4%-4.2%. בכספיות אתם באזור 4.2%-4.3% - לכאורה שוויון, אבל כשמודדים את היתרון במס והנזילות, הכספיות מנצחות. 

הקרנות הכספיות היא הקטגוריה הגדולה ביותר בקרנות אקטיביות מעל 180 מיליארד שקל, כשבסה"כ בקרנות האקטיביות קרוב ל-400 מיליארד שקל. הקרנות הפאסיביות, עוקבות אחרי המדדים מתחלקות לשניים - קרנות סל וקרנות מחקות. שם היקף הכספים המנוהל עומד על מעל 320  מיליארד שקל, כ-200 מיליארד לקרנות הסל. בסה"כ מנוהלים בתעשיית הקרנות 723 מיליארד שקל. 

דירוג קרנות כספיות ואיך לבחור קרן כספית?

ההבדלים בתשואות בקרנות הכספיות נמוכים. כולם באותה הסביבה ולכן יש חשיבות גדולה לבחון את דמי הניהול. נכון, יש מנהלים טובים, אבל בדרגת חופש נמוכה כל כך כמו שיש בקרנות הכספיות, ההצלחה לא שווה תשואה דרמטית ולכן תבדקו את דמי הניהול.  

• רבעון שלישי בקרנות מעורבות: הפערים הגדולים, המנצחת המפתיעה והמפסידה הלא צפויה
• סיכום תשפ"ה בקרנות הנאמנות: היקף נכסים שובר שיא
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הקרנות הזולות ביותר הן אלטשולר שחם ניהול נזילות, ילין לפידות ניהול נזילות, אנליסט כספית, מגדל כספית שהן בדמי ניהול עד עד 0.07%. מנגד, יש למיטב, מור ואי.בי.אי קרנות עם דמי ניהול של מעל 0.2%. מדובר על הפרש של עד 0.15% - זה משמעותי מאוד לתשואה. 

הרבעון השלישי - כל מטאטא יורה, אבל יש כאלה שפוגעים טוב יותר

הרבעון השלישי של שנת 2025 היה רבעון מצוין בשוק ההון עם עליות גורפות בכל האפיקים, כששוק המניות מוביל. העליות באפיקים השונים התחזקו בעיקר לקראת סוף הרבעון, עם ההתקדמות במישור הגיאופוליטי. הנה ביצועי המדדים המרכזיים בשוק המניות:

כפי שניתן לראות בגראף, ברבעון השלישי מדד ת"א 35 הוביל את העליות עם מעל 8.5%, כשמדד ת"א 90 עם תשואה נמוכה בהרבה שכללה כ-3.5%. שוק אגרות החוב גם רשם עליות נאות. הנה התוצאות של מדד All Bond עם חלוקה לאגרות שקליות וקונצרניות:

המדד הכולל את כל אגרות החוב טיפס בכ-1.5%, כשהאגרות הצמודות מציגות ביצועים טובים יותר מהשקליות. בחלוקה לממשלתיות וקונצרניות מתקבלות התוצאות הבאות:

האפיק המוביל היה האג"ח הקונצרני הצמוד, לאחריו הממשלתי הצמוד, והמדדים השקליים כמעט ללא הבדל בין האפיק הממשלתי לקונצרני.

• דירוג קרנות כספיות - מי הגופים המובילים ומי המאכזבים?
• סיכום תשפ"ה בקרנות הנאמנות: היקף נכסים שובר שיא
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כשכל מטאטא יורה, קשה מאד להציג תשואות שליליות, ואכן כל הקרנות המעורבות שבדקנו (בקטגורית אג"ח כללי עם עד X% מניות) ללא יוצא מן הכלל הציגו תשואה חיובית ברבעון המצוין בשוק ההון הישראלי. יחד עם זאת, השונות בתוך הקטגוריות גבוהה מאד. בדקנו את שלוש תת-הקטגוריות הגדולות: אג"ח כללי עם עד 30%, 20% ו-10% מניות (בקטגוריה של עד 10% מניות לא הבדלנו בין קרנות עם סימן קריאה וללא סימן קריאה) והתגלו הפערים הבאים בין הקרן הטובה ביותר לגרועה ביותר: עד 30% מניות: 3.61% לטובה ביותר ו-0.87% לגרועה ביותר – הבדל של יותר מ-300%. עד 20% מניות: 2.99% לעומת 0.58%. עד 10% מניות: 2.56% לעומת 0.56%. בסיכום שלושת הרבעונים הראשונים של השנה זה ניכר אף יותר במספרים מוחלטים, אם כי ההבדלים באחוזים קטנים יותר. הפער בין הקרן הטובה ביותר בעד 30% מניות לגרועה ביותר הוא 13.8% לעומת 6.16%, בעד 20% מניות: 10.67% לעומת 4.62%, ובעד 10% מניות הטובה ביותר עם 9.63% והגרועה ביותר עם 2.63%. במילים אחרות, לבחירת הקרן הספציפית בתוך הקטגוריה משמעות גדולה בתוצאות.