הסוף לחגיגה? "ראלי המניות באירופה קרוב לסיום, רצוי לנצל עליות ולמכור"

שוקי המניות באירופה רושמים היום עליות שערים וממשיכים בכך את המומנטום החזק מהשבועות האחרונים. מדד הפוטסי רושם כעת עלייה של 0.14% וסוגר עלייה של כ-6.5% בחודש מארס. בגרמניה מדד הדקס מטפס קלות ומשלים עלייה חודשית של לא פחות מ-10.12%.

המהלך של מדדי המניות המובילים באירופה לא היה שונה מהתנהלות המדדים בעולם. בארה"ב רשם ה-S&P500 עלייה של 6.22% מתחילת חודש מארס ובאסיה רשם ה-MSCI לאסיה פסיפיק (המדד המוביל ביבשת) עלייה של 6.6%.

בתוך כך, Teun Draaisma, אסטרטג המניות הראשי באירופה של ענקית ההשקעות מורגן סטנלי, יוצא היום באזהרה למשקיעים. "ההנחה שלנו היא שנתוני הצמיחה החיוביים יובילו להידוק מוניטרי, כלומר העלאות ריבית, דבר שיקשה על שוקי המניות בהמשך השנה הנוכחית, בדיוק כפי שקרה בשנת 1994 או בשנת 2004".

לדבריו של דראיסמה, "הראלי שהחל ב-5 בפברואר, במהלכו המדדים ביצעו מהלך עליות של כ-11%, קרוב לסיום. אנחנו ממליצים למכור אל תוך העליות".

דראיסמה צופה כי במהלך חצי השנה הקרובה יבצעו מדדי המניות באירופה מהלך ירידות של 11% כאשר הוא מתייחס ספציפית למדד ה- MSCI Europe וסבור כי המדד יתקן מטה לרמה של 1,030 נקודות.

בהתייחסות לטווח הארוך יותר, אומר דראיסמה כי שוקי ההון עדיין מסובכים בתוך שוק דובי שהתחיל בשנת 2000. "אני מעריך שהסייקל השלילי ארוך הטווח עדיין לא הסתיים וזאת ממספר רב של סיבות הקשורות למשבר הבנקאי, לחוב העצום שרק החליף ידיים מחברות לממשלות ולסיבות נוספות. יכול להיות שב-2012 נראה יציאה מהסייקל השלילי הזה שהחל ב-2000".

בבנק השקעות אחר, אסטרטג מניות בדויטשה בנק אמר היום כי הפוטסי הבריטי שנסחר היום ב-263 נקודות, עבר במעט את מחיר היעד שלו שעמד על 260 נקודות. לדבריו, "אם לא היו כל ההתרחשויות הבעייתיות עם הכלכלות היותר קטנות באירופה, המדדים כבר היו במקום הרבה גבוה".

אגב, מדד המעו"ף לא ממש מפגר בהרבה אחרי מדדי העולם ורשם עד כה עלייה חודשית של 6.3%. נזכיר, בתוך כך, שהשקל ביצע מהלך עליות של 2.67% מול האירו מתחילת החודש ומהלך עליות של 2.03% מול הדולר. אבל בשביל המשקיעים בישראל זה לא משנה הרבה את התמונה.