האג"ח הקונצרני - השקעה לא רעה

מדד המחירים לחודש יולי פורסם אתמול, ובניגוד לחודשים האחרונים מדד זה לא הפתיע לרעה ועמד בקונצנזוס הציפיות. נראה שלאחר חודשים של עליות חזקות במדד אנחנו מתקרבים לאיזו שהיא התייצבות של האינפלציה ל- 12 חודשים קדימה והציפיות לפי השוק עומדות על 2.6% .

סיטי בנק, בסקירה שהוציא על השוק הישראלי והשלכות המדד, מציין כי בשוק שורר פחד מוגזם מהאינפלציה וכי נראית התייצבות בעליות המחירים בענף הנדל"ן, בסיטי מציינים כי לדעתם הריבית בישראל לא אמורה לעלות בשיעורים חדים מדי בשנה הקרובה, ורואים עליה של עד 0.75% בריבית בנק ישראל עד לסוף 2010. מזה ניתן להניח שהתשואות הנמוכות בשוק האג"ח הממשלתי, כפי שצוינו, ימשיכו להיות כך לתקופה ארוכה יחסית, מה שמעלה שוב את השאלה האם מוצדקת ההתרסקות של השוק הקונצרני מאז הודעת אפריקה.

שוק האג"ח הקונצרני התבשר אתמול כמו כל העולם בהודעת ברננקי לציון שנה למשבר הכלכלי, כי המיתון העמוק מאחורינו ואנחנו לקראת התאוששות איטית בשווקים. לחברות ולבנקים אמירה זו מתורגמת לכך שחברות שיש להם בסיס קיומי ראוי ימשיכו להתקיים בעזרת הבנקים, והסיכוי שיתנו לחברות אלו ליפול הולך ופוחת כי למה להרוס חברה טובה בשל משבר בר חלוף.

רבות מסדרות אג"ח הקונצרני בישראל חזרו בימים האחרונים לתשואות דו ספרתיות נומינליות, ואפילו מדדי התל בונד התחילו לשקף תשואות נאות לאלו שחושבים שהריבית תישאר מתונה בחודשים הקרובים.

להלן התשואות המעודכנות :

לכן לציבור המשקיעים שאינו נבהל מתנודתיות בהחלט כדי לשקול לנצל את ההיסטריה, ובצורה סלקטיבית לחפש בשוק האג"ח הקונצרני את האפיק המתאים לו.

מהמתרחש בשווקים

כאמור, המדד משפיע על השוק וכך אנו רואים עליות יפות באג"ח השקליות הארוכות אשר החשש מעליית ריבית חדה ירד במקצת וכך הן עולות בכ- 0.5%. צמודי המדד הקצרים סיימו בעלייה של 0.1%.

בשוק הקונצרני אנו עדים ליום שני של עליות נאות. מדדי התל-בונד עלו בחדות, תל בונד 20 עלה 0.8% ואילו התל בונד 40 עלה 1.12%. באג"ח הקונצרניות, נרשמות עליות נאות של מעל 1% ברוב הסדרות. אכן נראה שהציבור קצת נרגע.