מה אומרת הריצה לזהב ביחס לאינפלציה הצפויה?

שוק האג"ח המקומי מתחיל את השבוע ברגל ימין לאחר הסערה הגדולה מהשבוע שעבר והחשש שחדר לשווקים בעקבות קריסת אפריקה ישראל נראה שהרגיעה הנושבת משווקי חו"ל תאפשר למשקיעים בתל-אביב להמשיך ולהשקיע בשוק המקומי ולהזרים ביקושים לשוקי המניות והחוב. זרימת כספים אלו גם תאפשר להנפקות הגדולות הצפויות בימים הקרובים להתעכל בשוק.

דבר נוסף שעשוי לעזור לשוקי האג"ח היא קריאות מכל הכיוונים לקובעי המדיניות שלא לסטות מתוכנית התמריצים פן ההתאוששות בשווקים תתעכב.

בועידת ההכנה של שרי האוצר של ה- G20 שהתקיימה בסוף השבוע האחרון בלונדון פנה גורדון בראון, ראש הממשלה הבריטי, לשרי האוצר המשתתפים באומרו כי: "אני מאמין שהמסלול הזהיר בו צריכות 20 המדינות המתועשות לפעול הוא להמשיך ולהשקיע את המשאבים שהוקצו עבור תוכניות התמריצים בשנת 2009 ובזו שאחריה". כך עולה מנאום שהפיץ היום משרדו לעיתונאים. עוד אמר ראש הממשלה הבריטי בראון, כי נותרו יותר ממחצית מהסכום של 5 טריליון הדולרים שתוכננו כהשקעה בתוכניות התמריצים.

בראון מצטרף בקריאה זו לבכירי הכלכלנים בעולם כשטיגליץ ורוביני המזהירים כי נסיגה או הפסקה של תמרוץ הכלכלה יביא לנסיגה משמעותית בכלכלה העולמית.

גם הזהב לא נשאר אדיש לקריאות אלו, ומחיר הזהב ממשיך להמיר וניצב על גבול ה- 1000 דולר. מחיר הזהב בעצם משקף חששות הולכים וגדלים לגבי האינפלציה שתתגבש בעוד מספר חודשים כאשר הריבית האפסית ותוכניות התמריצים ימשיכו לדחוף את השווקים ויגבירו את האינפלציה.

מהמתרחש בשווקים:

שוק האג"ח פתח את היום במגמה מעורבת, האג"ח השקליות הארוכות מסוג שחר יורדות בכ- 0.3% וזאת עקב החשש החוזר מאינפלציה והעלאות ריבית. בכך מיישרות אג"ח אלו קו עם המתרחש בארה"ב שם עלו התשואות בסוף השבוע. הגלילים דווקא במגמה חיובית קלה של 0.1%.

מדדי התל-בונד החלו את השבוע בעליות קלות של 0.15%, כאשר האופטימיות, כפי שרשמנו בתחילת הכתבה, מאפשרת לכסף חדש ונוסף להיכנס לשווקים. בעיקר לשוק הקונצרני ובכך לתקן מעט את הירידות של שוק האג"ח הקונצרניות מהשבוע שעבר לאחר סערת אפריקה.

אפרופו אפריקה, האג"ח של החברה נסחרות גם הן ביציבות עם נטייה לעליות.

היום תתרחש הנפקה ציבורית של חברת הפניקס, החברה מנפיקה 470 מיליון ש"ח, 370 מיליון מתוכם נתפסו על ידי משקיעים מוסדיים בריבית של 4.4% צמוד מדד למח"מ של 6.7 שנים.