הפחד בנובמבר: תשואות האג"ח של האוצר אמריקני נפלו לשפל שיא

אגרות החוב של הממשל האמריקני רשמו בחודש נובמבר את התשואה הגבוהה ביותר מאז רונלד רייגן היה בבית הלבן, בחודש בו האזרחים בחרו את ברק אובאמה לנשיא החדש והממשל האמריקני התחייב להוציא לפחות עוד 800 מיליארד דולר על מנת להפשיר את שוקי האשראי.

התשואות על החוב הממשלתי ל-10 ו-30 שנה נגעו ברמות שפל שיא לאחר שהמשקיעים המשיכו להעביר כספים לניירות ערך ארוכי טווח, ברקע לספקולציות שהתכווצות הכלכלה תכניע את האינפלציה. נתונים מראים שההזמנות למוצרי בני-קיימא נפלו בפי 2 מהקצב הצפוי, הוצאות הצרכנים ירדו בשיעור החד ביותר מאז 2001 והכלכלה התכווצה ברבעון השלישי ביותר מהערכות המוקדמות.

התשואה על איגרת ל-10 שנים איבדה 31 נקודות הבסיס, או 0.31%, ל-2.93% בשבוע האחרון ע"פ נתוני BGCantor נתוני שוק. היא נגעה ביום שישי ב-2.9% , הרמה הנמוכה ביותר מאז 1962, או מאז 1958, בראייה חודשית.

תשואת האיגרת ל-30 שנה נפלה ב-27 נקודות הבסיס ל-3.44%. היא נגעה ב-3.43% ביום שישי, הרמה הנמוכה ביותר מאז שהממשל האמריקני החל למכור אותה לציבור ב-1977.

התשואה על האיגרת שנתיים נפלה ב-12 נקודות הבסיס ל-0.98%, ירידה מ-1.1% בשבוע הקודם ומ-1.55% נכון לסוף אוקטובר. נציין, כי ב-20 בנובמבר היא נגעה בתשואה של 0.95%, הרמה הנמוכה ביותר מאז החלה המכירה הרגילה של האיגרת ב-1975.

פער התשואה, או המרווח, בין איגרת לשנתיים ו-10 שנים התכווץ זה שבוע שני ברציפות והגיע ל-1.94%. מה שמכונה עקום התשואה עמד על 2.62% ב-13 בנובמבר, שיא של 5 שנים.

המשקיעים שראו את ההידרדרות המהירה של הכלכלה ואת הירידה באינפלציה הרגישו בהסתכלות לטווח ארוך כי האיגרות ל-10 ו-30 שנה מגלמות ערך רב, בעוד הם מצפים כי האינפלציה תתחלף בדפלציה בצל משבר האשראי הגלובלי.

החוזים העתידיים בבורסת הסחורות של שיקגו מגלמים סיכוי של 68% שהפדרל ריזרב האמריקני יפחית את הריבית בין הבנקים העומדת כיום על שיעור של 1% ב-0.5% בפגישה הבאה שלו שתתקיים ב-16 בדצמבר, וסיכוי של 32% להפחתה של 0.75%.