רונן מנחם: "נתוני המאקרו בארה"ב לא מאפשרים הורדת ריבית נוספת"

רונן מנחם, מנהל מחלקת המחקר במזרחי-טפחות, מתייחס לנתוני המאקרו שפורסמו היום ואומר - "נגיד הבנק של ארה"ב העדיף השבוע לא להתייחס לשאלה מה מטריד יותר כעת – החשש מהתחממות אינפלציונית, או מהיחלשות כלכלית חריפה. השווקים קיבלו באכזבת מה הורדת ריבית בת 1/4 נקודת אחוז, שנראתה להם חלבית מדי, אך הכלכלה השיבה לשאלה זו במקומו והמשיכה בשלה – היא זוקפת ראש ומסרבת להתיישר לפי תלם התחזיות השחורות. וכך, לאחר עלייה בת כ- 5% בתוצר ברביע הקודם, מתברר כי סך המכירות הקמעוניות, ללא כלי רכב, עלה בקרוב ל- 2% בחודש נובמבר, פי 3 מהמשוער. מי מוכן להמר כעת על עלייה נמוכה בת פחות מ- 1% בתוצר ברביע האחרון של השנה?"

עוד אומר מנחם, כי "בזירת המחירים מתברר כי מדד המחירים ליצרן חזר לשנות משבר האנרגיה הראשון, כאשר קפץ בלמעלה מ- 3% בחודש הקודם. חשוב לציין, כי גם בניכוי מחירי האנרגיה, שעלו ב- 14%, והמזון, שנותרו הפעם ללא שינוי, העלייה הייתה כפולה מההערכות המוקדמות. שני נתונים אלו בכפיפה אחת, מלמדים על חוסן של משקי הבית, המאפשר לחברות לגלגל את העלויות לצרכנים. דבר זה מרמז על עלייה חדה ומפתיעה גם במדד המחירים לצרכן – נתון שיתפרסם מחר ועשוי, לדעתנו, לא רק לסתום את הגולל על הורדות ריבית נוספות, אלא גם להעמיד בסימן שאלה גדול את הצורך בהורדת הריבית הצנועה לכאורה שנעשתה השבוע!"

מנחם מסכם ואומא כי "יחידת השקעות ואסטרטגיה סבורה זה זמן כי הורדות הריבית בארה"ב לא רק אינן נחוצות, אלא אף מטפחות את בעיות המחר – גודש נזילות ולחצים אינפלציוניים. היום קיבלנו תזכורת לכך".