"החכמה היא להשביח טכנולוגית את כל השירותים בחברה שרכשנו. תהיינה הפתעות"
"נוכל לתת גם את השירותים הקיימים של נתון, אבל החכמה תהיה ללכת יותר לטכנולוגיות ולהשביח מההיבט הזה את כל השירותים – הולכות להיות הרבה הפתעות". זו, אם לסכם בשורה, הסיבה ש אפקון החזקות 0% שבשליטת (62%) קבוצת שלמה החזקות קונה חברת אחזקת מבנים, אבטחה וניקיון בכמאה מיליון שקל. אם לסכם בשתי מלים: הפוטנציאל בעתיד, יותר מאשר העסקים בהווה. אפקון תקנה אם כן את השליטה (70%) בחברת נתון ב-90-120 מיליון שקל (בתלות ב-EBITDA בסוף השנה ובפרמטרים נוספים). בראיון לביזפורטל מסביר יו"ר הרוכשת, ישראל רייף, שאינו נוטה להתראיין לתקשורת, על ההיגיון לעסקה וההזדמנויות שתפתח להם.
"אפקון יודעת לעשות פרויקטי Turn-Key, כלומר כאלה שאנחנו מבצעים מההתחלה ועד הסוף, ובמיוחד כאלה שיש בהם אלמנטים של אלקטרו-מכניקה ובקרה כמו בכניסה לבניין ולחניון, מערכות מיזוג וחשמל, שילוב של עמדות טעינה לרכב חשמלי ועוד", הוא אומר לנו. "עם הרכישה של נתון נוסף לשרשרת הערך שלנו מקטע האחזקה – וזה רלוונטי גם לפרויקטים חדשים וגם לבניינים קיימים שלנו שנוכל למכור להם עוד שירותים. אין חברה היום שיש להם את סל הפתרונות שלנו. הלקוחות שלנו מחפשים גוף שייתן לו כמה שיותר פתרונות וככה לחסוך כסף. תאר לך שלקוח יצטרך להתעסק עם עשרות קבלנים או יועצים. במקום זה נציע לו 'One Stop Shop' שיוזיל לו את העלויות.
בצד זאת, בפרויקטים במתווה BOT (קיצור של Build, Operate, Transfer – פרויקטים ממשלתיים שאחרי תקופת תפעול ארוכה מוחזרים לבעלות המדינה – א.פ) במקום שנפרד מהפרויקט כשיגיע החלק של ה-T, אנחנו נשארים ומספקים לו שירותי תחזוקה".
ההיגיון של מכירת סל מוצרים נכון לשני הכיוונים: גם מוכרים ללקוחות קיימים של אפקון שירותים של נתון, וגם מוכרים ללקוחות של האחרונה את השירותים של אפקון. נתון מספקת שירותים לבתי חולים, אוניברסיטאות, קריות ממשלה, חברות ביטוח, בנקים, מרכזים חברות הייטק ועוד. רייף מתאר לנו הזדמנות שטומנת בחובה גם תנופת הבנייה למגורים ולדבריו "בפרויקטי נדל"ן בשלבי בנייה, כבר בראשית הדרך בשל המורכבות חושבים על חברות תחזוקה. ניקיון ואבטחה תמיד צריך אבל החכמה שלנו היא בבניינים החכמים, והיום כל בניין כזה, כמו שאתה מבין, חייב בסופו של דבר גוף שמסוגל לנהל אותו מההתחלה ועד הסוף - ולעשות זאת בצורה הגונה".
- פעילות ותקציבי המו"פ באקדמיה בישראל המשיכו לעלות ב-2023
- תוקפא הצעת החוק לסיוע לסטודנטים במילואים - האוניברסיטאות תסייענה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנחנו נציין כי באופן עקרוני תחום ההתחדשות העירונית אמור להביא לגידול בשוק שירותי אחזקת המבנים, שכן ככל שהבניינים חדישים יותר, עם מערכות חשמל מתקדמות יותר, מעליות וכדומה, הצורך בחברת אחזקה שתספק שירותים שוטפים גובר. הבעיה בתמ"א פעמים רבות היא שדיירים המבנים המקוריים לא עומדים בנטל ההוצאות על התחזוקה החדשה, וכל כן יש שמציעים בשוק לחייב בחוק הקמה של קרן תחזוקה בצד כל פרויקט שכזה. אם חוק שכזה יעבור – ההזדמנות לחברות התחזוקה תגדל עוד יותר, שכן לדיירים לא תהיה האפשרות לוותר על שירותים שכאלה.
רייף מגדיר כהזדמנויות נוספות בתחום הפעילות של נתון את יציאת חברות הביטוח והבנקים, אלו שעוד נותרו, מהמטות הקיימים שלהן בתל אביב לכאלה חדשים, וגם מעבר של קריות ממשלה לירושלים – מהלך שכבר היה אמור להתבצע אך בפועל לא נעשה בצורה מספקת. באחרונה הועברה החלטת ממשלה שכוללת סנקציות לקריות ממשלה שלא יעברו – בתקווה שזה יעזור.
אנחנו שומעים חדשות לבקרים על אותם יוניקורנים מההייטק ששוכרים קומות שלנו בבניינים בציר בגין בתל אביב או אצל חברות הנדל"ן המניב הגדולות. בדיווח שלכם סיפרתם שגם בהייטק נתון מספקת שירותים – אבל חברת אחזקה יש רק אחת בבניין. איזה שירותים הם כבר יכולים לקנות מכם?
- היום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
- בחנו את עצמכם - האם אתם בעניינים? טריוויה שבועית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"בדרך כלל מי שנותן את השירותים הוא היזם בעלי הבניין. אלא שחברות הייטק מחפשות פתרונות בתוך המשרד עצמו, ולא רק בשטחים הציבוריים בבניין. הכוונה למערכות מיוחדות, כמו מולטימדיה ותקשורת – את זה נדע לספק להן וזה היתרון שלנו".
יו"ר נתון, חזי נוראל ישאר בתפקידו – מה לגבי שאר ההנהלה?
"בשלב זה לא נעשה שום שינוי. העסק ימשיך לעבוד ויהנה מכל הסינרגיה מקבוצת אפקון".
למה בעצם הוא מוכר? ועוד ניתנה לו בהסכם אופציה לחייב אתכם לרכוש אפילו את 30% הנותרים שישארו אצלו אחרי מכירת השליטה. יש משקיעים שיסתכלו על זה כסיבה לחשש.
"אני חושב שאין מה לחשוש. חזי שמנהל את העסק הרבה שנים מכיר אותו מצוין. מה שכן, אין לו את כל הפתרונות שלנו יש. לכן ההיפך הוא הנכון, המשקיע צריך להסתכל על כך שהעסקה רק תשביח את העסקים הקיימים. לכל הפחות כפי שפרסמנו בינתיים בשנים הראשונות חזי ימשיך להיות איתנו. תסתכל על חברות אחרות שקנינו: DM מתחום המולטימדיה - השותף שם נשאר איתנו עד היום, כך בחברת שירות הוגן מתחום מיזוג האוויר".
סיפרת על הזדמנויות הצמיחה של נתון, עם הצמיחה תצטרכו גם לגייס עוד אנשים. אם להתרכז במנקים, אפשר לראות בדיווחי המשרות הפנויות של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, שגם אחרי ירידה של 7%, יש כמעט 6,500 משרות פתוחות בענף הזה – והוא הרביעי המבוקש ביותר מתוך 13 תחומים שצוינו. כלומר: לא מצליחים לגייס מספיק אנשים.
"מה שאתה אומר נכון לגבי כל העובדים. יש קושי בגיוס עובדים בגלל כל מיני גורמים שלא נרחיב עליהם פה. כן אומר שבקבוצה גדולה וטובה כמו אפקון אנשים ירצו לעבוד".
הזכרת קודם את עמדות טעינת הרכב. יש לכם שיתוף פעולה עם דור אלון ותחנות הדלק Ten, ושם לבטח קל יותר להגדיל את הפורטפוליו. בשונה מכך, אתם מתקינים גם בבתים פרטיים, ופה זה ממש שיווק ביזנס-טו-קונסיומר (B2C). קל לשווק לפרטיים כי זה מוצר שהם חייבים, או שבהינתן השוק הקטן בארץ וריבוי המתחרים, דווקא קשה לסגור עסקאות?
"יש תחרות טובה ואפקון התקינה עמדות פרטיות ב-8,000 בתים. כמובן שישנו הקושי בבתים משותפים (סוגיית חיבור העמדה למונה חשמל, והשאלה העקרונית, בהינתן היקף האימוץ הנמוך בינתיים: האם ההוצאות של דייר או קומץ דיירים בעלי רכב חשמלי יושתו על כלל הדיירים – א.פ). בעמדות הציבוריות אנחנו מחזיקים במספר הגבוה ביותר מבין השחקנים בשוק – המספרים הם מעל היעדים שלנו".
ומה לגבי עמדות ציבוריות במרכזים מסחריים? אם אבוא לחניון בקניון של עזריאלי או מליסרון, יהיה לי איפה להטעין רכב חשמלי?
"מול חברות הנדל"ן המסחרי התהליך של אימוץ העמדות קורה – אבל אבל המהירות תקבע בהצאן לקצב החדירה של הפלח הזה לשוק הרכב. בסוף כולם יצטרכו לעשות את זה ולא תהיה להם ברירה. אם אתה בעל קניון ואתה רוצה שיבוא אליך לקוח בעל רכב חשמלי, וברבע שעה-עשרים דקות שהוא אצלך יוכל להטעין את הרכב – אז אין ברירה. אנחנו יודעים להקים לא רק את עמדות הטעינה אלא לטפל בתשתיות החשמל של הבניין או החניון, וגם לטפל בחיוב על הטעינה. נוכל אפילו להוציא חשבונית אחודה לחניה עצמה והטעינה".
עוד עניין אקטואלי לקראת סיום: נכנס החוק על פיקדון עבור בקבוקים של ליטר וחצי. המדינה רצתה שבשלב זה יהיו אלפיים כאלה פרושות בארץ – בסוף יש עשירית מהמספר הזה. חלק מהן שלכם, זה משמעותי בכלל או שזה פסיק של פסיק מהעסקים של אפקון?
"זה עדיין לא חלק גדול מאפקון. אנחנו עובדים מול חברות פרטיות מתחום הקמעונאות שלא אוכל לחשוף. בגדול, אנחנו נמצאים עם המכונות שלנו בכל הרשתות הגדולות, מבחינה טכנולוגית שלנו הן הטובות ביותר".
ואם אתה כן מוכן לספר שלגדולות ביותר אתם מוכרים, והן כידוע מרחיבות את מספר הסניפים שלהן, אפשר להניח שהתרחיש חיובי מבחינתכם?
"נכון".
חברת מעונות שלמה, שיש לכם 50% בה לצד קבוצת שמלצר, תקים מעונות סטודנטים במכללה למנהל בראשון לציון. איך נראים החוזים – לתקופה של שנה או תואר שלם? חותמים ישירות מול הסטודנטים?
"חותמים מול הסטודנטים ואין כללים קבועים לגבי תקופת ההכשרה. זו מכללה גדולה ורצינית ויש דרישה וביקושים מאד גבוהים".
והרגישות להעלאת שכר הדירה בפרויקט ביעוד מעונות סטודנטים היא לא הרבה יותר רגישה מבשוק הרגיל – גם אם זו אותה אוכלוסיה?
- 1.מגיב שפוי 12/12/2021 22:16הגב לתגובה זווה חברת האם שלה אלקו, עושות את זה בדיוק בקנה מידה הרבה יותר גדול מאפקון, אז זאת לא בושה להעתיק.. אסל להתראין ולהגיד שאין חברה שעושה זאת? כאשר אתה אפילו לא מדגדג את מס 1?!
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'? וגם - עונת הדוחות מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 0% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0% ואנרג׳יאן אנרג'יאן 0% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
בצל המחזור החריג, חמישי סגר שלילי: ת"א 35 ירד ב-0.45% ות"א 90 איבד 1.1%. עם זאת, מגזר הפיננסים היה חיובי כשמדדי הבנקים והביטוח עלו ב-1.1% כל אחד בעוד שמדד הנדל"ן ירד ב-1.3% ומדד הנפט והגז עלה קלות ב-0.3%.
בסיכום שבועי - שבוע המסחר הראשון של נובמבר נפתח חיובי, בהמשך לסנטימנט האופטימי של החודש שעבר, על רקע ההתקדמות בהסכם הפסקת האש והציפיות להפחתת ריבית בהחלטת בנק ישראל הקרובה. מדדי המניות המובילים סיימו את השבוע בעליות - ת״א 35 עלה בכ-1.9% ת״א 125 הוסיף כ-1.5%. מגזר הביטוח בלט עם זינוק של כ-8.3%, ת״א נפט וגז התחזק בכ-3.7%, והבנקים עלו כ-1%, זה למרות הצהרה של שר האוצר סמוטריץ' על בחינת מס ייעודי על רווחי הבנקים אמירה שגרמה להכבדה על מניות הבנקים בסוף השבוע - "לא ייתכן שלאומי הגיע לשווי 100 מיליארד על חשבון הציבור"בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0% ו- נובה 0% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
